Usred znakova usporavanja ekonomije, usporavajućeg rasta zarade i sve veće nestabilnosti dionica, ulagači bi mogli razmotriti košaru dionica koja je "u dobroj poziciji da nadmaši tijekom neizvjesnog gospodarskog okruženja", navodi se u opsežnom pregledu Goldman Sachsa. Ove zalihe nude "maržu sigurnosti" na temelju "stabilnosti i relativno ograničenog nedostatka", kaže Goldman.
Goldmanova košarica od 30 "marži sigurnosti" uključuje ovih osam: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International of Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) i Archer Daniels Midland Co. (ADM). Zalihe u Goldmanovoj košarici izvučene su iz indeksa S&P 500 (SPX) i predstavljaju širok raspon industrija, detaljno prikazan u donjoj tablici. Ovo je prva od dvije priče koju će Investopedija posvetiti ovom izvještaju, a druga će biti objavljena u utorak.
8 pobjednika 'Margina sigurnosti'
- FedEx: brodske uslugeIBM: računalni hardver i računarske uslugeWalgreens: trgovina drogamaEquity Residencijal: iznajmljivanje stanova za ulaganje u nekretnine (REIT) Iskusni korisnici: brodarske uslugeLockheed Martin: zrakoplovstvo i odbranaJohnson & Johnson: farmacija i zdravstveni proizvodiADM: prerađena poljoprivredna roba
Značaj za investitore
Goldmanova metoda probira započela je izračunavanjem "prilagođenog P / E višestrukog pretpostavke da će se procjene EPS-a u sljedećih dvanaest mjeseci smanjiti za 10% od trenutnih očekivanja konsenzusa." Zatim je Goldman usporedio prilagođeni napredni P / E za svaku dionicu s 10-godišnjim srednjim P / E i odabrao one dionice "koje bi i dalje trgovale s manje od 10% premije povijesnom medijanom ako zarada naglo opadne". FedEx, Walgreens i IBM posebno su atraktivni u skladu s ovom analizom, s prilagođenim omjerom P / E naprijed koji su ispod njihovih desetogodišnjih medijana za 31%, 22% i 18%.
Ali Goldman se tu nije zaustavio. Dionice koje prolaze gore opisani primarni ekran također su morale proći nekoliko drugih. "Pored toga, provjeravamo obrambene atribute koji uključuju jake bilance, ne-nulta dividendu, beta manju od medijana S&P 500 i ograničenu popularnost među hedge fondovima", nastavlja se u izvještaju. Snaga bilansa mjeri se Altman Z-ocjenom, koji procjenjuje vjerojatnost poduzeća da uđe u bankrot. Dionice s niskom beta težinom imaju tendenciju rasta ili pada manje od tržišta u cjelini, što je još jedna odbrambena karakteristika.
Izvještaj ističe da je, unatoč „izuzetno snažnom rastu zarade“, prethodni P / E za S&P 500 pao sa 18 puta projicirane zarade na 15 puta tijekom prošle godine, za pad od 17%. Kao rezultat, naprijed P / E je tek na 61. mjestu bilježe postotak u odnosu na prethodnih 40 godina. Očekuju da će američki BDP porasti za 1, 9% u 2019. godini, što je dovelo do povećanja EPS-a za 6% za S&P 500. Zajedno s njihovom prognozom da će se naprijed P / E oporaviti do 16 puta veće zarade, oni će projicirati 3000 na S&P 500 do kraj 2019. godine, za dobit od 27, 5% od otvorenih 7. siječnja.
FedEx je na vrhu Goldman-ove sigurnosne marže temeljen na usklađenom naprijed navedenom P / E-u koji je 31% ispod 10-godišnjeg povijesnog medijana, kao što je gore spomenuto. Te su dionice nedavno preplavile zabrinutosti zbog usporavanja gospodarstva i rastućih međunarodnih trgovinskih tenzija, izvijestio je Bloomberg. Međutim, oni koji uđu u Goldmanovo optimističnije viđenje ekonomskih izgleda mogu vidjeti dionice spremne za pozitivno iznenađenje zarade.
Gledajući unaprijed
Razlog traženja negativne zaštite od sigurnosnih dionica s niskom beta verzijom je da će ulagač vjerovatno žrtvovati potencijal koji je u prednosti, ako Goldmanove optimistične gospodarske i tržišne prognoze budu istinite. S druge strane, cikličke industrijske zalihe poput FedEx-a i Expeditors Internationala mogu imati još veći pad ako se ekonomski i međunarodni trgovinski uvjeti nastave pogoršavati.
