Bivši predsjednik Odbora Federalnih rezervi Alan Greenspan, koji je tu funkciju obnašao u razdoblju žustrog gospodarskog rasta od 1987. do 2006. godine, vidi kako brojne opasnosti vrebaju pod površinom gospodarstva u kojem trenutačno raste. Kako je rekao Barron u jednom dugom intervjuu: "Krize nastaju nakon nekog vremena kada vas zanemaruju. Nedavno smo zanemarili savezni proračun. Imat ćemo manjak od tri biliona dolara u sljedećoj fiskalnoj godini." Dodao je: "Ali kad inflacija poraste do 4% do 5%, to je politički katastrofalno. To postaje problem. Ali kad počne rasti, već je kasno za igru da bi se stabilizirala." Donja tablica sažima sedam velikih rizika koje vidi Greenspan.
| Oduzimanje deficita saveznog proračuna SAD-a |
| Raste inflacija |
| Pad nacionalne stope štednje u SAD-u |
| Pad produktivnosti |
| Mjehurić na tržištu obveznica |
| Podkapitalizirane banke |
| Trgovinski ratovi |
Značaj za investitore
Greenspanov intervju s Barronom otprilike se poklapao s objavljivanjem kapitalizma u Americi - u koautorstvu s ekonomistom Adrianom Wooldridgeom - koji promatra ekonomsku povijest SAD-a od kolonijalnih dana do danas i pokušava izvući pouke iz prošlosti o tome kako se nacija može preokrenuti njegov trenutni "raspadajući dinamizam", kao što je rečeno u New York Timesu. Njegovi komentari, koji su usredotočeni na dugoročne trendove, objavljeni su prije izvještaja o zapošljavanju jačim od očekivanog u listopadu, u kojem je zabilježeno 250.000 zaposlenih.
Među rizicima koji zabrinjavaju Greenspan je mogućnost ubrzavanja inflacije, nakon čega je naglo povisio kamatne stope od Feda, što podsjeća na rane 1980-e. Kako je rekao Barronu: "Radimo na stagflaciji koju karakterizira slabija ekonomija i inflacija. Tokom 1980-ih imali smo to očigledno. Federalne rezerve su mogle staviti stezanje. To je trajalo dvije do tri godine, i zaustavio je. Mislim da neće biti strašno drugačije."
Poticaj za ovaj rast inflacije doći će iz brzorastućeg deficita federalnog proračuna, koji je rezultat brzog porasta izdataka za pravo, posebno na socijalnu sigurnost i Medicare beneficije za umirovljenike. Greenspan napominje da se broj Amerikanaca starijih od 65 godina povećava dvostruko brže od porasta među Amerikancima radne dobi, stvarajući najveći „fiskalni izazov“ u povijesti SAD-a.
Greenspan dodaje kako "1 USD u troškovima s pravima gubi uštedu od 1 USD" i da se "ušteda u postotku BDP-a kontinuirano smanjuje od 1965." Nadalje, primjećuje on, "prava usporavaju stopu rasta produktivnosti, a to je kritični čimbenik koji suzbija rast BDP-a". Kao rezultat toga, s rastom produktivnosti koji je sada s povijesnih stopa viših od 2% godišnje do prosjeka od samo 1% godišnje u posljednjih pet godina, kaže da cilj Trumpove administracije da 3% godišnjeg rasta BDP-a ne bude održiv,
Ovaj problem s produktivnošću nije ograničen na SAD, jer Greenspan također primjećuje da je oko pola glavnih svjetskih ekonomija vidjelo da proizvod po radniku pada na godišnju stopu od oko 1%. "Sve su to u osnovi katastrofalne brojke", kaže on.
"potpuno su isto što i trošarine… pucate sebi u nogu." —Alan Greenspan
"U trgovinskom ratu nema pobjednika", tvrdi Greenspan. On ukazuje da su tarife u osnovi oblik trošarine, podižući troškove za potrošače i na taj način smanjujući njihov životni standard.
