Sadržaj
- 1. Opcije
- 2. Future s jednim dionicama
- 3. Potjernice
- 4. Ugovor o razlici
- 5. Indeks povratnih zamjena
Derivati nude investitorima moćan način sudjelovanja u cjenovnoj akciji temeljnog vrijednosnog papira. Ulagači koji trguju ovim financijskim instrumentima žele prenijeti određene rizike povezane s osnovnim vrijednosnim papirima na drugu stranku. Pogledajmo pet derivativnih ugovora i vidimo kako mogu poboljšati godišnji povrat.
Ključni odvodi
- Pet sve popularnijih derivata su opcije, futures pojedinačnih dionica, jamstva, razlika za razliku i indeksi povrata. Mogućnosti dopuštaju investitorima da zaštite ili nagađaju preuzimajući više rizika. Budućnost jedne dionice je ugovor o isporuci 100 dionica određena dionica na određeni rok trajanja. Potjernica znači da imatelj ima pravo kupiti dionicu po određenoj cijeni po dogovorenom datumu. Uz ugovor o razlici, prodavatelj plaća kupcu razliku između trenutne cijene dionice i vrijednost u trenutku ugovora, ako se ta vrijednost poveća. A swap indeksa prinosa kapitala je ugovor između dviju strana za zamjenu dvije skupine novčanih tokova na dogovorene datume tijekom određenog broja godina.
1. Opcije
Opcije omogućuju investitorima da zaštite od rizika ili nagađaju preuzimajući dodatni rizik. Kupnjom poziva ili opcije dobivate pravo, ali ne i obvezu kupnje (opcije poziva) ili prodaje (stavite opcije) dionica ili futures ugovora po određenoj cijeni prije ili na datum isteka. Trgovati se na burzama i centralno klirirani, pružajući likvidnost i transparentnost, dva kritična čimbenika prilikom uzimanja derivata.
Primarni faktori koji određuju vrijednost opcije:
- Vremenska premija koja se raspada kao opcija približava se Isteklu vrijednost koja varira od cijene osnovne vrijednosnice Volatilnost dionica ili ugovora
Vremenska premija propada eksponencijalno kako se opcija približava datumu isteka, na kraju postaje bezvrijedna. Unutarnja vrijednost ukazuje na to je li opcija uključena ili nema novca. Kada sigurnost raste, povećavat će se i stvarna vrijednost opcije novčanog poziva. Unutarnja vrijednost daje vlasnicima opcija više utjecaja nego posjedovanje predmetne imovine. Premija koju kupac mora platiti da bi imao opciju raste kako volatilnost raste. Zauzvrat, veća volatilnost pruža prodavatelju opcija povećani prihod kroz veću naplatu premije.
Mogućni ulagači imaju niz strategija koje mogu koristiti, ovisno o toleranciji na rizik i očekivanom povratu. Kupac opcije riskira premiju koju su platili kako bi stekao opciju, ali ne podliježe riziku nepovoljnog pomaka u predmetnoj imovini. Alternativno, prodavatelj opcija preuzima višu razinu rizika, potencijalno suočen s neograničenim gubitkom, jer vrijednosni papir teoretski može narasti do beskonačnosti. Pisac ili prodavač također je dužan osigurati dionice ili ugovor ako kupac iskoristi mogućnost.
Postoji nekoliko strategija opcija koje kombiniraju kupnju i prodaju poziva i generiraju složene pozicije koje ispunjavaju druge ciljeve.
Derivati nude učinkovitu metodu za širenje ili kontrolu rizika, zaštite od neočekivanih događaja ili za izgradnju visokog utjecaja za špekulativnu igru.
2. Future s jednim dionicama
Budućnost s jednom dionicom (SSF) je ugovor o isporuci 100 dionica određene dionice na određeni datum isteka. Tržišna cijena SSF-a temelji se na cijeni temeljnog vrijednosnog papira plus knjigovodstvenoj cijeni kamata, umanjenoj za dividende isplaćene tijekom trajanja ugovora. Trgovanje SSF-ovima zahtijeva nižu maržu od kupovine ili prodaje osnovne vrijednosnice, često u rasponu od 20%, što investitorima daje više utjecaja. SSF-ovi ne podliježu ograničenjima trgovanja u SEC-u ili kratkom pravilu uptique-a prodavača.
