Major Moves
Vrijednost američkog dolara padala je cijeli mjesec dok su se trgovci pripremali za Savezni odbor za otvoreno tržište (FOMC) nekoliko puta smanjiti kamatne stope tijekom druge polovice 2019., ali pad je ubrzan prošlog tjedna.
Indeks američkog dolara - koji uspoređuje vrijednost američkog dolara (USD) s košaricom valuta, uključujući euro (EUR), britansku funtu (GBP), japanski jen (JPY) i švicarski franak (CHF) - konsolidirajući se u kliku uzlaznog trenda za godinu dana. Sve se završilo ovaj tjedan kada se indeks probio uzlaznom podrškom.
Kad se središnja banka neke zemlje počne kretati prema prihvatljivijoj monetarnoj politici, vrijednost valute te zemlje počet će oslabiti u usporedbi s drugim valutama. Čini se da se ovdje događa.
Iako je vrijednost USD i dalje jaka u odnosu na mjesto prije uzavrelog porasta krajem 2014. i početkom 2015., ovo povlačenje moglo bi biti dobro za neke velike multinacionalne tvrtke koje donose velik prihod u inozemstvu. Kada je vrijednost USD jača, tvrtke dobivaju manje novca za svoj dohodak ostvaren u inozemstvu, jer stopa pretvorbe djeluje protiv njih kad vraćaju novac u Sjedinjene Države. Suprotno tome, kada je vrijednost USD slabija, poduzeća više dobivaju iz svojih prihoda ostvarenih u inozemstvu jer stopa konverzije djeluje u njihovu korist.
Na primjer, ako tvrtka u Europi ostvari milijun eura dobiti kada je tečaj EUR / USD 1, 25 (kao što je bio početkom 2018.), tvrtka može zahtijevati 1, 25 milijuna dolara dobiti kad vrati novac jer je 1 € jednak na 1, 25 dolara. Međutim, ako tvrtka u Europi ostvari milijun eura dobiti kada je tečaj EUR / USD 1, 10 (kao što je bio u svibnju), tvrtka može zahtijevati samo 1, 10 milijuna USD dobiti kad vrati novac jer je 1 € jednak na 1, 10 dolara.
Pazite na tvrtke koje ostvaruju velik prihod u inozemstvu - poput eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD) i Mondelez International, Inc. (MDLZ) - da bi imali koristi ako USD nastavi padati.
S&P 500 u odnosu na Russell 2000
S&P 500 ubrzao je povlačenje s nedavnog sve višeg broja, jer su dvije članice FOMC-a razočarale trgovce svojim današnjim komentarima o monetarnoj politici.
Razočaranje je započelo kada je James Bullard, predsjednik Federalne banke St. St. Louisa, iznenadio Wall Street odustajući od potencijala da će FOMC smanjiti stopu saveznih fondova za 50 baznih bodova (0, 50%) na sastanku u srpnju - ideja koja skupljao je pare. Trgovci su prema jučer objavljenom CME FedWatch Tool-u u julu imali 42, 6% šanse za smanjenje od 50 baznih bodova u julu. Od danas, trgovci su povukli te iznose na 35, 4%.
Da ne pretjeramo, predsjednik Fed-a Jerome Powell bacio je vlažnu pokrivač na špekulacije o kamatnim stopama rekavši: „Svjesni smo da monetarna politika ne smije pretjerano reagirati na bilo koju pojedinačnu točku podataka ili kratkoročnu promjenu osjećaja“. Iako ova izjava sigurno ne isključuje potencijal za buduća smanjenja stopa, danas je bilo dovoljno da se pokrene spora zarada.
Trgovci su već bili zabrinuti zbog eskalacije napetosti između Sjedinjenih Država i Irana, a sastanak predsjednika Trumpa s predsjednikom Xi Jinpingom na samitu G-20 neće riješiti trgovinski rat između dviju zemalja. Sada oduzmite bujnu nadu da će se FOMC voziti i uštedjeti dan agresivnim sniženjima cijena, a vi imate potencijal da se Wall Street nastavi prodavati.
:
Jaki dolar: Prednosti i nedostaci
Kako američke cijene dionica koreliraju s vrijednošću američkog dolara
Kako američke tvrtke profitiraju kada dolar padne
Pokazatelji rizika - TNX
Nakon trenutnog odbijanja prošlog petka, 10-godišnji prinos u trezor (TNX) ponovno je skrenuo na pad. Prvi put nakon 8. studenog 2016., TNX se zatvorio ispod 2%. To je dodatna potvrda da trgovci predviđaju ne samo produženo razdoblje niskih kamatnih stopa, već i potencijal ekonomskog usporavanja i pada na burzi.
Trgovci imaju tendenciju da kupuju državne riznice - što gura cijene trezora više, a prinosi u riznice niže - kada očekuju da će FOMC smanjiti stope i kad očekuju da bi cijene akcija mogle doći pod pritiskom. U ovom trenutku gotovo je unaprijed zaključen zaključak da će FOMC tijekom sljedećih šest mjeseci snižavati kamatne stope. Pitanje je samo koliko.
Ono što ne znamo je ono što će se dogoditi s američkom ekonomijom i S&P 500 u tom istom vremenskom okviru. Teško je žaliti se na indeks koji pogađa nove vrhunske rezultate, ali trgovci su i dalje nervozni zbog potencijalnog povrata. Pazite da TNX ostane nizak u doglednoj budućnosti.
:
Razumijevanje različitih vrsta prinosa obveznica
Kako prinosi obveznica mogu utjecati na tržište dionica?
Razumijevanje cijena i prinosa obveznica
Dno crta - uzimanje profita
Budući da se neizvjesnost još uvijek vrti oko Wall Streeta, ne bih se iznenadio kad bih vidio više zarade kad se približavamo praznik Dana neovisnosti. No, važno je zapamtiti da uzimanje profita ne mora značiti i novi medvjeđi povrat. Predviđam još veću konsolidaciju.
