Sadržaj
- Rizik promjene tečaja
- Ne-normalna distribucija
- Ograničena trgovinska ograničenja
- Nedostatak likvidnosti
- Poteškoće u prikupljanju kapitala
- Loše korporativno upravljanje
- Povećane šanse za bankrot
- Politički rizik
- Donja linija
Čini se da tržišta u nastajanju često nude nove mogućnosti ulaganja, povećane stope gospodarskog rasta nude i veće očekivane prinose - a da ne spominjemo prednosti diverzifikacije. No, postoje brojni rizici kojih bi potencijalni investitori trebali biti svjesni prije sadnje sjemena svoga kapitala u jedan od ovih programa.
Ključni odvodi
- Tržišta u nastajanju jedno su od najpopularnijih područja ulaganja od početka 2000-ih, a nova sredstva i ulaganja neprestano se pojavljuju. Iako nema sumnje da unosni dobici mogu čekati ulagače koji u pravom trenutku mogu pronaći pravu investiciju u nastajanju, upleteni rizici se ponekad precjenjuju. Uz velike rizike, velike nagrade koje ulažu, morate razumjeti i procijeniti svaku od rizici specifični za tržišta u nastajanju prije skoka.
Rizik promjene tečaja
Strane investicije u dionice i obveznice obično donose povrat u domaćoj valuti. Kao rezultat toga, ulagači će morati pretvoriti tu lokalnu valutu u domaću valutu. Amerikanac koji kupi brazilske dionice u Brazilu morat će kupiti i prodati vrijednosne papire koristeći brazilski real.
Stoga fluktuacije valuta mogu utjecati na ukupan povrat investicije. Ako se, na primjer, lokalna vrijednost zadržane dionice poveća za 5%, a stvarna se amortizira za 10%, ulagač će osjetiti neto gubitak u smislu ukupnog povrata prilikom prodaje i pretvaranja natrag u američke dolare. (Pogledajte pozadinu našeg vodiča o Forex valutama.)
Ne-normalna distribucija
Tržište na Sjevernoj Americi vjerovatno slijedi obrazac normalne distribucije. Kao rezultat, financijski modeli se mogu koristiti za cjenovne derivate i donijeti pomalo točne ekonomske prognoze o budućnosti cijena dionica.
Vrijednosne papire na tržištima u nastajanju, s druge strane, ne mogu se vrednovati istim analizama srednje varijance. Također, zbog toga što su tržišta u nastajanju podvrgnuta stalnim promjenama, gotovo je nemoguće iskoristiti povijesne podatke kako bi se povukla odgovarajuća povezanost događaja i povrata.
Ograničena trgovinska ograničenja
Iako većina zemalja tvrdi da provode stroge zakone protiv trgovanja insajderima, nijedna se nije pokazala tako stroga kao SAD u pogledu progona tih praksi. Trgovanje iznutra i različiti oblici tržišne manipulacije uvode tržišne neučinkovitosti, pri čemu će cijene dionica značajno odstupiti od njihove stvarne vrijednosti. Takav sustav može biti izložen ekstremnim špekulacijama, a također ga mogu strogo kontrolirati oni koji posjeduju privilegirane informacije.
Nedostatak likvidnosti
Tržišta u nastajanju općenito su manje likvidna od onih u razvijenim gospodarstvima. Ova nesavršenost na tržištu rezultira višim brokerskim naknadama i većom razinom nesigurnosti cijena. Ulagači koji pokušavaju prodati dionice na nelikvidnom tržištu suočavaju se s znatnim rizicima kako njihove narudžbe neće biti ispunjene po trenutnoj cijeni, a transakcije će prolaziti samo na nepovoljnoj razini.
Uz to, brokeri će naplaćivati veće provizije, jer moraju uložiti marljivije napore da pronađu druge ugovorne strane za obrt. Nelikvidna tržišta sprječavaju investitore da shvate prednosti brzih transakcija.
Poteškoće u prikupljanju kapitala
Loše razvijen bankarski sustav spriječit će tvrtke da imaju pristup financiranju koje je potrebno za rast njihovog poslovanja. Ostvareni kapital obično će se izdavati s visokom potrebnom stopom prinosa, povećavajući prosječni ponderirani trošak kapitala (WACC).
Glavna briga s visokim WACC-om je da će manje projekata dati dovoljno visok prinos kako bi se dobila pozitivna neto sadašnja vrijednost. Stoga financijski sustavi koji se nalaze u razvijenim zemljama ne dopuštaju tvrtkama poduzimanje veće raznolikosti projekata stjecanja profita.
Loše korporativno upravljanje
Solidna struktura korporativnog upravljanja u bilo kojoj organizaciji povezana je s pozitivnim prinosima. Tržišta u nastajanju ponekad imaju slabije sustave korporativnog upravljanja, pri čemu uprava, pa čak i vlada, imaju veći glas u firmi od dioničara.
Nadalje, kada zemlje imaju ograničenja u korporativnom preuzimanju poduzeća, menadžment nema istu razinu poticaja da bi održao sigurnost posla. Iako je korporativno upravljanje na tržištima u nastajanju dug put prije nego što se sjevernoameričkim standardima smatra u potpunosti učinkovitim, mnoge zemlje pokazuju poboljšanja u ovom području kako bi dobile pristup jeftinijem međunarodnom financiranju.
Povećane šanse za bankrot
Loš sustav čekova i slabiji računovodstveni postupci revizije povećavaju šansu za korporativni bankrot. Naravno, bankrot je čest u svakom gospodarstvu, ali takvi su rizici najčešći izvan razvijenog svijeta. Unutar tržišta u nastajanju, tvrtke mogu slobodnije kuhati knjige kako bi pružile širu sliku profitabilnosti. Jednom kada je korporacija izložena, doživljava nagli pad vrijednosti.
Budući da se tržišta u nastajanju smatraju rizičnijima, moraju izdavati obveznice koje plaćaju veće kamatne stope. Povećani dug duga dodatno povećava troškove zaduživanja i povećava potencijal za bankrot. Ipak, ova klasa imovine ostavila je velik dio svoje nestabilne prošlosti iza sebe. (Ulaganje u dugove na tržištima u nastajanju ima nagradu za ponuditi.)
Politički rizik
Politički rizik odnosi se na neizvjesnost glede nepovoljnih vladinih akcija i odluka. Razvijene države imaju tendenciju da slijede slobodnu tržišnu disciplinu slabe intervencije vlade, dok se tvrtke na tržištima u nastajanju često privatiziraju na zahtjev.
Neki dodatni čimbenici koji doprinose političkom riziku uključuju mogućnost rata, povećanje poreza, gubitak subvencija, promjenu tržišne politike, nemogućnost kontrole inflacije i zakone koji se tiču izvlačenja resursa. Velika politička nestabilnost također može rezultirati građanskim ratom i obustavom industrije, jer radnici odbijaju ili više nisu u mogućnosti obavljati svoj posao.
Donja linija
Ulaganjem na tržišta u nastajanju mogu se proizvesti značajni prinosi. Međutim, investitori moraju biti svjesni da se svi visoki prinosi moraju procijeniti u okviru rizika i nagrade. Izazov za ulagače je pronaći načine kako unovčiti rast tržišta u nastajanju, izbjegavajući izloženost njegovoj volatilnosti i drugim nedostacima.
Navedeni rizici su neki od najraširenijih koji se moraju procijeniti prije ulaganja. Međutim, nažalost, premije povezane s tim rizicima često se samo mogu procijeniti, a ne konkretno odrediti.
