Što je složeni trošak kapitala?
Sastavljeni trošak kapitala je trošak tvrtke za financiranje njegovog poslovanja, koji je određen i nazvan "prosječnim ponderiranim troškovima kapitala" ili WACC. Izračun uključuje množenje troškova svake komponente kapitala s proporcionalnom težinom i uzimanje zbroja rezultata. Dug i kapital tvrtke ili njegova struktura kapitala obično uključuje uobičajene dionice, povlaštene dionice, obveznice i bilo koji drugi dugoročni dug. Visoki složeni troškovi kapitala ukazuju na to da tvrtka ima visoke troškove posudbe; nizak složeni trošak kapitala podrazumijeva niže troškove posudbe.
Razumijevanje složenih troškova kapitala
Da biste lakše razumjeli složeni trošak kapitala, mislite o tvrtki kao na fond novca iz dva odvojena izvora: duga i vlasništva. Prihodi stečeni poslovnim operacijama ne smatraju se trećim izvorom, jer nakon što tvrtka otplati dug, društvo zadržava preostali novac koji se u ime tih dioničara ne vrati dioničarima (u obliku dividendi).
Uprava tvrtke koristi složeni trošak kapitala tvrtke u unutarnjem odlučivanju. Na primjer, to može koristiti za pomoć u odlučivanju može li tvrtka profitabilno financirati novi projekt. Investitori mogu koristiti složeni trošak kapitala tvrtke kao jedan od nekoliko faktora u odlučivanju hoće li kupiti dionice tvrtke. Iako je trošak izdavanja duga prilično izravan, trošak izdavanja dionica ima više varijabli. Tvrtka s relativno niskim WACC-om možda je bolja za rast i širenje, što potencijalno nagrađuje dioničare.
Kako investitori koriste složeni trošak kapitala
Analitičari vrijednosnih papira često koriste WACC prilikom procjene vrijednosti ulaganja. Na primjer, u analizi diskontiranog novčanog toka, WACC može se primijeniti kao diskontna stopa za buduće novčane tokove kako bi se dobila neto sadašnja vrijednost poslovanja. WACC se može koristiti i kao brzina prepreke prema kojoj će se mjeriti ROIC performanse. WACC je također bitan za proračun ekonomskih dodavanja vrijednosti (EVA).
Iako su složeni troškovi kapitala važni, prosječni investitor utvrdi da je izračunavanje WACC-a kompliciran proces koji zahtijeva detaljne informacije o tvrtki. Unatoč tome, razumijevanje WACC-a može pomoći investitorima da shvate njegov značaj kada ga vide u izvještajima brokerskih analitičara.
Budući da određeni elementi WACC formule, poput troškova vlasništva, nisu konzistentne vrijednosti, različite stranke ih mogu iz različitih razloga prijaviti različito. Kao takav, iako WACC često može pomoći davati vrijedan uvid u tvrtku, uvijek ga treba koristiti zajedno s drugim mjernim podacima pri određivanju treba li uložiti u tvrtku ili ne.