Kraj kvantitativnog olakšavanja (QE) neizbježno će povećati kamatne stope, primjećuje on. Budući da Fed i druge središnje banke širom svijeta odmotavaju ogromne bilance koje su izgradile za borbu protiv financijske krize 2008. i potaknule svoje ekonomije, uklonit će se cijena obveznica. Greenspan upozorava da je QE doveo do mjehurića na tržištu obveznica i stoga su obveznice trenutno rizično ulaganje.
Greenspan je u svojoj knjizi upozorio na krhkost u financijskom sustavu i financijske inovacije koje povećavaju rizik. Barronovu je rekao da će povećanje kapitalnih rezervi za banke na raspon od 20% do 30% biti učinkovitije u smanjenju sistemskog rizika od propisa poput Dodd-Frank Bill-a.
Gledajući unaprijed
Mišljenje stručnjaka podijeljeno je u pogledu budućeg smjera gospodarstva i tržišta vrijednosnih papira. Ponavljajući medvjedične stavove Greenspana, David Stockman, koji je obavljao dužnost predsjednika Ronalda Reagana kao direktor Ureda za upravljanje i proračun (OMB), nedavno je ponovio svoje predviđanje 40-postotnog pada cijene dionica po CNBC-u.
Iznenađen stav izrazio je Mohamed El-Erian, glavni ekonomski savjetnik u Allianz Group SE. Smatra da su SAD "na dobrom mjestu u smislu rasta", u primjedbi CNBC-u. El-Erian je doktor znanosti. u ekonomiji, koji je prije bio izvršni direktor i glavni direktor za investicije (CIO) u Allianz odjelu PIMCO. Objasnio je: "Imamo tri pokretača domaće potražnje, a svi istodobno pogađaju: vladina potrošnja - koja će postajati sve jača, a ne slabija - potrošnja kućanstava i poslovna potražnja. To će SAD trajati barem u narednih par godina, tako da me ne bi iznenadilo ako za ovu i sljedeću godinu dobijemo rast od 3%."
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Monetarna politika
Treba li središnje banke biti neovisne?
Federalna rezerva
Alan Greenspan: 19 godina u saveznoj rezervi
Federalna rezerva
Kako poskupljenja Fed stopa utječu na američki dolar
Fiskalna politika
Strogost: kada vlada stegne svoj pojas
Ekonomija
Što je valutna kriza?
Monetarna politika
Zašto je deflacija najgora noćna mora Feda
Veze partneraPovezani uvjeti
Definicija Alana Greenspana Alan Greenspan bio je 13. predsjednik Savezne rezerve, imenovan na dosad neviđenih pet uzastopnih mandata između sredine 1987. i početka 2006. više Moderna monetarna teorija (MMT) Moderna monetarna teorija makroekonomski je okvir koji kaže da monetarno suverene vlade trebaju održavati veći deficit i ispisati onoliko novca koliko je potrebno jer se ne trebaju brinuti zbog nesolventnosti i inflacije daleka je mogućnost. više Definicija monetarističke teorije Monetaristička teorija je koncept koji tvrdi da su promjene u novčanoj ponudi najvažnije odrednice stope gospodarskog rasta. kvantitativnija definicija olakšavanja Kvantitativno olakšavanje je monetarna politika u kojoj središnja banka kupuje određene količine financijske imovine kako bi povećala novčanu ponudu i potaknula kreditiranje i ulaganja. više Velika moderiranost Velika moderiranost ime je razdoblja smanjene makroekonomske nestabilnosti u Sjedinjenim Državama od sredine 1980-ih do financijske krize 2007. više Definicija ekonomskog predviđanja Ekonomsko predviđanje proces je pokušaja predviđanja budućnosti stanja gospodarstva koristeći kombinaciju široko praćenih pokazatelja. više