Dionice banaka porasle su za oko 19 posto u prošloj godini, mjereno indeksom KBW Nasdaq Bank, budući da su ulagači predvidjeli da će porast kamatnih stopa, deregulacija i porezna reforma ove dionice potaknuti još više u 2018. No, pojavljuju se veliki znakovi upozorenja da sve nije u redu s bankarskom industrijom i sa zalihama banaka, posebno najvećih šest američkih igrača. Ulagači sada vide znakove usporavanja dugoročnog rasta koji proizlaze kako iz trendova u industriji, tako i iz novih, restriktivnijih pravila Federalne rezerve. Iako su izvještaji o zaradi u prvom tromjesečju na površini izgledali snažno, dionice nekoliko velikih američkih banaka odbile su kao odgovor. Kao što je Barron rekao Ben Barzideh, savetnik za bogatstvo u financijskoj grupi Piershale sa sjedištem u Chicagu: "tržište nije impresionirano jer su razlozi za porast zarade niske kvalitete, poput poreznih olakšica ili jednokratnog povećanja. To su faktori koji samo privremeno povećavaju prihode."
Šest velikih američkih banaka predstavlja mješovitu vrećicu u pogledu cjenovnih performansi za godinu do danas do 20. travnja: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5, 3%, Citigroup Inc. (C), -5, 5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0, 8%, Morgan Stanley (MS), + 4, 2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2, 9%, i Wells Fargo & Co. (WFC), -12, 9%. S&P 500 indeks (SPX) je niži za 0, 1% YTD, dok je KBW Nasdaq Bank Index (BKX) porastao za 0, 6%. KBW indeks dosegao je najnižu razinu za godinu u srijedu, 18. travnja, pad za 1, 7% YTD od tog trenutka, a zatim se okupio u četvrtak i petak, prema Yahoo Finance.
Naprezanje preko testova stresa
Novi oblak koji visi nad zalihama banaka predložene su izmjene kapitalnih zahtjeva Federalnih rezervi koje bi mogle prisiliti banke da čuvaju veće kapitalne međuspremnike i na taj način ograničavaju rast isplate dividendi i programe otkupa dionica, prenosi The Wall Street Journal. Time se stvara novi niz neizvjesnosti koji su se procjenjivali na bankarskim zalihama prema časopisu, a koje vjerojatno neće biti riješene dok Fed ne završi svoje godišnje stres testove u bankama kasnije ove godine. Bivša šefica FDIC-a Sheila Bair među onima je koji su kritizirali nedavno labavljenje kapitalnih zahtjeva. (Za više vidi, također: 4 Znakovi rane upozorenja za sljedeću financijsku krizu .)
'Nerealna očekivanja'
Sa svoje strane, Barron nagađa da su ulagači možda razvili "nerealno velika očekivanja za financiranje", predviđajući nastavak deregulacije Trumpove administracije koja će donijeti još veći rast zarade. Nedavna slabost njihovih cijena dionica ukazuje na smanjena očekivanja.
Matt Maley, kapitalni strateg u Miller Tabaku, nešto je pesimističniji. Kao što je napisao u komentaru za CNBC: "Jedna od najvažnijih obeshrabrujućih pojava na tržištu je kada dionica ili grupa slabo reagira na dobre vijesti; to ukazuje na to da su dobre vijesti već cijenjene u zalihama, a nema kupaca kojima bi zalihe bile veće. " JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman i Bank of America naveo je dionice banaka koje su na kraju pale nakon najave snažne zarade.
Kao što je citirano u drugoj Barronovoj priči, Brian Kleinhanzl, analitičar za kapitalno istraživanje u kompaniji Keefe, Bruyette & Woods, ponavlja odjeke Bena Barzideha. Kleinhanzl napominje da je Citigroup procijenio procjenu prvog tromjesečja uglavnom na osnovi niže porezne stope i niže od očekivanih rezerviranja za gubitke, a ne organskog rasta, što investitore ne ostavlja impresije.
Zapravo, iako je porezna reforma zaradu banaka postavila na visoki platou, nedostatak je toga što predstavlja jednokratnu korist kada se uspoređuju zarade iz godine u godinu. Za investitore koji se fokusiraju na takve usporedbe, ovaj izvor zarade sada je potrošena snaga.
'Zloupotrebe i rušenja'
Wells Fargo pretvorio se u najgoru YTD izvedbu velikih banaka gore navedenih, vjerojatno u iščekivanju grube ukupne 2018. godine. Kao što je citirano u drugoj Barronovoj priči, John Pancari, stariji analitičar na kapitalu Evercore ISI, primjećuje da će se očekuje da će banka 2018. pretrpjeti hitnu zaradu do 400 milijuna dolara, što je rezultat naloga za pristanak s Federalnim rezervama, ali samo to mali se dio ogledao u rezultatima u prvom tromjesečju.
Wells Fargo kažnjen je zbog "rasprostranjenog zlostavljanja potrošača i kršenja propisa", s tim da je Fed najavio da će "ograničiti rast tvrtke dok joj u potpunosti ne poboljša upravljanje i kontrolu", navodi se u priopćenju Feda od 2. veljače. Akcija Feda poduzeta je kao odgovor na skandal koji je uključivao otvaranje 3, 5 milijuna lažnih računa u banci, a negativni utjecaj može preći 400 milijuna dolara i trajati i nakon 2018. godine, izvijestio je CNBC.
"Uzmi dah"
Joe Heider, osnivač i predsjednik tvrtke Cirrus Wealth Management sa sjedištem u Clevelandu, nešto je jasniji u vezi s dionicama banaka. Kao što je Barronu pokazao: "Banke slabije rade već nekoliko godina. To jednostavno može biti slučaj da zalihe banaka dođu ispred sebe. Bankovne dionice u ovom trenutku možda uzimaju malo daha. Oni će kasnije moći preuzeti vodstvo. „.
