Razumijevanje prednosti i nedostataka knock-a

Opcija "knock-out" pripada klasi egzotičnih opcija - opcija koje imaju složenije značajke od običnih vanilija - poznatih kao mogućnosti barijere. Opcije barijere su opcije koje ili nastaju ili prestaju postojati kada cijena predmetne imovine dosegne ili prekrši unaprijed definiranu razinu cijena u određenom vremenskom razdoblju.

Knock-in opcije nastaju kada cijena predmetne imovine dosegne ili prekrši određenu razinu cijena, dok nove opcije za zaustavljanje prestaju postojati (tj. Ukinute su) kada cijena imovine dosegne ili prekrši razinu cijene. Osnovno je obrazloženje za korištenje ove vrste opcija za smanjenje troškova zaštite ili špekulacija.

Karakteristike mogućnosti izbacivanja

Postoje dvije osnovne vrste knock-out opcija:

• Nadogradnja - cijena temeljne imovine mora se pomicati prema određenoj cjenovnoj točki kako bi se uništila. Prenos i odstupanje - cijena osnovnog sredstva mora se pomicati kroz određenu cijenu cijene kako bi se uništila.

Izbacivanje mogućnosti može se konstruirati pomoću poziva ili poziva. Opcije isključenja su instrumenti koji se prodaju bez prodaje (OTC) i ne trguju se na burzama opcija, a češće se koriste na deviznim tržištima nego na tržištima dionica.

Za razliku od obične vanilije call ili put opcije kod koje je jedina definirana cijena štrajka, nokautna opcija mora navesti dvije cijene - štrajk cijene i otkaznu zabranu.

Sljedeće dvije važne točke vezane za knock-out opcije moraju se imati na umu:

• Opcija izbacivanja će se isplatiti samo ako je u novcu i cijena otklonjene barijere nikada nije postignuta ili prekršena tokom radnog vijeka opcije. U ovom će se slučaju knock-out opcija ponašati kao standardni poziv ili put opcija. Opcija se isključuje čim cijena temeljne imovine dosegne ili prekrši početnu zaprečnu cijenu, čak i ako se cijena imovine kasnije trguje iznad ili ispod barijere. Drugim riječima, nakon što je opcija isključena, ona se računa i ne može se ponovno aktivirati, bez obzira na ponašanje u cijeni u osnovi.

Primjeri mogućnosti izbacivanja

(Napomena: U ovim primjerima pretpostavljamo da je opcija isključena zbog kršenja barijerske cijene).

Primjer 1 - Opcija temeljnog kapitala za nadogradnju

Razmislite o dionici koja se trguje na 100 USD. Trgovac kupuje opciju "knock-out" poziva uz štrajk cijene od 105 USD i otklanjanje barijere od 110 USD, koji istječe za tri mjeseca, za plaćanje premije od 2 USD. Pretpostavimo da je cijena tromjesečne opcije poziva na običnu vaniliju s štrajkom od 105 USD.

Koje je razloge da trgovac kupi knock-out poziv, a ne običan vanilin poziv? Iako je trgovac očito bikovski na zalihama, prilično je uvjeren da je ograničio na više od 105 dolara. Trgovac je, dakle, spreman žrtvovati nešto naopako za dionice u zamjenu za smanjenje troškova opcije za 33% (tj. 2 USD umjesto 3 USD).

Tijekom tromjesečnog vijeka opcije, ako se dionica ikad trguje iznad granične cijene od 110 dolara, bit će uništena i prestati postojati. Ali ako se dionica ne trguje iznad 110 USD, dobit ili gubitak trgovca ovisi o cijeni dionice neposredno prije isteka opcije (ili na).

Ako se dionica trguje ispod 105 USD neposredno prije isteka opcije, poziv je bez novca i istječe bezvrijedno. Ako se dionica trguje iznad 105 USD ispod 110 USD neposredno prije isteka opcije, poziv je uložen u novac i ima bruto dobit jednaku cijeni dionica manjoj od 105 USD (neto dobit je ovaj iznos manji od 2 USD). Dakle, ako se dionica trguje na 109, 80 USD uz istek opcije, gotovo bruto dobit od trgovine jednaka je 4, 80 USD.

Tabela isplata za ovu opciju knock-out poziva je sljedeća -

Cijena zaliha po isteku *	Dobit ili gubitak?	Neto iznos P / L
	Gubitak	Plaćena premija = (2 USD)
105 USD <Cijena dionice <110 USD	Profit	Cijena dionica manja od 105 dolara manje 2 dolara
> $ 110	Gubitak	Plaćena premija = (2 USD)