Složena godišnja stopa rasta ili CAGR srednja je godišnja stopa rasta ulaganja u određenom vremenskom razdoblju dužem od jedne godine. Predstavlja jedan od najtačnijih načina izračuna i utvrđivanja povrata za pojedinačnu imovinu, portfelj ulaganja i sve što može s vremenom porasti ili pasti na vrijednosti.
CAGR je izraz koji se koristi kada investicijski savjetnici povećavaju svoju tržišnu pamet i sredstva promiču povrat. Ali što to zapravo pokazuje?
Što je CAGR?
CAGR je matematička formula koja omogućuje "glatku" stopu povrata. To je zaista pro forma broj koji vam govori kakva investicija donosi na godišnjoj osnovi - ukazuje na ulagače što stvarno imaju na kraju razdoblja ulaganja.
Na primjer, pretpostavimo da ste uložili 1.000 dolara na početku 2016., a do kraja godine vaša je investicija vrijedila 3000 dolara, što je povrat od 200 posto. Sljedeće godine tržište se popravilo, a izgubili ste 50 posto - na kraju 2017. s 1500 dolara.
Koliki je bio povrat ulaganja u tom razdoblju? Korištenje prosječnog godišnjeg povrata ne uspijeva. Prosječni godišnji povrat ove investicije bio je 75% (prosjek dobitka od 200% i 50% gubitka), ali u ovom dvogodišnjem razdoblju rezultat je bio 1.500 USD, a ne 3.065 USD (1.000 USD za dvije godine po godišnjoj stopi od 75%). Da biste odredili koji je vaš godišnji povrat za to razdoblje, morate izračunati CAGR.
Kako djeluje CAGR
Za izračun CAGR-a uzimate nti korijen ukupnog povrata, gdje je n broj godina u kojima ste držali ulaganje. U ovom primjeru uzimate kvadratni korijen (jer je vaše ulaganje bilo dvije godine) od 50 posto (ukupni povrat za razdoblje) i ostvarujete CAGR od 22, 5 posto.
Tablica u nastavku prikazuje godišnje prinose, CAGR i prosječni godišnji povrat ovog hipotetičkog portfelja. To ilustrira efekt izglađivanja CAGR-a. Uočite kako se linije razlikuju, ali krajnja vrijednost je ista.
CAGR je najbolja formula za procjenu uspješnosti različitih ulaganja tijekom vremena. Pomaže u utvrđivanju ograničenja aritmetičkog prosječnog povrata. Ulagači mogu usporediti CAGR i procijeniti uspješnost jedne dionice u odnosu na ostale dionice u istoj grupi ili prema tržišnom indeksu. CAGR se također može koristiti za usporedbu povijesnih povrata dionica s obveznicama ili štednim računom.
CAGR i rizik
Pri korištenju CAGR-a važno je zapamtiti dvije stvari:
- CAGR ne odražava rizik ulaganja. Morate koristiti ista razdoblja.
Povrati ulaganja su nestabilni, što znači da mogu značajno varirati od godine do godine. Međutim, CAGR ne odražava kolebljivost. CAGR je proformni broj koji omogućuje "glatki" godišnji prinos, tako da može stvoriti iluziju da postoji stalna stopa rasta, čak i kada vrijednost temeljnog ulaganja može značajno varirati. Ova volatilnost ili rizik ulaganja važno je uzeti u obzir pri donošenju investicijskih odluka.
Rezultati ulaganja razlikuju se ovisno o vremenskim razdobljima. Na primjer, dionice tvrtke ABC tijekom tri godine imale su sljedeći trend cijena:
| Godina | 0 | 1 | 2 |
| Cijena | $ 5 | $ 22 | $ 5 |
To bi se moglo smatrati velikom investicijom ako ste bili dovoljno pametni da kupite dionice po 5 dolara, a godinu dana kasnije prodate ih za 22 dolara za 340%. Ali da je godinu dana kasnije cijena 5 dolara, a vi to još uvijek držite u svom portfelju, bili biste ujednačeni. Da ste ABC kupili u prvoj godini po 22 dolara i još uvijek je imali u drugoj godini, izgubili biste 77 posto vrijednosti kapitala (od 22 do 5 dolara).
