Kako se bliži 10-godišnje tržište bikova, neki od najgorih performansi posljednjih godina počinju nadmudriti šire tržište. Zrakoplovna industrija, koja nije bila najuzbudljivija skupina dionica za gledanje, prema jednom timu bikova na ulici, sada je više ulagačke nego ikad.
Sektor jači nego ikad nakon 'povijesnog restrukturiranja'
U bilješci za klijente u ponedjeljak, analitičar Credit Suisse Jose Caiado pokrenuo je izvještavanje o sektoru s ocjenom "prekomjerna težina". Iako su medvjedi upozoravali na mogućnost povećanja kapaciteta za snižavanje cijena sjedala, kao i na povećanje cijena nafte što bi moglo prerasti u profit, Caiado je zabrinuo da su te zabrinutosti pretjerane.
Iako nedavna izvješća o zaradi pokazuju otpornost zrakoplovne industrije, ulagači nisu uspjeli pozdraviti taj sektor u posljednjim kvartalima, pri čemu su mnogi glavni igrači slabiji od S&P 500 YTD. Caiado je, s druge strane, Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) i Alaska Air Group (ALK) ocijenio "boljom".
Credit Suisse piše da, iako su aviokompanije i dalje cikličke, profil ulaganja u tom sektoru se "značajno poboljšao u odnosu na prethodne cikluse", te da je industrija nakon "vrlo zahtjevnog desetljeća u 2000-ima" započela "povijesno restrukturiranje".
Caiado navodi usredotočenost industrije na povrat, "uvelike poboljšane" bilance, "ponovni porast" discipline kapaciteta, poboljšane brojeve vrhunskih linija i poteze prilagođene dioničarima, što pozicionira tvrtke da mogu preživjeti tržišnu recesiju ili oštar porast u cijenama goriva. U međuvremenu, trajna snaga potražnje trebala bi pomoći povećavanju marži prvi put nakon 2015. godine.
Analitičar Credit Suisse čak smatra da su veće cijene nafte, što se smatra udarcem unatrag za industriju, pozitivne kao za neke aviokompanije. "Veći ulazni troškovi prisilit će disciplinu kapaciteta natrag na tržište istodobno što će ponovno ojačati fokus na gornjoj liniji", piše Caiado, dodajući da zrakoplovne kompanije mogu 2019. godine krenuti putem povećanja cijena karata.
Pobjednici i gubitnici
Prema Caiadou, Delta je "previše jeftina da bi se zanemarila." Analitičar Credit Suisse optimističan je zbog zaokreta Uniteda, za koji kaže da firma izvršava "prije plana". Credit Suisse očekuje da će Delta dionice tijekom sljedećih 12 mjeseci dobiti više od 28% i dostići 71 USD. Zatvaranje 1, 4% u utorak, na 55, 41 USD, dionice Delta odražavaju 1, 1% gubitka u 2018. godini, otprilike u skladu s širim gubitkom S&P 500.
United je, uz Spirit Airlines (SAVE), ove godine zapravo donio ogromne prinose za ulagače, čak 36, 2% YTD. Caiadoova cijena od 113 USD podrazumijeva porast od 23, 1% u odnosu na trenutačne razine. Prognoza cijena Credit Suisse za dionice Alaska Air-a od 81 USD, Caiadoov "najbolji izbor" grupe, odražava pad od gotovo 21%.
Ali Caiado nije tako bikovit na svim američkim prijevoznicima. Analitičar je JetBlue Airways (JBLU) ocijenio "nedovoljnim" zbog prevelikog optimizma za ekspanziju marži za 2019. i teške usporedive prodaje u prvoj polovici 2019. godine.
