Koliki je prinos?
Trenutni prinos je godišnji prihod investicije (kamata ili dividenda) podijeljen s trenutnom cijenom vrijednosnice. Ovom se mjerom ispituje trenutna cijena obveznice, umjesto da se promatra njezina nominalna vrijednost. Trenutni prinos predstavlja povrat koji bi investitor očekivao da ostvari, kada bi ga vlasnik kupio i zadržao godinu dana. Međutim, trenutni prinos nije stvarni povrat koji investitor prima ako drži obveznicu do dospijeća.
Prinosi obveznica: Trenutni prinos i YTM
Proboj trenutnog prinosa
Trenutni prinos najčešće se primjenjuje na ulaganja u obveznice, a to su vrijednosni papiri koji se izdaju ulagaču po nominalnoj vrijednosti (nominalnom iznosu) od 1000 USD. Obveznica nosi kuponski iznos kamate koji je naveden na licu potvrde o obveznici, a obveznicama se trguje između ulagača. Budući da se tržišna cijena obveznice mijenja, investitor može kupiti obveznicu s popustom (manjim od nominalne vrijednosti) ili premijom (više od nominalne vrijednosti), a kupoprodajna cijena obveznice utječe na trenutni prinos.
Ključni odvodi
- U ulaganju s fiksnim dohotkom trenutni prinos obveznice je godišnji prihod investicije, uključujući i plaćanje kamata i isplatu dividendi, koji se dijele s trenutnom cijenom vrijednosnice. Budući da se tržišna cijena obveznice može promijeniti, ulagači mogu kupiti obveznice bilo s popustom ili premijom, gdje kupoprodajna cijena obveznice utječe na trenutni prinos. S glavnicama, trenutni prinos također se može izračunati uzimajući dividende primljene za dionica i dijeljenje tog iznosa s trenutnom tržišnom cijenom dionice.
Kako se izračunava trenutni prinos
Ako investitor kupi 6-postotnu kuponsku obveznicu za popust u iznosu od 900 USD, ulagač ostvaruje godišnji prihod od kamata u iznosu (1.000 X 6%) ili 60 USD. Trenutni prinos je (60 USD) / (900 USD), odnosno 6, 67%. Godišnja kamata od 60 USD je fiksna, bez obzira na cijenu plaćenu za obveznicu. S druge strane, ako investitor kupi obveznicu s premijom od 1100 USD, trenutni prinos je (60 USD) ili (1, 100 dolara), odnosno 5, 45%. Ulagač je platio više za premijsku obveznicu koja plaća isti dolarski iznos kamate, stoga je trenutni prinos manji.
Trenutni prinos također se može izračunati za dionice uzimajući dividende primljene za dionicu i dijeleći iznos prema trenutnoj tržišnoj cijeni dionica.
Faktoring u prinosu do zrelosti
Prinos do dospijeća (YTM) ukupni je prinos ostvaren na obveznici, pod pretpostavkom da vlasnik obveznice drži obveznicu do datuma dospijeća. Na primjer, pretpostavimo da će 6-postotna kuponska obveznica, kupljena s popustom od 900 USD, dospijevati za 10 godina. Za izračunavanje YTM-a, ulagač izrađuje pretpostavku o diskontnoj stopi, tako da se buduća plaćanja glavnice i kamata diskontiraju na sadašnju vrijednost.
U ovom primjeru, ulagač prima 60 dolara godišnjeg plaćanja kamata tijekom 10 godina. Na dospijeću, vlasnik prima nominalnu vrijednost od 1000 USD, a investitor priznaje kapitalni dobitak od 100 USD. Sadašnja vrijednost plaćanja kamata i kapitalni dobitak dodani su za izračunavanje YTM obveznice. Ako se obveznica kupuje po premiji, izračun YTM uključuje kapitalni gubitak kada obveznica dospijeva po nominalnoj vrijednosti. (Za povezano čitanje, pogledajte "Trenutni prinos u odnosu na zrelost")
Kao opće pravilo financijske teorije, ulagači trebaju očekivati veći prinos, za rizičnija ulaganja. Stoga, ako dvije obveznice imaju sličan profil rizika, ulagači bi se trebali odlučiti za veću ponudu prinosa.