Kako bismo pokazali i CAGR i rizik volatilnosti, pogledajmo tri alternativne investicije: čvrsti plavi čip, rizičnu tehnološku tvrtku i petogodišnju obveznicu trezora. Ispitavat ćemo CAGR i prosječnu stopu rasta za svaku investiciju (prilagođenu za dividende i podjele) za pet godina. Potom ćemo usporediti volatilnost ovih ulaganja koristeći statistiku koja se zove standardna devijacija.
Standardno odstupanje je statistika koja mjeri kako godišnji prinosi mogu varirati od očekivanog povrata. Jako nestabilna ulaganja imaju velika standardna odstupanja jer se njihov godišnji prinos može značajno razlikovati od prosječnog godišnjeg povrata. Manje isparljive zalihe imaju manja standardna odstupanja jer su njihovi godišnji prinosi bliži prosječnom godišnjem povratu.
Na primjer, standardno odstupanje štednog računa je nula, jer je godišnja stopa očekivana stopa povrata (pod pretpostavkom da ne položite ili ne podignete novac). Suprotno tome, cijena dionica može značajno varirati od prosječnog povrata, uzrokujući veće standardno odstupanje. Standardno odstupanje dionica općenito je veće od štednog računa ili obveznice koja se drži do dospijeća.
Godišnji prinosi, CAGR, prosječni godišnji prinos i standardno odstupanje (StDev) svake od tri investicije sažeti su u donjoj tablici. Pretpostavljamo da su ulaganja izvršena krajem 1996. godine i da je petogodišnja obveznica držana do dospijeća. Tržište je koštalo petogodišnju obveznicu da bi na kraju 1996. dalo 6, 21 posto, a mi prikazujemo godišnje obračunate iznose, a ne cijenu obveznice. Cijene dionica su one na kraju odgovarajućih godina.
Budući da smo petogodišnju obveznicu tretirali na isti način kao štedni račun (zanemarujući tržišnu cijenu obveznice), prosječni godišnji povrat jednak je CAGR-u. Rizik od neostvarenja očekivanog povrata bio je nula, jer je očekivani povrat bio "zaključan". Standardno odstupanje je jednako nuli jer je CAGR bio isti kao i godišnji prinosi.
Dionice s blue-chipom bile su nestabilnije od petogodišnjih obveznica, ali ne toliko kao grupa visoke tehnologije. CAGR za plavi čip bio je nešto manji od 20%, ali niži od prosječnog godišnjeg povrata od 23, 5%. Zbog ove razlike, standardno odstupanje bilo je 0, 32.
Visoka tehnologija nadmašila je plavi čip objavljivanjem CAGR-a od 65, 7%, no ta je investicija bila i rizičnija jer je cijena dionica nižala više od cijena plavog čipa. Ova volatilnost prikazana je visokim standardnim odstupanjem od 3, 07.
Sljedeći grafikoni uspoređuju cijene na kraju godine sa CAGR-om i ilustriraju dvije stvari. Prvo, grafikoni pokazuju kako se CAGR za svaku investiciju odnosi na stvarne vrijednosti na kraju godine. Za obveznicu nema razlike (tako da nismo prikazali njezin grafikon za usporedbu CAGR-a), jer stvarni prinosi ne variraju od CAGR-a. Drugo, razlika između stvarne i CAGR vrijednosti ilustrira investicijski rizik.
Da bi usporedili karakteristike performansi i rizika između alternativnih ulaganja, ulagači mogu koristiti CAGR prilagođen riziku. Jednostavna metoda izračunavanja CAGR-a prilagođenog riziku je množenje CAGR-a za jedan minus standardnog odstupanja. Ako je standardno odstupanje (rizik) nula, na CAGR prilagođeni riziku ne utječe. Što je veće standardno odstupanje, niži je CAGR prilagođen riziku.
