Unatoč gromoglasnim skandalima koji su opustošili dionice, Wells Fargo & Co. (WFC) iznenađujuće je dosad pobijedio suglasne procjene zarade. Njegovi EPS brojevi premašili su očekivanja za više od 10% u prvom kvartalu i 13% u drugom kvartalu, po Yahoo Finance.
Suprotno tome, uspješnost dionica Wells Fargo odražava duboku skepticizam investitora dok se pripremaju prijaviti profit od 3Q sredinom listopada. Zalihe su porasle za samo 9, 5% u odnosu na prošlu godinu do ponedjeljka, dok je indeks KBW banke porastao za 17, 2%, dok je S&P 500 indeks (SPX) zabilježio 19, 3% porast. Taj zaostajući učinak mogao bi razvući strpljenje čak i dugoročnih ulagača poput Warren Buffett-ove tvrtke Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), najvećeg vlasnika dionica banke.
Na što investitori gledaju
Kao i druge banke, Wells Fargo suočava se s moćnim makrotrajnima, uključujući niže kamatne stope i usporavanje ekonomije. Odluka Federalnih rezervi da krene u program smanjenja kamatnih stopa stvorila je negativno makro okruženje za profitne marže Wells Fargoa, posebno njegove neto kamatne marže, koje obično padaju kada kamatne stope opadaju. To je smanjilo profit Wells Farga u drugom tromjesečju. Da bi privukao dovoljno sredstava od štediša, Well Fargo je morao povećati prosječni prinos koji je plaćao na depozite koji plaćaju kamate sa 0, 89% u prvom kvartalu 2019. na 0, 96% u drugom kvartalu 2019. godine, prenosi The Wall Street Journal. Kao rezultat toga, neto kamatna marža banke pala je s 2, 91% na 2, 82%, a njen neto kamatni prihod smanjen je za 216 milijuna USD. Ulagače će zanimati hoće li se taj trend nastaviti kada se izvještava.
Procjene analitičara
Po nekim su računima Wells Fargo različite krize dovele do propadanja banke iz agresivnog, brzo rastućeg kreditora u banku sporog rasta koja je smanjila troškove kako bi povećala dobit.
Unatoč tome, ulagači mogu otkriti da strategija usmjerena na troškove banke donosi sve manje prinose. Analitičari očekuju neimpresivno izvješće o zaradi od Wells Fargo. Trenutna procjena konsenzusa projicira EPS od 1, 16 USD u 3Q 2019, što je za 3 centa ili 2, 7% na godišnjoj osnovi (YOY), ali niže od 1, 20 USD u prvom kvartalu 2019. i 1, 30 USD u 2Q 2019. Glede prihoda, konsenzus predviđa 20, 88 milijardi USD u trećem kvartalu 2019., što je pad za 4, 8% YOY, a pad za 1, 0% u odnosu na 2Q 2019.
Slabi zajmovi izvanredni
Rast zajma Wells Fargoa zaustavio se. Prosječni zaostali zajmovi, ključni pokretači zarade, stagnirali su, s podacima za dvostruko razdoblje 2019. godine od 949, 9 milijardi USD, za samo 0, 4% u odnosu na prethodni kvartal, ali za 0, 3% u odnosu na prethodno tromjesečje, po dodatku za zaradu u drugom tromjesečju tvrtke. S druge strane, neuspješna imovina iznosila je samo 6, 3 milijarde USD u drugom kvartalu 2019., što je pad za 17, 1% u odnosu na prethodnu godinu i 13, 7%. Ako rezultati 3Q 2019 pokazuju povećanu kvalitetu zajma, to bi moglo nadoknaditi zabrinutosti zbog smanjenog rasta kredita.
Wells Fargo tek treba potpuno ukloniti skandal s prodajnom praksom za 2016. godinu, što je narušilo njegov ugled i dovelo do pojačanog regulatornog nadzora. Kako bi ispunili prodajne ciljeve, osoblje tvrtke Wells Fargo otvorilo je račune za kupce bez njihovog širokog znanja ili pristanka. Taj skandal potencijalne kupce do danas obazriva, prema drugom izvješću časopisa.
Doista, banka je navela da je njezin cjelokupni program smanjenja troškova otežan potrebom da se potroši više na upravljanju rizicima i naporima usklađivanja kao odgovor na povećani regulatorni nadzor.
Gledajući unaprijed
Trebat će novi izvršni direktor koji će dati smjernice banci - ako je mogu zaposliti. Uprava je u zabrinutosti, s time da mjesto izvršnog direktora još uvijek nije trajno popunjeno otkad je prethodni umirovljeni umirovljen u ožujku. Što je još gore, izvori navode za Journal da je nekoliko najboljih kandidata odbilo ponude za vođenje problematične banke. "To je poput broda bez motora u otvorenom moru", kako je napisao Brian Kleinhanzl, analitičar iz kompanije Keefe, Bruyette & Woods, klijentima.