Iako su se mnogi ulagači u posljednje vrijeme fokusirali na opasnosti koje predstavlja baloniranje korporativnog duga, problem je puno veći. Dug vlada, poduzeća i kućanstava na globalnoj razini porastao je za gotovo 50% od godina prije financijske krize 2008. dosegnuvši 246, 6 trilijuna dolara od početka ožujka 2019. godine, prema proračunima Instituta za međunarodne financije, udruge globalne financijske tvrtke, kako je izvijestio The Wall Street Journal.
"Globalno gledano, vi ste na zabrinjavajuće visokim razinama", izjavila je za Journal Sonja Gibbs, izvršna direktorica za globalne političke inicijative u IIF-u. "To će imati utjecaj na šire gospodarstvo", istakla je.
"Svijet je u osjetljivoj ravnoteži", upozorio je Mark Carney, guverner Banke u Engleskoj, tijekom govora u veljači 2019., a citirao ga Journal. "Održivost opterećenja duga ovisi o tome da kamatne stope ostanu niske, a globalna trgovina ostaje otvorena", dodao je.
Značaj za investitore
Obveznice američke državne riznice rizičnije su od dionica, primjećuje Barron. Na primjer, 30-godišnja riznica sada donosi oko 2%, što je blizu njezinog rekordno niskog, a cijena joj bi pala za 20% ako bi prinos porastao na 3%.
U srpnju 2019. godine, potrošačko zaduživanje u SAD-u smanjilo se za 23, 3 milijarde dolara u odnosu na prethodni mjesec, više nego što je očekivao bilo koji ekonomista anketiran od Bloomberga. Revolucijski nepodmireni dug, koji uključuje stanja na kreditnim karticama, povećan je za 10 milijardi dolara. Oba povećanja bila su najveća od studenog 2017., bilježi Bloomberg. Neobrtni dug, među koji se računaju auto-krediti i studentski zajmovi, porastao je za 13, 3 milijarde dolara.
Nakon što kućanstva dosegnu točku u kojoj se osjećaju prekomjerno zaduženom, to može potaknuti smanjenje potrošnje, što čini oko 68% američkog BDP-a. Sve dok je tržište rada i dalje čvrsto, a plaće stalno rastuće, taj se dan prelaganja može odgoditi.
Primjeri zabrinjavajućih trendova izvan SAD-a uključuju 10 uzastopnih tromjesečja neto zaduživanja kućanstava u Velikoj Britaniji do ožujka ili potrošnje iznad prihoda, te potrošački dug koji je u Australiji dvostruki potrošački dohodak, prenosi Journal. Počevši od 2017. godine, Banka Kanade premjestila je svoju referentnu kamatnu stopu do 1, 75% u pet koraka. Iako je to bilo daleko ispod 4, 25% koja je bila na snazi prije financijske krize, silazni utjecaj na ekonomski rast bio je "oštriji i šire utemeljen nego što smo očekivali", kao što je primijetila Lynn Patterson, bivša zamjenica guvernera Banke Kanade u govoru u ožujku 2019., kako citira Journal.
Gledajući unaprijed
U međuvremenu, negativne kamatne stope, koje prevladavaju u eurozoni i Japanu kao rezultat politike središnjih banaka, prijete financijskim i ekonomskim sustavima, upozorava kolumna u Bloombergu. Umjesto da primaju prihod, štediša, investitori i zajmodavci na kraju plaćaju zajmoprimac kako bi im oduzeli sredstva. Kod određivanja cijene imovine ili projekata negativna ili nulta kamatna stopa učinkovito šalje njihovu vrijednost u beskonačnost.
"Već danas imamo razornu situaciju s kamatama, čiji je kraj nepredvidiv", kako je nedavno upozorio Peter Schneider, predsjednik udruženja lokalnih štedionica u Njemačkoj, kako je citirano u stupcu. Za razliku od toga, u istom stupcu, bivši predsjednik Federalnih rezervi Alan Greenspan nedavno je rekao da ga negativni prinosi na američke obveznice neće iznenaditi i da to neće biti "tako velik posao."
