Povećavanje kamatnih stopa pogoduje dobicima banaka, dajući im više slobodnog prostora za povećanje njihovih neto kamata ili profitnih marži između onoga što plaćaju štedišama i dužnicima. Budući da je prinos u 10-godišnju blagajničku blagajnu u srijedu prvi put nakon više od četiri godine zatvoren iznad razine od 3%, financijske dionice trenutno postaju sve atraktivnija ulaganja, javlja CNBC.
Regionalne banke kao što su East West Bancorp Inc. sa sjedištem u Kaliforniji, EWBC, Sjeverna Karolina BB&T Corp. sa sjedištem u Sjevernoj Karolini i američki Bancorp (USB) sa sjedištem u Minnesoti u posljednje vrijeme su se izuzetno dobro snašli, a njihove cijene dionica porasle su za 9, 6%., 4, 7% i 2, 2%, od zatvaranja 2. travnja do zatvaranja 25. travnja, prema podacima CNBC-a.
Mala je lijepa
Od nedavnog zatvaranja od 2, 721% 2. travnja, 10-godišnji prinos T-Note-a završio je u srijedu na trgovanju na 3.024%, a zatim se na kraju zatvorio na 2.975%. SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), koji prati manje banke poput onih spomenutih, porastao je za 5, 0% u istom razdoblju.
Suprotno tome, dosad se pokazalo da dionice velikih nacionalnih banaka manje reagiraju na nedavni skok kamatnih stopa. Fond financijskog odabira SPDR fonda (XLF), vezan za cijene dionica ovih institucija, porastao je za 2, 6%, također prema podacima CNBC-a. Među velikim bankama u XLF SPDR su JPMorgan Chase & Co. (JPM), čak 1, 9%; Bank of America Corp. (BAC), rast od 2, 6% i Wells Fargo & Co. (WFC), rast od 2, 1%.
Kao druga točka usporedbe, S&P 500 indeks (SPX) porastao je za 3, 3% u istom razdoblju. Njegova zaključna vrijednost 2. travnja od 2.581, 88 bila je tek malo iznad najnižeg, najnovijeg, današnjeg datuma, 2.581, 00, 8. veljače.
Duži pogled
Početkom ove godine ugledni analitičar bankarskog sektora Dick Bove izrazio je uvjerenje da banke ulaze u doba neprekidnog sekularnog rasta. Uz povećanje kamatnih stopa za koje očekuje da će trajati desetljećima, kao razlog za optimizam navodi poreznu reformu, regulatornu reformu i tehnološki napredak.
Krivulja prinosa je važna
Peter Cecchini, glavni tržišni strateg za investicijsko bankarstvo, trgovinu vrijednosnim papirima i brokersko-brokerskom agencijom Cantor Fitzgerald, kaže za CNBC da su rastuće kamatne stope bikovite za banke i druge financijske dionice samo ako krivulja prinosa raste, a dugoročne stope rastu brže nego kratke -ročne stope. Razlog je taj što banke uglavnom stječu sredstva po kratkoročnim stopama, putem depozita i komercijalnog papira, a uglavnom kreditiraju po dugoročnim stopama.
Međutim, nedavni trend kretao se prema ravnoj krivulji prinosa, s razlikom između prinosa između dvogodišnjeg i 10-godišnjeg zaduženja američke blagajne, smanjuje CNBC. Ako ravna krivulja prinosa preraste u obrnutu krivulju prinosa, s kratkim stopama većim od dugačkih, to je obično siguran signal o nadolazećoj recesiji.
Strategije trgovanja
Za dugoročne ulagače, Cecchini kaže CNBC-u da su i povećane kamatne stope dobra vijest za osiguravajuća društva, jer će to povećati zaradu na njihovom portfelju obveznica. U međuvremenu, kako bi se osigurala negativna zaštita od njihovih udjela u bankarskim dionicama, Cecchini predlaže kupnju putne opcije na bankovnom ETF-u i prodaju jedne po nižoj štrajkastoj cijeni, koristeći premiju koja je dobivena za drugi kako bi se podmirili troškovi prve. Opcije o regionalnom bankarskom SPDR-u, dodaje, imaju tendenciju da imaju veću volatilnost, a samim tim i veće premije od SPDR-a velikih banaka.
Za bikovite investitore, CNBC navodi preporuku Credit Suisse Group AG da kupi opciju poziva na regionalnom bankarskom SPDR-u i da je djelomično financira prodajom poziva po višoj štrajku. Predlažu da, kako je izvijestio CNBC, kupnju junskog poziva uz štrajk cijenu od oko 63 dolara i prodaju jednog s štrajkačkom cijenom od oko 67 dolara. SPDR za regionalno bankarstvo dostigao je visoki iznos od 62, 90 USD u jutarnjim trgovanjima u petak, od 10:40 sati po njujorškom vremenu.