SSF nastoji pratiti cijenu temeljne imovine, pa se mogu primijeniti uobičajene strategije ulaganja. Evo pet uobičajenih SSF aplikacija:
- Jeftina metoda za kupnju dionica Isplativa zaštita za otvorene pozicije vlasničkog kapitala Zaštita za dugu poziciju vlasničkog kapitala protiv volatilnosti ili kratkoročnih padova osnovne imovine. Dugi i kratki parovi koji pružaju izloženost iskoristivom tržištu Izloženost određenim ekonomskim sektorima
Imajte na umu da ti ugovori mogu rezultirati gubicima koji mogu značajno premašiti ulagačevu izvornu investiciju. Nadalje, za razliku od dionica, mnogi SSF-ovi su nelikvidni i ne trguju se aktivno.
4 Derivati kapitala i kako rade
3. Potjernice
Dionički nalog daje vlasniku pravo kupnje zaliha po određenoj cijeni na unaprijed određeni datum. Slično opcijama poziva, investitori mogu provoditi vrijednosne naloge po fiksnoj cijeni. Kada se izda, cijena naloga je uvijek viša od osnovne dionice, ali nose dugoročno razdoblje izvršenja prije njihovog isteka. Kada investitor izvrši nalog za dionice, tvrtka izdaje nove uobičajene dionice za pokriće transakcije, za razliku od opcija poziva gdje pisac poziva mora osigurati dionice ako kupac iskoristi tu opciju.
Dionički nalozi obično trguju na burzi, ali količina može biti niska, stvarajući rizik likvidnosti. Kao i opcije poziva, cijena naloga uključuje vremensku premiju koja propada kako se bliži datumu isteka, stvarajući dodatni rizik. Vrijednost naloga ističe bez vrijednosti ako cijena predmetnog vrijednosnog papira ne dosegne cijenu izvršenja prije datuma isteka.
4. Ugovor o razlici
Ugovor o razlici (CFD) je ugovor između kupca i prodavatelja koji zahtijeva od prodavatelja da kupcu plati raspon između trenutne cijene dionica i vrijednosti u trenutku ugovora ako se ta vrijednost poveća. Suprotno tome, kupac mora platiti prodavatelju ako je razlika negativna. Namjena CFD-a je omogućiti investitorima da nagađaju o kretanju cijena bez posjedovanja temeljnih dionica. CFD-ovi nisu dostupni američkim investitorima, ali nude popularnu alternativu u zemljama koje uključuju Kanadu, Francusku, Njemačku, Japan, Nizozemsku, Singapur, Južnu Afriku, Švicarsku i Ujedinjeno Kraljevstvo.
CFD-ovi nude jednostavnost cijena na širokom rasponu instrumenata, budućnosti, valuti i indeksima. Na primjer, opcijska cijena uključuje vremensku premiju koja propada kako se bliži isteku isteklog roka. S druge strane, CFD-ovi odražavaju cijenu osnovnog vrijednosnog papira bez propadanja vremena, jer nemaju datum isteka i nema premije za raspad.
Ulagači i špekulanti koriste maržu za trgovanje CFD-om, s rizikom za margin pozive ako vrijednost portfelja padne ispod minimalne potrebne razine. CFD-ovi mogu koristiti visoki stupanj utjecaja, potencijalno generirajući velike gubitke kada se cijena temeljnog vrijednosnog papira pomiče sa pozicijom. Kao rezultat toga, budite svjesni znatnih rizika prilikom trgovanja CFD-om.
5. Indeks povratnih zamjena
Zamjena povratnog indeksa udjela u kapitalu je ugovor između dviju strana da zamijene dva niza novčanih tokova na unaprijed određene datume tijekom dogovorenog broja godina. Na primjer, jedna strana može se složiti s plaćanjem kamate - obično po fiksnoj stopi na temelju LIBOR - dok je druga strana suglasna platiti ukupni povrat na kapital ili indeks kapitala. Ulagači koji traže izravan način da se izlože klasi imovine na troškovno učinkovit način često koriste ove zamjene.
Menadžeri fondova mogu kupiti cijeli indeks poput S&P 500, uzimajući dionice u svakoj komponenti i prilagođavajući portfelj kad god se indeks promijeni. Zamjena indeksa udjela u ovom scenariju može ponuditi jeftiniju alternativu, omogućavajući menadžeru da plati swap po postavljenoj kamatnoj stopi, dok prima povrat za ugovoreni period zamjene. Također će primati kapitalni dobitak i raspodjelu dohotka mjesečno, istovremeno plaćajući kamate drugoj ugovornoj strani po ugovorenoj stopi. Pored toga, ove zamjene mogu imati porezne povlastice.
