Definicija amortizirajuće zamjene

Što je zamjena za amortizaciju?

Amortizacijski swap je swap kamatne stope kod kojeg se nominalni iznos glavnice smanjuje na temeljne fiksne i promjenjive stope. Nazvan i swapom za amortizacijsku kamatnu stopu, to je izvedeni instrument u kojem jedna strana plaća fiksnu kamatnu stopu, dok druga strana plaća promjenjivu kamatnu stopu na nominalni iznos glavnice koji se s vremenom smanjuje. Fiktivna glavnica povezana je s osnovnim financijskim instrumentom s opadajućim (amortizacijskim) glavnicom, kao što je hipoteka. Amortizacijski swap je razmjena samo novčanih tokova, a ne iznosa glavnice.

Ključni odvodi

• Amortizacijski swap je swap kamatne stope kod kojeg se nominalni iznos glavnice smanjuje na temeljnim fiksnim i promjenjivim stopama. Amortizacijski swap je izvedeni instrument u kojem jedna strana plaća fiksnu kamatnu stopu, dok druga plaća promjenjivu kamatnu stopu na nominalni iznos glavnice. Amortizacijski swap je razmjena samo novčanih tokova, a ne iznosa glavnice. Amortizirajuće razmjene trguju se preko recepta.

Razumijevanje zamjene amortizacije

Kao i kod običnih zamjena vanilije, amortizacijski swap je ugovor dviju strana. Suparne strane su suglasne zamijeniti jedan tok budućih plaćanja kamata za drugi, na temelju određenog iznosa glavnice. Amortizacijski swapovi koriste se za smanjenje ili povećanje izloženosti fluktuacijama kamatnih stopa. Oni također mogu pomoći u postizanju marginalno niže kamatne stope nego što bi to bilo moguće bez zamjene. Glavna razlika kod amortizirajućih swapova je glavni iznos zamjene koji se smanjuje tijekom vremena, obično u određenom rasporedu. Na primjer, amortizacijski swap može biti vezan za hipoteku na nekretninama koja se vremenom isplaćuje.

Zamjene kamatnih stopa popularna su vrsta derivativnog ugovora između dviju strana za razmjenu budućih plaćanja kamata jedna za drugu. Ovim se swapovima trguje bez recepta (OTC) i ugovori se mogu prilagoditi odgovarajućim specifikacijama odgovarajućim stranama. Postoji mnogo načina prilagođavanja zamjena.

Fiktivna glavnica u amortizacijskom swapu može se smanjiti po istoj stopi kao i temeljni financijski instrument. Kamatne stope se također mogu temeljiti na referentnoj vrijednosti, poput hipotekarne kamatne stope ili LIBOR-ove ponuđene interbanke.

Amortizacijski swap obično se sastoji od fiksnih i plutajućih nogu, a njegova vrijednost proizlazi iz sadašnjih vrijednosti ovih nogu. Važno je (posebno primatelju fiksne stope) da se amortizacijski rasporedi swapa i temeljne jedinice postave na identične razine.

Slijedi sadašnja vrijednost (PV) amortizirajućeg swapa ako primite promjenjivu stopu i plaćate fiksnu stopu.

${\text{PV}}_{\text{Amortizirajuća zamjena}}={\text{PV}}_{\text{plivajući}}-{\text{PV}}_{\text{fiksni}}$ PVAmortizing swap = PVFloating −PVFixed

Slijedi sadašnja vrijednost amortizacijskog swapa ako primate fiksnu stopu i plaćaju promjenjivu stopu.

${\text{PV}}_{\text{Amortizirajuća zamjena}}={\text{PV}}_{\text{fiksni}}-{\text{PV}}_{\text{plivajući}}$ PVAmortizing swap = PVFixed −PVFloating

OTC transakcije, poput swapova, predstavljaju rizik druge ugovorne strane. Transakcije nisu potpomognute razmjenom i zbog toga postoji rizik da jedna strana neće biti u mogućnosti dostaviti na svoju stranu ugovora.

Suprotnost amortizacijskom swapu je zamjenski osnovni swap. Uz akumulirani swap, nominalni iznos glavnice povećavat će se tijekom vijeka trajanja zamjene. Jedan od ključnih aspekata i amortizacijskog swapa, i swapa koji se obračunava je da je nominalni iznos glavnice utjecao na vrijeme trajanja ugovora o zamjeni. Ovo je u suprotnosti s drugim vrstama zamjena, gdje nominalni iznos glavnice ostaje netaknut tijekom trajanja zamjene.

Primjer zamjene amortizacije

U nekretninama, vlasnik investicijske nekretnine može financirati veliku imovinu s više cjelina hipotekom vezanom za promjenjivu LIBOR ili kratkoročnu kamatnu stopu za trezor. No, oni iznajmljuju nekretnine i primaju fiksno plaćanje. Da bi se zaštitio od povećanja kamatnih stopa na hipoteku imovine, vlasnik može sklopiti swap ugovor u kojem će zamijeniti fiksne s promjenjivim stopama. To jamči da će se, ukoliko se stope promijene, moći pokriti promjenjiva plaćanja hipoteke.

Nedostatak swapa je u slučaju da kamatne stope padnu, vlasniku imovine bilo bi bolje da ne ulazi u swap. Kako kamatne stope padaju, još uvijek plaćaju fiksni iznos za swap. Da nisu upisali zamjenu, jednostavno bi imali koristi od nižih kamata na hipoteku.

Zamjene se obično ne unose u špekulativne svrhe. Umjesto toga, koriste se za zaštitu ili ograničavanje zaostajanja, što je važno za većinu poduzeća i organizacija.

Zaštita se možda neće podudarati potpuno s obzirom na broj dana, dospijeća, mogućnosti poziva i druge razlike, ali bi umanjila većinu rizika od porasta kamatnih stopa za vlasnika nekretnine.