Koji je Royev prvi kriterij sigurnosti - SFRatio?
Royov prvi kriterij sigurnosti, također poznat kao SFRatio, je pristup investicijskim odlukama koji postavlja minimalno potreban povrat za određenu razinu rizika. Royov prvi kriterij sigurnosti omogućuje investitorima da uspoređuju potencijalna portfeljna ulaganja na temelju vjerojatnosti da će portfeljski prinosi pasti ispod minimalnog željenog praga povrata.
Formula za SFRatio je
SFRatio = σp re −rm gdje: re = Očekivani povrat na portfoliorm = Investitor minimalni potrebni povratσp = Standardno odstupanje portfelja
Kako izračunati Royev sigurnosni prvi kriterij - SFRatio
SFRatio se izračunava oduzimanjem minimalnog željenog povrata od očekivanog povrata portfelja i dijeljenjem rezultata sa standardnim odstupanjem povrata portfelja. Optimalni portfelj bit će onaj koji minimizira vjerojatnost da će povrat portfelja pasti ispod razine praga.
Što vam govori Royev prvi kriterij sigurnosti?
SFRatio pruža vjerojatnost dobivanja minimalno potrebnog povrata portfelja. Optimalna odluka investitora je odabrati portfelj s najvišim SFRatio. Investitori mogu upotrebljavati formulu za izračunavanje i procjenu različitih scenarija koji uključuju različite ponderi klase imovine, različita ulaganja i druge čimbenike koji utječu na vjerojatnost postizanja minimalnog praga povrata.
Neki ulagači smatraju da je Royev prvi kriterij za sigurnost filozofija upravljanja rizikom osim što je metoda procjene. Odabirom ulaganja koja se pridržavaju minimalnog prihvatljivog povrata portfelja, investitor može spavati noću znajući da će njena investicija ostvariti minimalan prinos, a sve iznad toga je "gravitacija".
SFRatio je vrlo sličan omjeru Sharpea; za normalno raspodijeljene povrate minimalni je povrat jednak stopi bez rizika.
- Roy-ovo prvo sigurnosno pravilo mjeri minimalni prag povrata koji investitor ima za portfelj. Takoder poznat i kao SFRatio, ulagači mogu pomoću formule usporediti različite scenarije ulaganja kako bi odabrali onaj koji će najvjerojatnije pogoditi njihov potrebni minimalni povrat.
Primjer Roy-ovog kriterija sigurnosti
Pretpostavimo tri portfelja s različitim očekivanim povratima i standardnim odstupanjima. Portfolio A ima očekivani povrat od 12%, sa standardnim odstupanjem od 20%. Očekivani povrat portfelja B iznosi 10%, a standardno odstupanje od 10%. Očekivani povrat portfelja C od 8%, sa standardnim odstupanjem od 5%. Prag povrata za investitora je 5%.
Koji portfelj treba odabrati investitora? SFRatio za A: (12 - 5) / 20 = 0, 35; B: (10 - 5) / 10 = 0, 50; C: (8 - 5) / 5 = 0, 60. Portfolio C ima najveći SFRatio i zato ga treba odabrati.
