Što je zaustavljen nalog?
Zaustavljeni nalog je tržišno naručenje na njujorškoj burzi (NYSE) koje stručnjak zaustavlja da izvrši jer može doći do bolje cijene. Specijalist je član burze koji obavlja ulogu tržišnog markera radi koordinacije i nadzora trgovanja određenom dionicom.
Specijalist se može zaustaviti ili zadržati na tržišnom nalogu, jer vjeruje da će im biti dostupna bolja cijena, vjeruju da tržišni nalog mogu objaviti kao limitirani nalog i on će biti ispunjen, ili su spremni ispuniti tržišni nalog vlastitim dionica po trenutnoj tržišnoj cijeni ili bolje ako prethodna dva scenarija ne ispune zaustavljeni nalog.
Stručnjaci više ne postoje na NYSE trgu, a zaustavljene narudžbe više se ne pojavljuju na ovaj način.
Zaustavljeni nalog razlikuje se od naloga za zaustavljanje.
Ključni odvodi
- Zaustavljena narudžba je kada specijalist na katu NYSE-a spriječi izvršavanje naloga jer može doći do bolje cijene. Nalozi se mogu zaustaviti na neko vrijeme, ali moraju se ispuniti prije kraja trgovinskog dana, bilo po tržišnoj cijeni u trenutku narudžba je zaustavljena ili još bolje. Specijalisti više ne postoje na NYSE trgu, a zaustavljene narudžbe više se ne pojavljuju na ovaj način.
Razumijevanje zaustavljenog naloga
Zaustavljenu narudžbu spriječava izvršenje specijalista jer specijalista ima diskrecijsko pravo u ispunjavanju naloga. Narudžba se zaustavlja ako specijalist misli da će narudžba dobiti bolju cijenu ako se drži. Ovo pomaže ograničiti neredovita kretanja cijena izazvana velikim ili višestrukim narudžbama. Prema pravilima NYSE-a, kada je narudžba zaustavljena, mora se identificirati i od stručnjaka se za to vrijeme jamčiti tržišna cijena, ukoliko specijalist ne uspije dobiti bolju cijenu. Narudžbe se mogu zaustaviti na neko vrijeme, ali moraju se ispuniti prije kraja dana trgovanja.
Specijalist može zaustaviti narudžbu iz bilo kojeg više razloga, ali oni to mogu učiniti samo ako mogu zajamčiti tržišnu cijenu u trenutku kad je narudžba zaustavljena. Na primjer, dolazi tržišni nalog za kupnju 1.000 dionica, a trenutna ponuda je 10.25 s 2.000 dionica; budući da bi se takva narudžba mogla ispuniti u 10.25, ako specijalist zadrži ili zaustavi izvršenje naloga, kupcu mora dati cijenu od 10, 25 ili nižu. Specijalist može staviti tržišni nalog za kupovinu kao granični nalog (licitaciju) kako bi suzio maržu ili mogao ispuniti nalog za kupovinu vlastitim dionicama koje moraju prodati, nudeći bolju cijenu od 10, 25.
Stručnjaci više ne postoje na NYSE trgu. Elektroničko trgovanje postupno je umanjivalo ulogu stručnjaka, a do 2008. uloga stručnjaka prestala je biti. Imenovani proizvođači na tržištu (DMM-ovi) sada pomažu u održavanju reda u dionicama koje kotiraju na NYSE-u.
Primjer zaustavljenog naloga u zalihi
Pretpostavimo da stručnjak na narudžbi pokaže ponudu od 1.000 po 125, 50 USD, a ponuda 3000 dionica po 125, 70 USD. Dolazi tržišni nalog za prodaju 500 dionica. Ta bi se narudžba mogla izvršiti na 125, 50 USD, ali umjesto toga, specijalist zaustavlja narudžbu. Oni objavljuju narudžbu za prodaju dionica u iznosu od 125, 60 dolara, što sužava. Ovo može namamiti neke kupce u zalihe ili može spustiti cijenu. U oba slučaja, budući da je stručnjak zaustavio narudžbu, oni moraju ispuniti nalog za prodaju na 125, 50 USD ili više, jer bi tada nalog za prodaju bio ispunjen da nije zaustavljen.
Specijalist se također može odlučiti ispuniti narudžbu iz vlastitog udjela dionica. Na primjer, mogli bi ispuniti narudžbu po cijeni od 125, 53 dolara, osiguravajući prodajni nalog s malo boljom cijenom od trenutne ponude.
Stručnjaci mogu poduzeti takve radnje kako bi spriječili nejednaka kretanja cijena dionica ili to mogli učiniti kako bi se zaštitili. Od stručnjaka se traži da aktivno sudjeluju u zalihama i osiguraju likvidnost. Stručnjaci će pokušati izbjeći velike gubitke kupovinom i prodajom zaliha svojih dionica, kako bi se osigurala likvidnost i ujedno zaštitili.
