Što je pokretač brzine
Okidač kamatnih stopa je pad kamatnih stopa koji je dovoljno značajan da uzrokuje izdavanje obveznica prije početka dospijeća. Poziv se odnosi na rani otkup obveznice od strane izdavatelja obveznice.
Pozivanje u inozemstvo može se izvršiti samo ako izdavanje obveznice sadrži ponudu u vezi s pozivom. Odredba poziva često se sastoji od datuma do kojeg pozivi moraju biti dovršeni. Obveznica s rokom na koji se može nazvati nije prihvatljiva za pozive prije tog datuma. Obveznice na koje se može pozivati obično nude višu stopu kupona i cijenu poziva iznad nominalne vrijednosti kako bi bile privlačne potencijalnim ulagačima.
BREAKING DOWN Okidač brzine
Okidač stope je vrsta okidača trgovine koja će, kada se dostigne, prouzročiti akciju. U slučaju obveznica, okidač kamatne stope može biti pad kamatnih stopa. Pad prevladavajućih kamatnih stopa dovodi izdavatelja obveznice na koju se može pozvati i tako je pozvati. Fluktuacije kamatnih stopa imaju posljedice na cijelu ekonomiju, ali mogu biti osobito snažne na tržištu obveznica.
Mnoga ulaganja podložna su kamatnom riziku, poznatom i kao tržišni rizik. Rizik od kamatnih stopa je rizik da će investicija izgubiti vrijednost zbog relativne atraktivnosti opadajućih prevladavajućih stopa. Obveznica s fiksnom kuponskom stopom jedan je primjer ulaganja koja je podložna kamatnom riziku. Ako kamatne stope padnu, zajmoprimac može postojeću obveznicu nazvati u korist izdavanja druge po nižoj kamatnoj stopi. Kad okidač stope, sporni, shvati rizik da se obveznica poziva. Dugoročno gledano, ova će strategija uštedjeti novac zajmoprimca.
Međutim, investitor koji je držao novčanicu sada mora izaći na tržište kako bi zamijenio pozvanu investiciju. Opasnost za vlasnike obveznica predstavlja rizik ulaganja ili mogućnost da opcije ulaganja koje su na raspolaganju ulagaču nakon poziva obveznice nisu tako atraktivne kao izvorne obveznice. Na tržištu s padom kamatnih stopa malo je vjerovatno da će investitor pronaći istu dobit kao i prethodni broj.
Pokretač stopa pretvara tržišni rizik u gubitak od kamata
1. siječnja 2018. tvrtka ABC nudi 10-godišnju obveznicu na poziv s kuponom od 8%, pozivu na 120% od nominalne vrijednosti. Datum pozivanja je 1. siječnja 2022. godine.
Kamatne stope rastu i padaju između datuma izdavanja i datuma naplate, ali ostaju blizu 8%. Prvog dana 2023. kamate padaju na 5%. Taj pad je okidač brzine.
Tvrtka ABC zaključuje ugovor s ponudom novog duga od 5% i iskoristiće sredstva od ove ponude za otplatu svojih 8% vlasnika obveznica dok oni odvoje obveznicu. Tvrtka ABC koristi opciju na 8% obveznice.
Investitor prima 1.200 USD po obveznici od 1.000 USD. No, imatelj obveznice gubi, 400 dolara plaćanja kamate koje bi primio tijekom preostalog roka obveznice.
Ovaj primjer pokazuje rizik i nagrade od sigurnosti koja se može nazvati u slučaju aktiviranja stope. Prije nego što tvrtka nazove svoje obveznice, ulagač uživa višu tržišnu kamatnu stopu. Pokretač kamatne stope 2023. prepoznaje tržišni rizik obveznice na koju se može pozvati što rezultira izgubljenim prihodom od kamata.
