Kompanija Boeing (NYSE: BA) ostvarila je 52, 9% prinosa na kapital (ROE) tijekom 12 mjeseci koji su završili u rujnu 2015., s 5, 6 milijardi USD ukupnog prihoda i 10, 6 milijardi USD prosječnog neto dioničarskog kapitala. Boeingov najnoviji ROE ugodno se nalazi unutar povijesnog raspona i povoljno se uspoređuje sa svojim kolegama. Neto profitna marža i financijski utjecaj najveći su čimbenici koji pokreću volatilnost ROE-a, dok su visoki promet imovine i visoki multiplikator kapitala gurnuli Boeingov ROE iznad onih svojih vršnjaka usprkos uskoj neto profitnoj marži tvrtke.
Povijesne i vršnjačke usporedbe
ROE Boeinga od 52, 9% najviša je vrijednost od cijele 2012. godine, kada je njegov ROE iznosio 83, 1%. U prethodnom desetljeću, ROE tvrtke kretao se u rasponu od 23% do 314, 6%. Boeing je imao jedan od najviših ROE-ova u svojoj grupi vršnjaka, koji uključuje zrakoplovne tvrtke u odbrambenoj i civilnoj industriji. Tijekom 12 mjeseci koji su završili u rujnu 2015., samo je Lockheed Martin imao 96, 82% ROE-a. Airbus je imao najviši ROE sa 38, 1%. Medijan ROE-a za grupu iznosio je 26, 13%, što je znatno ispod najnovije brojke Boeinga. Čak je i Boeingov najniži ROE u proteklom desetljeću usporediv s prosjekom za sudionike u svemirskoj i odbrambenoj industriji s velikim kapsulama, ilustrirajući u kojoj se mjeri tvrtka odnosi na usporedbu s kolegama u tom pogledu.
DuPont analiza
DuPont analiza koristan je alat za izoliranje različitih faktora koji pridonose ROE-u. ROE se može izračunati množenjem neto profitne marže, omjera prometa imovine i multiplikatora kapitala, tako da se ROE može dekonstruirati u sastavne financijske metrike za promatranje. Neto marža Boeinga iznosila je 5, 79% tijekom 12 mjeseci koji su završili u rujnu 2015. Tijekom prethodnog desetljeća, njegova neto marža kretala se od 1, 92% do 6, 14%, tako da trenutna vrijednost pada blizu visokog kraja ove relativno uske distribucije. Boeing ima jednu od najnižih profitnih marža među svojim vršnjacima. Medijan skupine vršnjaka iznosi 9, 04%, a samo Airbus bilježi niži podatak od 4, 5%.
Koeficijent prometa imovine Boeinga iznosio je 1, 01 za 12 mjeseci do kraja rujna 2015. To je najniži omjer prometa aktive za tvrtku u prethodnom desetljeću, kada je omjer porastao na 1, 2. To ukazuje da prodaja nije rasla tako brzo kao imovina u bilanci, dok je povećanje zaliha glavni faktor rasta imovine. Iako je u povijesnom kontekstu nizak, omjer prometa Boeinga u rujnu 2015. bio je viši od svih njegovih kolega, s izuzetkom Lockheed Martina 1, 2. Srednji omjer prometa sredstava za vršnjake bio je 0, 86. Airbus, Boeingov suparnik na tržištu komercijalnih avio-kompanija, u tom je razdoblju uspio ostvariti samo promet od 0, 64. U odnosu na druge zrakoplovne tvrtke, Boeing je učinkovito koristio svoju imovinsku bazu za stvaranje prihoda.
Boeingov kapitalni multiplikator, izračunat dijeljenjem prosječne ukupne imovine na prosječni kapital, iznosio je 14, 7 u 12 mjeseci do kraja rujna 2015. To je najveći multiplikator kapitala tvrtke od 2012. godine, a omjer se kretao od 5, 4 do 29, 2 tijekom prethodnog desetljeća, Boeingov kapitalni multiplikator mnogo je veći od prosjeka vršnjačke grupe, koji ima srednju vrijednost od 3, 9. Međutim, Airbus i Lockheed Martin, koje su Boeingu najbliže usporedbe, imaju multiplikatore 16, 4 i 14, 0, respektivno. Visoki multiplikator kapitala pokazuje da Boeing održava strukturu kapitala s visokim financijskim utjecajem, iako je njegova struktura kapitala slična onoj najbližih konkurenata.
Zaključci
Boeingov visoki ROE u usporedbi s vršnjacima potiče prvenstveno zbog visokog financijskog utjecaja, a visoki promet imovine također je faktor koji pridonosi. Povijesne fluktuacije ROE-a mogu se pripisati sva tri elementa DuPont-ove analize, premda je multiplikator kapitala bio najpovoljniji. Razmjerno visoki financijski utjecaj u strukturi kapitala Boeinga znači da se tvrtka u velikoj mjeri financira dugom; male promjene u osnovama rada mogu pokrenuti relativno velike promjene u ROE-u.
