Iako su zalihe kanabisa poput Cronos Group Inc. (CRON), Green Thumb Industries Inc. i Aurora Cannabis (ACB) povukle čak 50% tijekom šest mjeseci zbog zabrinutosti o dobiti i opskrbi, mnogi dobavljači industrije kanabisa vidjeli su da se njihove zalihe povećavaju čak 100% ove godine. Ovi dobavljači izgledaju spremni povećati se kako proširuju svoj udio na rastućem tržištu kanabisa, kao što je istaknuto u nedavnom izvješću Wall Street Journala.
Uzgajivači se bore, dobavljači ostvaruju profit
Tvrtke koje su izravno uključene u uzgoj i distribuciju proizvoda marihuane i dalje se suočavaju s brojnim izazovima. Najvažnije je da tvornica ostaje ilegalna na ključnom američkom tržištu na saveznoj razini, što proizvođačima kanabisa još više otežava navigaciju po neobilježenom teritoriju bez pristupa stvarima poput tradicionalnih bankarskih usluga.
Ti su vjetrovi doveli do propadanja dionica velikih kanadskih proizvođača, a udio duhanskog giganta Altria Group Inc. (MO) u Cronos Grupi sada vrijedi 10% manje od 1, 8 milijardi američkih dolara koje je platio krajem prošle godine. U skladu s tim, časopis napominje da se najpopularnijim imenima i dalje trguje po cijeni, a dionice tvrtke Canopy odražavaju višestruko 13-procijenjeni prihod od 2020. godine.
S druge strane, tvrtke koje opskrbljuju zalihe i imovinu tvrtkama koje se bave kanabisom pretukle su tržište. Ta su imena idealna i za opreznije ulagače koji se žele kladiti u rast industrije kanabisa, ali i dalje paze na regulatorni rizik.
Na primjer, tvrtka za gnojiva Scotts Miracle-Gro Co. (SMG) porasla je čak 60% opskrbljujući tvrtke kanabisa na legaliziranim tržištima opremom potrebnom za uzgoj u zatvorenom. Tvrtka stara 150 godina proizvodi široku paletu proizvoda za tvrtke s kanabisom, poput hortikulturnih svjetiljki, pladnja za uzgoj bilja i sustava za filtriranje zraka.
U četvrtu koji je završio u lipnju, Scotts Miracle-Gro povećao je poslovanje s klijentima kanabisa za nevjerojatnih 138% u odnosu na isto razdoblje prošle godine. Dionice kompanije sa sjedištem u Marysvilleu, OH-u, do ponedjeljka su imale gotovo 76% (YTD).
Davatelji nekretnina iz kanabisa
U međuvremenu, zaliha kanabisa REIT Innovative Industrial Properties (IIPR), koja je specijalizirana za postrojenja za uzgoj kanabisa, porasla je više od 89%, unatoč nedavnom povlačenju. Gotovo 60% udjela u tvrtki u vlasništvu je institucionalnih ulagača, što je anomalija u industriji poznatoj po popularnosti među ulagačima. Savjetnici BlackRock fonda i Northern Trust Investments su najveći dioničari.
Druga igra u vezi s tvrtkama koje pružaju imovinu tvrtkama koje se bave kanabisom su kanabski REIT-i, koji su vidjeli da rast poslovanja raste. Očekuje se da će oni nastaviti s dobivanjem na činjenici da lončne kompanije nisu u mogućnosti primati tradicionalne hipoteke dok lijek i dalje ostaje ilegalno protuzakonit.
"REIT-ovi popunjavaju trenutnu prazninu na tržištima kapitala na kojima bi banke tradicionalno bile", objasnio je Harrison Phillips, potpredsjednik investicijske banke za kanabis Viridian Capital Advisors. Ti REIT-ovi su također oslobođeni plaćanja poreza na dobit, pod uvjetom da dijele najmanje 90% zarade izravno dioničarima u obliku dividendi.
U tim određenim poslovima sa nekretninama, prodaja i zakup nekretnina na bilancama poduzeća s kanabisom nude način za oslobađanje gotovine i rast rasta. IIP procjenjuje prinos na najam od 15% na takve ponude, što je više nego dvostruko od nacionalnog prosjeka za industrijsku imovinu.
Što je sljedeće?
Da budemo sigurni, ista struktura koja favorizira dionice IIP-a također može uzrokovati pad dionica ako izmjene saveznog zakona olakšaju uzgajivačima kanabisa redovito dobivanje hipoteka. To bi uzelo zalogaj nad prinosima IIP-a iznad tržišnih prosjeka i, prema tome, bi moglo utjecati na dobit.
Iako dugoročne prognoze za industriju kanabisa izgledaju obećavajuće za glavne proizvođače, trenutni rizici mogu navesti investitore da razmisle o kompanijama u stranu. Sve dok se problemi s kojima se suočavaju sami uzgajivači ne riješe, oni manje podložni kratkoročnim oscilacijama mogu izgledati kao bolja opklada.
