Zaposlenici Komisije za vrijednosne papire uživaju iste spektakularne povrate ulaganja kao i mnoge tvrtke koje istražuju radi trgovanja putem insajdera, pokazalo je nedavno istraživanje.
Rad pod nazivom Trgovanje dionicama zaposlenika SEC-a napisali su profesorica poslovne škole Columbia Shivaram Rajgopal i Roger M. White, docent na Školi računovodstva Državnog sveučilišta Arizona.
Izvještaj je pratio trgovine koje su obavljali zaposlenici SEC-a od 2009. do 2011. godine. Otkrio je da bi portfelj koji oponaša njihov obrt stvorio višak povrata prilagođenih riziku od otprilike 4% godišnje u svim vrijednosnim papirima, s dobitkom od 8, 5% samo za te vrijednosne papire. sa sjedištem i registriranom u Sjedinjenim Državama, kako je izvijestio Institutional Investor.
Za usporedbu, insajderski trgovci u istom razdoblju ostvarivali su prosječne prinose prilagođene riziku od otprilike 6% godišnje.
Insajder trgovanje?
Što bi moglo biti iza impresivnih takvih prinosa? Istraživači kažu da se "čini se da je višak povrata prvenstveno posljedica zaposlenika koji prodaju dionice prije loših vijesti", navodi se u izvješću. Razlog je taj što su zaposlenici SEC-a dužni prodati svoje udjele u kompanijama za koje su optuženi.
Znači li to trgovanje insajderima? Autori studije napisali su da su "zabrinuti da je takva politika jednaka prisiljavanju zaposlenika na prodaju zaliha nejavnih podataka s obzirom na to da su gotovo sve istrage koje je pokrenuo SEC privatne. S tim u vezi, postavljamo pitanje zašto bi zaposlenici DIP-a trebali biti dozvoljeni da drže pojedinačne zalihe."
SEC nadgleda potencijalne prevarante, ali tko ih nadzire?
Komisija za vrijednosne papire i burzu je regulatorno tijelo zaduženo za nadzor industrije vrijednosnih papira u Sjedinjenim Državama.
Izvještaj također sugerira da su zaposlenici SEC-a donosili odluke koje se "ne razlikuju od naivnih pojedinih ulagača u pogledu vrijednosnih papira koje odaberu za kupnju". To može značiti da višak povrata nije rezultat posebne investicione vještine.
Značajne implikacije ove studije su vezane za položaj samog DIP-a. "Čak i pojava financijske neprimjerenosti potencijalno narušava kredibilitet DIP-a sa svojim dionicima", napisali su autori studije.