Na primjer, ovdje je CAGR usporedba prilagođena riziku za obveznicu, plavi čip i dionice visokih tehnologija:
Ova analiza pokazuje dva otkrića:
- Iako obveznica ne predstavlja rizik ulaganja, povrat je ispod onoga što ima dionica. Čini se da je plameni čip preferirana investicija od visokotehnoloških dionica. CAGR dionica visokotehnoloških dionica bio je mnogo veći od CAGR-a plavog čipa (65, 7% nasuprot 19, 9%), no budući da su visokotehnološke dionice bile više volatilne, CAGR prilagođen riziku je niži od CAGR-a prilagođenog riziku plavog čipa.
Iako povijesni učinak nije stopostotni pokazatelj budućih rezultata, on investitoru nudi neke vrijedne informacije.
CAGR nije idealan ako se koristi za promociju rezultata ulaganja bez uključivanja faktora rizika. Tvrtke s uzajamnim fondovima ističu svoje CAGR-ove iz različitih vremenskih razdoblja kako bi potaknule ulaganja u svoje fondove, ali rijetko uključuju prilagodbu rizika. Također je važno pročitati sitni tisak kako biste razumjeli vremensko razdoblje koje se primjenjuje. možete izvući 20% CAGR fonda podebljanim tipom, ali vremenski period može biti od vrhunca posljednjeg mjehurića, koji nema utjecaja na najnovije rezultate.
Donja linija
CAGR je dobar i vrijedan alat za procjenu mogućnosti ulaganja, ali ne govori cijelu priču. Ulagači mogu analizirati alternative investiranju uspoređujući svoje CAGR-ove iz identičnih vremenskih razdoblja. Ulagači, međutim, također trebaju procijeniti relativni investicijski rizik. Za to je potrebna druga mjera poput standardnog odstupanja.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Upravljanje rizicima
Načini i ograničenja hlapljivosti
Financijski omjer
Razumijevanje oštrog omjera
Upravljanje portfeljem
Učinak portfelja nije samo o povratu
Ulaganje u zaštitne fondove
Razumijevanje kvantitativne analize hedge fondova
Osnove uzajamnog fonda
Kako Morningstar ocjenjuje i rangira uzajamne fondove
Financijski omjer
Izračunavanje volatilnosti: Pojednostavljeni pristup
Veze partneraPovezani uvjeti
Razumijevanje složene godišnje stope rasta - CAGR Složena godišnja stopa rasta (CAGR) stopa je prinosa koja je potrebna da investicija naraste od početnog stanja do krajnjeg stanja pod pretpostavkom da je dobit reinvestirana. više Definicija složene kamate Složena kamata je brojčana vrijednost koja se izračunava na početnoj glavnici i nagomilanoj kamati iz prethodnih razdoblja depozita ili zajma. Složeni kamati su uobičajeni na kredite, ali se rjeđe koriste kod depozitnih računa. više Unutar prosječne godišnje stope rasta (AAGR) Prosječna godišnja stopa rasta (AAGR) prosječno je povećanje vrijednosti pojedinog ulaganja, portfelja, imovine ili novčanog toka tijekom razdoblja od godine. Izračunava se uzimajući aritmetičku sredinu niza stopa rasta. više Upravljanje rizikom u financijama Upravljanje rizikom je proces identifikacije, analize i prihvaćanja ili ublažavanja nesigurnosti u investicijskim odlukama. Upravljanje rizikom događa se kad god ulagač ili upravitelj fonda analizira i pokuša kvantificirati potencijal za gubitke od investicije. više Definicija složenog povrata Složen prinos je stopa prinosa koja predstavlja kumulativni učinak koji niz dobitaka ili gubitaka ima na iznos kapitala tijekom vremena. više Što znači izbjegavati rizik Pojam protivno riziku odnosi se na investitore koji, suočeni s dvije investicije sa sličnim očekivanim povratom, preferiraju niži rizik. više