Svi smo čuli kako financijski stručnjaci opisuju prednosti diverzifikacije portfelja i u tome je istina. Osobni portfelj dionica mora biti raznolik kako bi se smanjio urođeni rizik držanja samo jedne dionice ili samo dionica iz jedne određene industrije. Međutim, neki investitori mogu zaista postati preusmjereni. Evo kako možete održati odgovarajući balans pri izgradnji svog portfelja.
Ključni odvodi
- Diverzifikacija, koja uključuje posjedovanje različitih dionica i zaliha unutar različitih industrija, može pomoći ulagačima da smanje rizik posjedovanja pojedinih dionica. Ključ diverzifikacije je u tome što pomaže smanjiti nestabilnost cijena i rizik, a to se može postići posjedovanjem čak 20 dionica, pokazuju istraživanja. Mala je razlika između posjedovanja 20 dionica i 1.000, jer su prednosti diverzifikacije i smanjenja rizika minimalne nakon 20. zaliha. Moguća je prevelika raznolikost jer neki uzajamni fondovi moraju posjedovati toliko dionica (zbog velike količine gotovine kojom raspolažu) da je teško nadmašiti njihove referentne vrijednosti ili indekse. Posjedovanje više zaliha nego što je potrebno može vam oduzeti utjecaj velike dobiti i ograničiti vašu prednost.
Što je diverzifikacija?
Kada govorimo o diverzifikaciji portfelja dionica, mislimo na pokušaj ulagača da smanji izloženost riziku ulaganjem u razne kompanije iz različitih sektora, industrija ili čak zemalja.
Većina investicijskih stručnjaka slaže se da, premda diverzifikacija ne jamči gubitak, to je razborita strategija usvajanja prema dugoročnim financijskim ciljevima. Postoje mnoge studije koje pokazuju zašto diverzifikacija funkcionira - jednostavnije širenjem ulaganja u različite sektore ili industrije s niskom korelacijom, smanjujete volatilnost cijena.
To je zato što se različite industrije i sektori ne kreću gore-dolje istovremeno ili istom brzinom. Ako stvari izmiješate u svom portfelju, manja je vjerojatnost da ćete doživjeti velike kapi, jer kako se neki sektori susreću s teškim vremenima, drugi mogu uspjeti. To osigurava konzistentniju ukupnu učinkovitost portfelja.
U skladu s tim, važno je imati na umu da, bez obzira koliko raznolik bio vaš portfelj, vaš rizik se nikad ne može ukloniti. Možete smanjiti rizik povezan s pojedinačnim zalihama (što akademici nazivaju nesistematičnim rizikom), ali postoje svojstveni tržišni rizici (sustavni rizik) koji utječu na gotovo svaku dionicu. Nikakva količina diverzifikacije ne može to spriječiti.
Diverzificiranje daleko nesistematičnog rizika
Općenito prihvaćeni način za mjerenje rizika je gledanje na razine volatilnosti. To jest, što se oštrije kreću dionice ili portfelj u određenom vremenskom periodu, to je rizičnije sredstvo. Za mjerenje volatilnosti koristi se statistički pojam koji se naziva standardna devijacija. Dakle, zarad ovog članka možete standardno odstupanje smatrati značenjem "rizik".
Slika Julie Bang © Investopedia 2020
Prema suvremenoj teoriji portfelja, približili biste se postizanju optimalne raznolikosti nakon što u svoj portfelj dodate dvadesetu dionicu.
U knjizi Edwina J. Eltona i Martina J. Grubera "Moderna portfeljska teorija i analiza ulaganja" zaključili su da je prosječno standardno odstupanje (rizik) pojedinog portfelja dionica 49, 2 posto, uz istodobno povećanje broja dionica u prosječnom uravnoteženi portfelj mogao bi smanjiti standardno odstupanje portfelja na maksimalno 19, 2 posto (taj broj predstavlja tržišni rizik).
Međutim, otkrili su i da je, uz portfelj od 20 dionica, rizik smanjen na oko 20 posto. Stoga su dodatne zalihe s 20 na 1.000 smanjile samo rizik portfelja za oko 0, 8 posto, dok je prvih 20 dionica rizik portfelja smanjilo za 29, 2 posto.
Mnogi ulagači smatraju pogrešno shvaćenim da se rizik proporcionalno smanjuje sa svakom dodatnom dionicom u portfelju, jer u stvari to ne može biti dalje od istine. Postoje dokazi da možete samo smanjiti rizik na određenu točku nakon koje više nema koristi od diverzifikacije.
Istinska diverzifikacija
Prethodno spomenuto istraživanje nije sugeriralo kupnju bilo kojih 20 dionica s optimalnom diverzifikacijom. Imajte na umu iz našeg izvornog objašnjenja diverzifikacije da trebate kupiti dionice koje se razlikuju jedna od druge, bilo po veličini tvrtke, industriji, sektoru, zemlji itd. Financijski gledano, to znači da kupujete zalihe koje nisu povezane - dionice koje se kreću različite smjerove tijekom različitih vremena.
Ovdje samo govorimo o diverzifikaciji unutar vašeg portfelja dionica. Cjelokupni portfelj osobe također bi se trebao raspodijeliti između različitih vrsta imovine - što znači dodijeliti određeni postotak obveznicama, robama, nekretninama, alternativnim sredstvima i tako dalje.
Kako uzajamni fondovi utječu na diverzifikaciju
Posjedovanje uzajamnog fonda koji ulaže u 100 tvrtki ne znači nužno i da ste optimalno diverzificirani. Mnogi uzajamni fondovi specifični su za sektor, tako da posjedovanje uzajamnog fonda za telekomunikacije ili zdravstvo znači da ste diverzificirani unutar te industrije, ali zbog visoke povezanosti između kretanja cijena dionica u industriji niste diverzificirani u mjeri u kojoj biste mogli biti ulaganja u razne industrije i sektore. Uravnoteženi fondovi nude bolju zaštitu od rizika u odnosu na sektorski uzajamni fond jer posjeduju 100 ili više dionica na cijelom tržištu.
Mnogi vlasnici uzajamnih fondova također trpe zbog prevelike raznolikosti. Neki fondovi, pogotovo oni veći, imaju toliko imovine - s obzirom da moraju uložiti veću količinu novca - da moraju posjedovati doslovno stotine dionica. U nekim slučajevima to čini gotovo nemogućim da fond nadmaši referentne vrijednosti i indekse - zbog čega ste uložili u fond i plaćali upravitelju naknadu za upravljanje.
Donja linija
Diverzifikacija je poput sladoleda. Dobro je, ali samo umjereno. Zajednički konsenzus je da dobro uravnotežen portfelj s oko 20 dionica diverzificira maksimalni iznos tržišnog rizika. Posjedovanje dodatnih dionica oduzima potencijal velikih dobitnika koji značajno utječu na vašu konačnu vrijednost, kao što je slučaj s velikim uzajamnim fondovima koji ulažu u stotine dionica.
Prema Warrenu Buffettu, "široka diverzifikacija potrebna je samo kad ulagači ne razumiju što rade". Drugim riječima, ako previše diverzificirate, možda nećete izgubiti puno, ali ni previše nećete dobiti.
