Regulatorne probe protiv Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN) i Googleove matične kompanije Alphabet Inc. (GOOGL) koje bi mogle rezultirati antitrustovskim tužbama mogle bi značajno smanjiti rast, profitne marže, i cijene dionica ovih tvrtki. Dosadašnji slučajevi antitrustovskih tužbi, poput slučajeva kod AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) i IBM Corp. (IBM), doveli su do smanjenja vrijednosti dionica tih tvrtki i pomicanja putanje rast prodaje, ističući rizike s kojima se suočavaju današnji "superzvijezda" tehnološki divovi, navodi Goldman Sachs.
"Regulatorni rizik ponovno je u fokusu vlastitih udjela usred izvještaja o potencijalnim vladinim antitrustovskim istragama", napisali su analitičari Goldman u nedavnom izvješću. Savjetujući ulagačima da smanje izloženost dionicama koje postanu predmet antitrustovske tužbe, dodali su: "U prošlosti su procjene dionica i cijene dionica padale između podnošenja i rješavanja tužbe (nakon godina parničnog postupka), a uslijedilo je pad u putanji rast prodaje."
Propad protiv antitrustovske tužbe: Microsoft
- Padajuće vrijednosti nakon pokretanja tužbe 1998. godine. Kompanija je naredila da promijeni praksu u nagodbi 2000/2001. Sporiji rast, pad vrijednosti nakon rezolucije
Što to znači za investitore
Najbolji primjer je antitrustov slučaj koji se protiv Microsofta vodio 1998. godine, zbog čega je procjena vrijednosti kompanije pala sve dok slučaj nije riješen u 2000/2001. Nakon nagodbe, koja je uključivala da je kompanija morala promijeniti svoju praksu, rast je usporio i procjene su nastavile padati do 2011. godine - dionice su se trgovale bočno oko 15 godina.
Antitrustovske tužbe protiv IBM-a 1969. i AT&T 1974. također su dovele do pada procjena prije nego što su obje tužbe na kraju riješene 1982. U slučaju IBM-a, tužba je odustala, ali je rast tvrtke usporio, i iako su procjene u početku počele rasti, ubrzo su preokrenuli i nastavili prethodnu silaznu putanju. AT&T je raspušten, i dok su procjene rasle, rast je usporio.
Otkad su ta tri slučaja američka tržišta dionica postajala sve koncentriranija, obnavljajući pozive regulatorima da zakorače i osiguraju da tržišta ostanu konkurentna. Facebook, Apple, Amazon i Alphabet brzo su prikupili veliki udio u svojim industrijama, imaju značajnu cijenu i veliku maržu. Takve karakteristike, iako zarađuju tvrtke koje im izlažu oznaku "superzvijezde", također privlače pažnju regulatora.
"Sadašnji krajolik sugerira da postoje samo jedan ili dva značajna igrača u važnim digitalnim prostorima, uključujući internetsku pretragu, društvene mreže, mobilne i desktop operativne sustave i prodaju elektroničkih knjiga", američki pomoćnik državnog tužitelja Makan Delrahim, Ministarstvo pravosuđa (DOJ)) najviši dužnosnik za zaštitu tržišnog natjecanja, izjavio je u utorak.
Navodi se da je DOJ započeo istragu Googlea i Applea, Federalna komisija za trgovinu (FTC) diže istragu na Facebooku i Amazonu, a Odbor za pravosuđe Doma pokreće općenitiju istragu antitrustovske politike Big Tech.
Gledajući unaprijed
Do sada, nije pokrenuta nijedna tužba protiv ovih tvrtki, što će se nadati da će se izbjeći i oni i njihovi dioničari. Naravno, ako pretpostavimo da istrage određuju da bi bilo koja od ovih Big Tech firmi trebala biti raspadnuta, postoje neki koji vjeruju da bi takav potez donio korist, ne samo za konkurentna tržišta, već i za dioničare. Profesor s NYU-a Scott Galloway, vjeruje da će raspad poticati veće inovacije, rast i vrijednosti.
