Što je neograničeno ulaganje?
Neograničeno ulaganje je stil ulaganja koji ne zahtijeva da se fond ili upravitelj portfelja pridržavaju određenog referentnog broja. Neograničeno ulaganje omogućuje menadžerima da ostvare povrat kroz mnoge razrede i sektore imovine.
Razumijevanje neograničenog ulaganja
Neograničena ulaganja dijelom su postala istaknuta iz nepovjerenja u financijsku krizu 2008. godine. Ulagači su bili oprezni prema tržištu, kao i prema referentnim vrijednostima, poput S&P 500 ili Russell 2000. Investitori su često koristili referentne vrijednosti kako bi utvrdili ispunjavaju li očekivanja uspješnosti određenih vrijednosnih papira i punih portfelja. Menadžeri fondova i portfelja uglavnom su se strogo pridržavali određenih smjernica i mjerili njihov učinak prema fiksnim referentnim vrijednostima. Ova nefleksibilnost značila je da menadžeri nisu uvijek mogli pravovremeno iskoristiti tržišne promjene. To je također značilo da su portfeljski menadžeri bili visoko uloženi na američko tržište, za koje se dogodilo da sjede na vrhu hipotekarne bombe koja je ozbiljno uzdrmala financijska tržišta kada je nestala.
Neograničeno ulaganje kao alternativni stil
Kaže se da se neograničeno ulaganje fokusira na uspješnost s vremenom, a ne na kratkoročne dobiti. Također uklanja i ograničenja koja nastaju usredotočenjem na praćenje referentnih vrijednosti. Na primjer, u slučaju ulaganja u fiksni dohodak, menadžeri se ne moraju pridržavati određenih bonitetnih rejtinga, valuta ili sektora jer se ti zahtjevi mogu odnositi samo na dio portfelja. Menadžerima portfelja obveznica dopušteno je korištenje derivata da bi se zaštitilo od raspona cijena i stopa, kao i kladili se na tržištu putem put i call opcija.
To može uzrokovati povećanje portfelja rizika upravljanja investicija, jer neiskusni menadžeri bez smjernica ili oni koji djeluju neovisno mogu donijeti loše odluke koje utječu na vrijednost portfelja. Menadžerima je povjereno razumijevanje ne samo međusobnog utjecaja različitih klasa imovine i sektora, već i utjecaja različitih geografskih karakteristika i vlada na uspješnost. Vrijedi napomenuti da će i dalje postojati interne metrike uspješnosti i kontrole dizajnirane za mjerenje i kontrolu rizika. Glavna je razlika što popularno tržišno mjerilo neće biti glavni fokus mjernih podataka.
Pristup neometanim stilovima ulaganja
Dok neki timovi razvijaju vlastite, neograničene stilove investiranja, etablirani menadžeri imovine kao što je JP Morgan također imaju neograničene strategije u koje mnogi akreditirani i visoko netočni pojedinci mogu uložiti svoj novac. Na svojoj web stranici JP Morgan opisuje kako njegovi menadžeri koji slijede neograničene strategije ulaganja sposobni su istražiti i razviti svoje najbolje ideje u širokom rasponu klasa imovine, vrstama sigurnosti i sektorima. Drugi način opisivanja neograničenog ulaganja je više-sektorski, više-imovinski, globalni pristup.
