Jedan od najvažnijih koraka u procjeni bilo koje tvrtke, kako za ulagače, tako i zajmodavce, je analiza dužničkih obveza. Dug nije ni u osnovi štetan niti je koristan, a mnoga se poduzeća posuđuju putem standardnih zajmova ili izdavanjem obveznica. U stvari, budući da plaćanja kamata na dug mogu biti odbitna, to često predstavlja isplativiji način za širenje duga kroz kapital. Povećani dug, koji postaje više zadužen, postaje problematičan kada se radi prečesto ili u prevelikom opsegu.
Srećom, informacije koje se objavljuju kroz financijske izvještaje tvrtke mogu se upotrijebiti za rješavanje tvrtki koje se zadužuju odgovorno od onih koje to nemaju. Dug je obveza, pa će dug tvrtke biti naveden u bilanci. Međutim, samo gledanje zbirnih brojeva duga ne govori vam mnogo o financijskom stanju tvrtke. Trgovci i zajmodavci umjesto toga koriste omjere utjecaja kako bi uspoređivali različite razine duga.
Omjer duga i kapitala
Najpoznatiji i naširoko korišteni omjer utjecaja je omjer duga i kapitala (DE). Postoje različite verzije DE-a, tako da trebate razumjeti koju tražite i zašto. Omjer duga, koji ukupne obveze dijeli dionički dionički kapital, vrlo je koristan za vlasnike obveznica, jer nudi grubu procjenu kolike je vrijednosti preostalo ako neko društvo likvidira.
Umjesto toga, možete vidjeti omjer DE koji dugoročni dug dijeli na dionički kapital. Ignorirajući kratkoročne obveze, ova se verzija više usredotočuje na zaduživanje koje je učinjeno za stvaranje buduće dobiti. Treća formula duga-duga dijeli zbroj dugoročnog duga plus povlaštene dionice na uobičajene dionice. To upotrebljavate ako ste zabrinuti zbog iznosa obveza za kamate ili dividende u odnosu na kapital tvrtke.
Omjer pokrivenosti kamata
Drugi omjer utjecaja na plaćanje kamata je omjer pokrivenosti kamata. Jedan problem samo pregledavanja ukupnih dužničkih obaveza za tvrtku je taj što vam ne govore ništa o sposobnosti tvrtke da servisira dug. To je točno ono što želi utvrditi omjer pokrivenosti kamatama. Ovaj omjer, koji je jednak operativnom dohotku podijeljen s kamatama, pokazuje sposobnost tvrtke da plaća kamate. Obično želite vidjeti omjer 3, 0 ili veći, premda to varira od industrije do industrije. (Za čitanje u vezi, pogledajte „Koliki je omjer pokrivenosti kamata?“)
Vreme zarađene kamate (TIE), poznato i kao omjer pokrića s fiksnom naknadom, varijacija je omjera pokrića kamata. Ovim koeficijentom utjecaja pokušava se istaknuti novčani tijek u odnosu na kamate na dugoročne obveze. Da biste izračunali, pronađite zaradu tvrtke prije kamata i poreza (EBIT), a zatim podijelite s troškovima kamata na dugoročne dugove. Iskoristite zaradu prije poreza jer su kamate umanjene za porez; cijeli iznos zarade može se na kraju iskoristiti za plaćanje kamata. Opet, veći brojevi su povoljniji.
Neke su industrije prirodno intenzivnije od drugih, pa vam je najbolje ako uspoređujete omjere poluge između "poput" konkurenata u istom sektoru. Pogledajte i omjere tijekom određenog razdoblja, a ne samo na određeno razdoblje, i potražite trendove. Na primjer, operativni dohodak koji raste sporije od troškova kamata nije dobar znak. (Za povezano čitanje, pogledajte "Razumijevanje koeficijenta poluge.")
