DEFINICIJA imunizacije protiv kontingenta
Imunizacija protiv kontingenta je investicijski pristup u kojem upravitelj fonda prelazi na obrambenu strategiju ako se povrat portfelja spusti ispod unaprijed određenog stupnja.
BREAKING DOWN Imunizacija protiv kontingenta
Imunizacija za slučaj se obično odnosi na plan za slučaj izvanrednih stanja koji se koristi u nekim portfeljima sa stalnim prihodima. To je strategija u kojoj upravitelj fonda koristi aktivni pristup upravljanju kako bi pojedinačno odabrao vrijednosne papire u nadi da će nadmašiti referentnu vrijednost. Međutim, nakon što se nakupe određeni unaprijed određeni gubici, aktivira se plan izvanrednih stanja, nadam se imunizirajući imovinu protiv daljnjih gubitaka. Kupuju vrijednosni papi s niskim rizikom, u ovom slučaju se osigurava osnovna stopa povrata, iako u nekim slučajevima sredstva se podudaraju s obvezama.
Klasična imunizacija može se definirati kao stvaranje portfelja s fiksnim dohotkom koji stvara siguran prihod u zadanom periodu, bez obzira na paralelne pomake u krivulji prinosa. Slučna imunizacija je produžetak klasične imunizacije, pomiješajući je s aktivnim pristupom upravljanju, nadam se da će uhvatiti prednosti obje.
Kako funkcionira imunizacija protiv kontingenta
Kada se prinosi investicijskog portfelja spuste na unaprijed određenu razinu, upravitelj portfelja odustaje od uobičajenog pristupa aktivnog upravljanja i provodi plan za slučaj izvanrednih situacija namijenjen imunizaciji imovine protiv daljnjeg gubitka. Visokokvalitetna imovina s niskim, ali stabilnim dotokom prihoda kupuje se radi zaštite preostale imovine i minimalan povrat. U idealnom slučaju kupljena imovina odgovara bilo kojoj pasivi, a osnovna imovina ostaje nepromijenjena u slučaju promjena kamatnih stopa.
Jedan pristup je da se stvore dugi i kratki položaji duž krivulje prinosa. To je korisno za portfelj jedne vrste imovine, poput državnih obveznica.
Najjednostavniji oblik strategije imunizacije je podudarnost novca, gdje ulagač kupuje obveznice bez kupona koje odgovaraju iznosu i dužini obveza. Praktičnija primjena bila bi strategija podudaranja trajanja. U ovom scenariju, trajanje imovine odgovara trajanju obveza.
Strogi pristup minimiziranju rizika može biti previše restriktivan da bi stvorio adekvatan povrat u određenim situacijama. Ako se može postići znatan porast očekivanog povrata s malim učinkom na rizik imunizacije, često se daje prednost prinosnog portfelja. Razlika između minimalnog prihvatljivog povrata i veće moguće stope imunizacije poznata je pod nazivom jastučni namaz.
Namjenska teorija portfelja
Imunizacija protiv kontingenta je oblik posvećene teorije portfelja. To uključuje izgradnju namjenskog portfelja sagrađenog vrijednosnim papirima s predvidljivim prihodom prihoda, poput visokokvalitetnih obveznica. Imovina se često drži do dospijeća kako bi se stvorio predvidiv prihod za plaćanje obveza. Najjednostavniji oblik poznat je kao strategija povezivanja novca.
![Uobičajena imunizacija Uobičajena imunizacija](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/379/contingent-immunization.jpg)