Američka vlada ima dvije osnovne metode prikupljanja kapitala. Jedan je oporezivanjem pojedinaca, poduzeća, povjerenja i imanja; a druga je izdavanjem vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom potpomognutih potpunom vjerom i kreditom američke blagajne. Ti vrijednosni papiri dolaze u tri oblika: menice, novčanice i obveznice. Blagajnički zapisi imaju najkraću ročnost od tri, a njihov prinos se smatra konačnom stopom prinosa bez rizika od strane financijskih analitičara i tržišnih tehničara. Čitajte dalje kako biste saznali kako ti kratkoročni instrumenti mogu imati koristi od vašeg portfelja ulaganja.
Osnovne karakteristike
Obveznice imaju brojne iste značajke kao T-bilješke i obveznice. Izdaje ih izravno američka blagajna kao način prikupljanja kapitala, a povrat njihove glavnice plus kamate ulagačima je zagarantiran bez obzira što se događa na tržištima dionica ili obveznica. Oni se mogu kupiti izravno na aukciji u koracima od 100 USD (u dospijeću). Sada se izdaju samo u elektroničkom obliku, a papirnati certifikati više nisu dostupni. Trezorski zapisi također nalikuju obveznicama s nula kupona po tome što se izdaju s popustom i dospijevaju po nominalnoj vrijednosti, s razlikom između kupovne i prodajne cijene koje predstavljaju kamate plaćene ulagaču. Diskontna stopa izračunava se u vrijeme aukcije, a kamata na te vrijednosne papire plaća se po dospijeću. Trezori se izdaju s rokom dospijeća 4, 13, 26 i 52 tjedna i mogu se kupiti izravno putem interneta ili putem banke ili brokera. Državni zapisi se prodaju na aukciji svaki tjedan, osim zakona sa 52 tjedna koji se prodaje na svakim 4 tjedna. Na primjer, trezorski zapis s rokom dospijeća od 26 tjedana može se izdati u vrijednosti od 99.876, a dospijeva u iznosu od 1.000 USD na dospijeću. Investitori mogu predati dvije različite vrste ponuda za trezorske zapise:
- Konkurentne ponude - Ova vrsta licitacija postavlja ograničenje cijene na iznos koji se može platiti za kupnju trezorskih zapisa. Ova vrsta ponude ograničava iznos popusta koji je investitor spreman prihvatiti na nalog za kupnju. Ako je trenutna diskontna stopa veća od stope koju je investitor voljan prihvatiti, tada je nalog vjerojatno ispunjen. Ako je diskontna stopa jednaka traženoj cijeni investitora, tada bi nalog mogao biti djelomično ili u potpunosti ispunjen. Ako je diskontna stopa manja od stope koju je investitor voljan prihvatiti, tada nalog vjerojatno neće biti ispunjen. Ova vrsta ponude se ne može staviti putem treasury Direct i može se staviti samo putem banke ili brokera. Nekonkurentne ponude - Ova vrsta ponude u osnovi je jednaka tržišnom nalogu. Investitor je spreman prihvatiti bez obzira na cijenu ili iznos popusta koji su trenutno ugrađeni u tržišta. Ulagači koji žele biti zajamčeni da mogu kupiti određenu ponudu trezorskih zapisa često upisuju ovu ponudu kako bi bili sigurni da će njihove narudžbe biti ispunjene. Ova vrsta ponude može se postaviti putem Treasury Direct ili banke ili brokera.
Ulagači mogu kupiti do 5 milijuna američkih trezorskih zapisa u jednoj nekonkurentnoj licitaciji ili 35% ukupnog iznosa zakona ponuđenih na jednoj aukciji.
Prinos i porezni tretman
Kamate koje se plaćaju na trezorske zapise uvijek se oporezuju kao obični dohodak na saveznoj razini, ali nikad od strane država ili lokaliteta. Iz tog razloga, interes ovih vrijednosnih papira privlačan je za konzervativne ulagače u državama s visokim poreznim stopama. Investitori imaju mogućnost da im se polovica kamata plaćenih na račune zadrži za porezne svrhe.
Prinosi na trezorske zapise uvijek su nešto niži od onih ostalih uporedivih vrijednosnih papira poput CD-a. To je zbog njihove percipirane sigurnosti zbog izravne državne garancije kamata i glavnice, bez obzira na to može li se ta obaveza zaista ispuniti. Naravno, prinos na T-Billu raste kako se vrijeme dospijeća produžava.
Investicijske strategije
Ulagači s kratkoročnim vremenskim horizontom, uvijek se mogu obratiti ljestvici kako bi maksimizirali svoje prinose i minimizirali rizik. Ovaj koncept omogućava da paketi novca postaju dostupni u periodičnim intervalima koji se mogu ponovno uložiti u trenutne tržišne stope. Druga konzervativna strategija je uložiti većinu portfelja u trezorske zapise i zatim dodijeliti vrlo mali postotak agresivnoj imovini kao što su derivati koji bi mogli bitno cijeniti ako se tržišta kreću u pravom smjeru. Naravno, ako se tržišta kreću u suprotnom smjeru, trezorski zapisi će na dospijeću porasti na izvorni iznos glavnice. Ili će ih možda trebati reinvestirati na vrijeme ili dva, ovisno o omjeru trezorskih zapisa i rizične imovine u portfelju.
Naravno, budući da je osnovna karakteristika trezorskih zapisa da nude zajamčeni povrat glavnice, oni obično funkcioniraju kao "siguran" dio investicijskog portfelja. Oni se često koriste umjesto novca od strane dobro upućenih investitora koji razumiju da plaćaju višu kamatnu stopu od novčanih instrumenata ili računa poput fondova novčanog tržišta. To ih također čini privlačnom za institucije koje su vezane za fiducijarne zahtjeve koji im sprečavaju da na bilo koji način rizikuju glavnicu svojih sredstava. Međutim, trezorski zapisi još uvijek podliježu riziku inflacije i kamatnom riziku, a ulagači koji s vremenom žele nadmašiti tržišta trebaju u pravilu potražiti drugdje kako bi ispunili svoje investicijske ciljeve.
Donja linija
Državni zapisi su korisni alati za konzervativne ulagače koji traže veće prinose od onih koji su dostupni na novčanim računima kao što su fondovi novčanog tržišta. Iako s vremenom ne mogu rasti brže od inflacije, nude likvidnost, sigurnost glavnice i izuzeće od državnog i lokalnog oporezivanja.
