Veliko tržište bikova u tijeku je da slavi trinu od 10 godina, a datum 9. obljetnice je njezin. Smrt se predviđala u prosincu, ali razne pozitivne snage, kao što su ogromne Federalne rezerve, stabilizirane kamatne stope i rastuće povjerenje potrošača, naknadno su se udružile kako bi ponovno pokrenule cijene dionica. "Samo starost ne ubija bika. Uvjeti su definitivno postavljeni za pozitivnu godinu, posebno s obzirom na prošlogodišnji neuspjeh", izjavio je za CNBC Julian Emanuel, glavni direktor kapitalnih i derivativnih ulaganja investicijske bankarske tvrtke BTIG.
Donja tablica pokazuje koliko su dionice porasle na trenutnom tržištu bikova, temeljene na tržištima koji najviše prate. 6. ožujka 2009., indeks S&P 500 (SPX) postigao je svoju najnižu točku na prethodnom medvjeđem tržištu, tijekom trgovanja unutar dana. Međutim, najniža cijena zatvaranja postignuta je sljedećeg dana trgovanja, 9. ožujka 2009., a mnogi analitičari koriste cijene zatvaranja kako bi odredili vremenski okvir tržišta bikova i medvjeda.
(Gotovo) 10-godišnje tržište bikova: Tamo gdje stojimo
(Kumulativni dobici od 6. ožujka 2009. Minimalno do 28. veljače 2019. zatvori)
- S&P 500, + 318% Dow Jones Industrial Average (DJIA), + 301% Nasdaq Composite Index (IXIC), + 494% Nasdaq 100 Index (NDX), + 580% Russell 2000 Index (RUT), + 359% MSCI All- Svjetski indeks zemalja (ACWI), + 169%
Značaj za investitore
Strahovi da bi porast kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi pokrenuo ekonomsku recesiju bili su među čimbenicima koji su utjecali na pad prosinca u cijenama. Međutim, nakon toga, Fed je nagovijestio da će napraviti stanku u podizanju stopa s obzirom na to da je usporavajući rast BDP-a zamijenio inflaciju kao glavnu zabrinutost na ekonomskom frontu.
"Rasprodaja je stvorila neku stvarnu vrijednost, a druga stvar, vjerojatno najvažnija stvar je to što je Fed krenuo od toga da je potencijalno naš neprijatelj, koji je namjeravao podizati stope dok se nešto nije pokvarilo", kako kaže Ed Keon, glavni strateški investitor u QB-ova jedinica Prudential Financial-a, rekla je za CNBC. Tablica u nastavku prikazuje prethodna četiri tržišta bikova.
Pogled na prethodna 4 bikova tržišta
(Dobit u indeksu S&P 500)
- 9. listopada 2002. do 9. listopada 2007.: + 102% tijekom 1.826 danaDec. 4, 1987. do 24. ožujka 2000.: + 582% tijekom 4.494 dana u augustu. 12, 1892. do 25. kolovoza 1987.: + 229% tijekom 1.839 danaOkt. 3, 1974. do 28. studenog 1980.: + 126% tijekom 2.248 dana
Od 6. ožujka 2009. do 28. veljače 2019. trenutačno bikovsko tržište trajalo je 3.646 kalendarskih dana (to jest, vikendom i burzovnim praznicima). Iako priznaje da je "rast nulte zarade ove godine vjerovatno", Keon smatra da "tržište i dalje može raditi na svoj način umjereno veće." Dodao je: "Ono što je važno jest što se zapravo događa za razliku od promjena politike ili percepcije trgovinskih ratova."
Julian Emanuel napominje da je povjerenje potrošača oživjelo u veljači nakon pada u siječnju, te vjeruje da bi pad prodaje na malo, zabilježen u prosincu, mogao biti privremeni pad. U međuvremenu, na trgovinskim pregovorima SAD-Kine, on kaže: "Dogodit će se dogovor. Obećavat će se daljnji razgovori. I dalje će ići. I dalje će se stvari stabilizirati."
Sam Stovall, glavni tržišni analitičar u istraživačkoj tvrtki CFRA, ima sličan optimističan pogled na trgovinu. Rekao je CNBC-u: "Mislim da postoji vjerojatnost da će se neki dogovor s Kinezima o trgovini završiti, a analitičari će preokrenuti kurs i početi birati procjene svojih zarada za cijelu 2019. godinu, što bi ljude manje zabrinulo zbog recesije zarade i pokazalo bi da su P / E omjeri puno privlačniji nego što se predviđalo."
Ranije ove godine, strategi na Citigroupu pogledali su 18 ključnih pokazatelja i otkrili da trenutno samo njih 3, 5 treperi signalima za prodaju. Nasuprot tome, njih 17, 5 je bilo medvjediće tijekom 2000., a 13 u 2007., izvijestio je MarketWatch. "Ovo tržište bikova još nije dovršeno", kako je napisao Robert Buckland, glavni globalni strateg u kapitalu tvrtke Citigroup, u izvješću koje je citirala MW.
Međutim, ako se krivulja prinosa spusti i ako se prinos na obveznice investicijskog razreda premaši 175 baznih bodova, Buckland je savjetovao oprez pri kupnji vlasničkih udjela. Spread je opao posljednjih tjedana na oko 160 bp trenutno po CreditMarketDaily.com. Što se tiče krivulje prinosa, u 2019. godini do sada nije došlo do poravnanja, s tim da je raspon između tromjesečnog i desetogodišnjeg duga američke riznice ostao stabilan na oko 24 bazna poena, prema odjelu riznice.
Gledajući unaprijed
Iako je golubarski Fed kratkoročno pozitivan na cijene dionica, medvjedi će upozoriti da bi ovo moglo produžiti život golemog mjehurića imovine već stvorenog kvantitativnim olakšanjem. To bi moglo potaknuti dodavanje još većeg duga u već prekomjernom utjecaju svjetskog gospodarstva i tako postaviti pozornicu za novu financijsku krizu.
U međuvremenu, najnovije izdanje mjesečne ankete globalnog menadžera za fondove koju je provela Bank of America Merrill Lynch ukazuje na sve veći oprez među najvećim svjetskim menadžerima za ulaganja. Kolektivno imaju višak kilograma, a 34% ih sada vjeruje da je tržište bikova prošlo vrhunac.
