Koliki je trošak vlasništva?
Trošak kapitala predstavlja povrat koji tvrtka zahtijeva da odluči ispunjava li ulaganje zahtjeve za povratom kapitala. Poduzeća ga često koriste kao prag proračuna za potrebnu stopu prinosa. Trošak kapitala tvrtke predstavlja naknadu koju tržište traži u zamjenu za posjedovanje imovine i snosi rizik vlasništva. Tradicionalna formula za cijenu vlasničkog kapitala je model kapitalizacije dividende i model određivanja cijena kapitalne imovine (CAPM).
Trošak kapitala
Trošak kapitalne formule
Korištenjem modela kapitalizacije dividende, trošak vlasničkog kapitala je:
Trošak kapitala = CMVDPS + GRD drugdje: DPS = dividenda po dionici, za sljedeću godinuCMV = trenutna tržišna vrijednost dionicaGRD = stopa rasta dividendi
Razumijevanje troškova vlasništva
Trošak kapitala odnosi se na dva odvojena koncepta, ovisno o stranci koja je uključena. Ako ste investitor, trošak kapitala je stopa prinosa koja je potrebna za ulaganje u kapital. Ako ste tvrtka, trošak vlasničkog kapitala određuje potrebnu stopu povrata određenog projekta ili investicije.
Postoje dva načina na koje tvrtka može prikupljati kapital: dug ili kapital. Dug je jeftiniji, ali tvrtka ga mora vratiti. Glavnicu ne treba vraćati, ali ona uglavnom košta više od duga kapitala zbog poreznih prednosti plaćanja kamata. Budući da je trošak vlasništva viši od duga, obično nudi veću stopu prinosa.
Ključni odvodi
- Trošak kapitala predstavlja povrat koji kompanija zahtijeva za ulaganje ili projekt ili povrat koji pojedinac zahtijeva za ulaganje u kapital. Formula koja se koristi za izračun troškova kapitala ili je model kapitalizacije dividende ili model određivanja cijene kapitalnih sredstava. Pad modela kapitalizacije dividende, iako je jednostavniji i lakši za izračun, je da kompanija zahtijeva isplatu dividende. Trošak kapitala, koji se obično izračunava ponderiranim prosječnim troškovima kapitala, uključuje i troškove kapitala i troškove duga.
Posebna razmatranja
Model kapitalizacije dividende može se koristiti za izračunavanje troškova kapitala, ali to zahtijeva da tvrtka isplaćuje dividende. Izračun se temelji na budućim dividendama. Teorija koja stoji iza jednadžbe obveza tvrtke da isplati dividendu je trošak plaćanja dioničara, a samim tim i trošak vlasništva. Ovo je ograničen model u njegovoj interpretaciji troškova.
Model određivanja kapitalne imovine, međutim, može se koristiti na bilo kojoj dionici, čak i ako tvrtka ne isplaćuje dividende. Rečeno je da je teorija iza CAPM-a složenija. Teorija sugerira da se cijena kapitala temelji na volatilnosti i razini rizika dionica u usporedbi s općim tržištem.
CAPM formula je:
Trošak kapitala = Stopa povrata bez rizika + Beta * (tržišna stopa povrata - stopa povrata bez rizika)
U ovoj je jednadžbi netrizična stopa stopa prinosa plaćena za rizična ulaganja poput riznice. Beta je mjera rizika izračunata kao regresija na cijenu dionica tvrtke. Što je veća volatilnost, veći je beta i relativni rizik u odnosu na opće tržište. Tržišna stopa prinosa je prosječna tržišna stopa za koju se pretpostavljalo da je otprilike 10% u posljednjih 80 godina. Općenito, tvrtka s visokim beta, odnosno tvrtka s visokim stupnjem rizika imat će veći trošak kapitala.
Trošak kapitala može značiti dvije različite stvari, ovisno o tome tko ih koristi. Ulagači ga koriste kao mjerilo za ulaganje u kapital, dok ga kompanije koriste za projekte ili povezana ulaganja.
Trošak kapitala prema trošku kapitala
Trošak kapitala je ukupni trošak prikupljanja kapitala, uzimajući u obzir i troškove kapitala i troškove duga. Stabilno i dobro poslovanje, uglavnom će imati niži trošak kapitala. Da bi se izračunao trošak kapitala, trošak kapitala i trošak duga moraju se ponderirati i zatim zbrajati. Trošak kapitala općenito se izračunava korištenjem ponderiranog prosječnog troška kapitala.
