Ulagači bi se trebali boriti za prijelaz na sredinu prinosa na burzi, upozoravaju stručnjaci. Budući da je desetogodišnje tržište bikova donijelo dobitke koji su znatno iznad povijesnih prosjeka, slijedi mu dugotrajno razdoblje ispodprosječnog, ako ne i negativnog prinosa. Ova predviđanja dolaze s obzirom da je S&P 500 indeks (SPX) objavio dva najbolja četveromjesečna dobit u dva desetljeća, dosegavši novi sveukupni vrhunac u tom procesu.
"Za američke dionice tijekom sljedećeg desetljeća trebali bismo očekivati možda prinos od 1% do 2%" s obzirom na trenutne procjene vrijednosti dionica, rekao je Scott Minerd, glavni globalni direktor za ulaganja (CIO) u Guggenheim Investmentsu, na nedavnoj konferenciji, kako je citirao Business Insider. "Ovo dugo razdoblje izvanrednih performansi s vremenom će prerasti u razdoblje slabijeg učinka", dodao je.
Minerd je jedan od rastućih popisa za predviđanje investicijskih gurua koji su smanjili prinose kroz dugoročni period koji uključuje: Jeremy Grantham, glavni investicijski strateg u tvrtki za upravljanje imovinom Grantham, Mayo i Van Otterloo (GMO); Robert Shiller, dobitnik Nobelove nagrade na Sveučilištu Yale; i Jim Paulsen, glavni direktor ulaganja u The Leuthold Group.
Pogledi četvorice gurua sažeti su u donjoj tablici.
Što kažu 4 Gurua
- Minerd: godišnji prinosi na burzi od samo 1% do 2% tijekom sljedećeg desetljećaGrantham: stvarni prinosi na dionice od 2% do 3% u sljedećih 20 godinaHhiller: zalihe precijenjene u usporedbi s poviješću; mnogo slabiji prinosi naprijedPaulsen: oštro niži prinosi na burzi tijekom sljedećih 5 godina
Scotta Minerda
U napomenama na Globalnoj konferenciji Instituta Milken, Minerd je naznačio da su i vrijednosti dionica i obveznica "napuhane", pa stoga i zbog pada. S&P 500 ostvario je prosječni godišnji dobitak od oko 18% tijekom 10-godišnjeg tržišta bikova, što je dvostruko više od povijesnog prosjeka. "Nastavljamo sa napuhavanjem imovine… i ne dobivamo zaista naknadu za puno rizika", dodao je, po BI.
Jeremy Grantham's View
Grantham ima dugu reputaciju medvjeda, a predviđao je pad na tržištu 2000. i 2008. godine. Sada ne očekuje sudar, ali nizak povratak naprijed. "Ovo će hodati zajedno; tri koraka prema dolje, dva koraka natrag. Nije tipično iskustvo", rekao je on za CNBC.
"Po ovim cijenama, čak i medvjedi i bikovi, kao i svi oni među GMO-om, slažu se da će tijekom dugog horizonta, poput 20 godina, američko tržište isporučiti realno 2 ili 3 posto. U zadnjih 100 godina navikli smo se do isporuke možda 6 posto ", dodao je. "Ovo nije nevjerojatno bolno, ali razbiti će puno srca kad smo u pravu", primijetio je.
Pogled Roberta Shillera
Shiller je formulirao omjer CAPE koji temelji procjene na dionicama na prosječnoj zaradi po dionici (EPS) u posljednjih 10 godina kako bi se ublažio utjecaj poslovnog ciklusa. Shiller je upozorio da su očitanja CAPE-a od početka 2018. gotovo blizu svih vremena, utemeljena na tržišnoj povijesti od 1871. nadalje.
Iako Shiller očekuje niže prinose na burzi, on nije ponudio specifična numerička predviđanja. Ipak, ugledni njujorški ekonomist i financijski stručnjak Stephen Jones nedavno je koristio CAPE metodologiju kako bi predvidio da će prosječni godišnji realni povrat (uključujući dividende i prilagođeni inflaciji) za S&P 500 iznositi 2, 6% u sljedećih 10 godina po MarketWatchu,
Pogled Jima Paulsena
Paulsen je bikov kratkoročno. To je zbog toga što vlasnički radnik "Worry Gauge", kontranski optuživač, ukazuje na snažan tržišni dobitak u sljedeća tri mjeseca.
Ali Paulsenov dugoročni pogled bio je drugačiji. Za dugoročnije projekcije, prošlog je ljeta Paulsen razgovarao o svom glavnom uličnom metru (MSM), koji Michigan Indeks osjećaja potrošača (MCSI) dijeli prema stopi nezaposlenosti. Brojilo je registriralo svoju treću najvišu razinu od 1960. godine, pa "sugerira iskorištavanje kapaciteta za oporavak blizu vrha!", Napisao je. "Iako nije savršen odnos, ukupni povrat burze tijekom sljedećih pet godina usko je i obrnuto povezan s trenutnom razinom MSM-a", dodao je.
Gledajući unaprijed
Morningstar, tvrtka za istraživanje ulaganja, također je rano započela igru u predviđanju izgubljenog desetljeća povrata. "Trenutno očekujemo da nećete imati stvarni povrat iz američkih dionica tijekom sljedećih 10 godina", kako je prošlog ljeta upozorio Dan Kemp, glavni investicijski direktor za Europu, Bliski Istok i Afriku u Morningstar Investment Management Europe., po MarketWatchu. Iako je stvarni smjer tržišta neizvjestan, povijesno visoke procjene i produljeno razdoblje povrata iznad trenda razumno se mogu uzeti kao pokazatelji mršavijeg vremena koje je pred nama.
