JPMorgan kaže da bi ulagači trebali oštro pojačati apetit za rizikom 2020. godine povećanjem težine u dionicama, a pritom će ostati premalo težine u obveznicama i skratiti zlato. "Ako se ciklični ili politički rizici povuku u 2020. godinu, alokatori imovine će biti teško da ne prihvate veće ponderiranja vlasničkog kapitala", savjetuju u bilješci klijentima JPMorgan, uključujući Nikolaosa Panigirtzoglou, Marka Kolanovića i Johna Normanda, po priči u Bloombergu, Kažu da gotovina i obveznice nude "značajno" manji prinos nego vlasnički kapital.
Julian Emanuel, glavni direktor kapitalnih i derivativnih ulaganja u BTIG-u, slično je bikov na dionicama. Vjeruje da će širenje internetskog trgovanja s nultom naknadom potaknuti investitore da prebace više novca iz gotovine i obveznica, tjerajući S&P 500 indeks na 3.950 do kraja 2020., gotovo 26% više od otvorenog 12. prosinca 2019.. Nazvao je tržište obveznica "najvećim mjehurićem ikad" i očekuje da će pad cijena obveznica 2020. biti ključni zamah za ovu promjenu imovine, objavio je Business Insider.
Ključni odvodi
- JPMorgan je bikov na zalihama 2020. godine, medvjeda s obveznicama i zlatom. Julian Emanuel iz BTIG-a vidi trgovanje nultom naknadom što dionicama daje poticaj. Sam Stovall iz CFRA-e je još jedan bik, dok je Morgan Stanley medvjeđi,
Značaj za investitore
JPMorgan vidi kako se globalni gospodarski rast oporavlja i smanjuje rizik od recesije u SAD-u. Među glavnicama, oni posebno favoriziraju japanske banke, njemačke dionice i zalihe na tržištima u nastajanju. Očekuju da će volatilnost porasti i stoga savjetuju ulagačima da se zaštite od klase imovine.
JPMorgan očekuje da će, poput obveznica, roba i valuta, također donijeti razočaravajuće prinose u 2020. godini. Najveći rizik u 2020. godini, vjeruju, predstavljaju američki predsjednički izbori, pogotovo ako progresivna kandidatkinja poput Elizabeth Warren postane kandidatkinja Demokratske stranke. Predlažu da se dugotrajna volatilnost na paru američki dolar i švicarski franak zaštiti kao politički rizik.
"Sva sjajna bikova tržišta (volite ili mrzite, ovo je sjajno tržište Bula) imaju bod, obično pred kraj vožnje, gdje se javni ulagač 'zaljubi' u imovinu, što često rezultira parabolom kretati se višim (a često kasnije i nižim) tijekom tjedana ili mjeseci ", primijetio je Emanuel u nedavnoj bilješci klijentima.
Emanuel očekuje da će prinos 10-godišnje američke blagajne porasti iznad 2% u 2020. godini, s tim rezultatom: "Pomak iznad 2% mogao bi također izazvati oštro iznenađenje jer ulagači razmišljaju o gubicima na vlasničke obveznice u 2020. godini s povratni pad neinspirativnog, ali stabilnog gospodarskog rasta - sve u svemu, dobro okruženje za posjedovanje zaliha."
Emanuel vidi poseban potencijal za veliki oporavak dionica koje su trenutno u najnižem kvintilu uspješnosti Russell 2000 indeksa u 2019. godini, za koje također postoji kratka kamata koja iznosi 30% ili više njihovog flota, tržišne limite preko 500 milijuna USD i cijene dionica iznad 5 USD,
Sam Stovall, glavni investicijski strateg u istraživanju CFRA-e, također je bikov na američke dionice, ali je suzdržaniji od Emanuela. Projektira da će S&P 500 zatvoriti 2020. na 3.435, ili nešto više od 9% iznad otvorenog 12. prosinca 2019. godine. On predviđa snažan rast zarade i navodi povijesni presedan za dobitak dionica u godinama predsjedničkih izbora i nakon početka monetarnog olakšavanja od strane Federalnih rezervi.
Gledajući unaprijed
Morgan Stanley ostaje istaknut medvjeđi glas na Wall Streetu. Lisa Shalett, glavna direktorica investicijskog menadžera (Morgan Stanley Wealth Management), vidi slabljenje ekonomskih podataka u SAD-u, što će na kraju dovesti do razočaranja među ulagačima i rasprodaje američkih dionica početkom 2020. godine.
Mike Wilson, sveukupni CIO i glavni američki kapitalni strateg u Morgan Stanleyu, dijeli to oprezno stajalište. Kaže da je poplava likvidnosti iz Federalnih rezervi i drugih središnjih banaka stvorila umjetnu 20-godišnju nisku volatilnost i uzrokovala da se cijene imovine „odvoje od temelja“. I Shalett i on predviđaju zatvaranje od 3.000 za S&P 500 u 2020. godini, što je otprilike pet posto ispod.
