Što je preinaka čistog prinosa
Zamjena čistog prinosa je transakcija u kojoj obveznice s nižim prinosima i kraćim stopama dospijeća zamjenjuju za obveznice s većim prinosima i duljim rokovima dospijeća. Ulagač zamjenjuje obveznicu s nižim prinosom za obveznicu koja će dati veće prinose.
Obveznica je investicija s fiksnim dohotkom u kojoj ulagač pozajmljuje novac subjektu koji posuđuje sredstva za određeno razdoblje po promjenjivoj ili fiksnoj kamatnoj stopi.
BREAKING DOWN Zamjena čiste dobiti prinosa
Sa zamjenom čistog prinosa, jedini cilj transakcije je povećati prinos. Nove obveznice imat će sličnu ročnost i rejting rizika kao stare obveznice, ali kupon će se promijeniti. Prinos i kupon nisu iste stvari. Prinos je povrat prihoda od ulaganja, poput kamata ili dividendi primljenih od vlasništva vrijednosnog papira. Dok je kupon godišnja kamatna stopa plaćena na obveznicu, izražena u postotku nominalne vrijednosti.
Zamjena čistog prinosa omogućuje ulagaču da jednu obveznicu kupi drugom obveznicom koja ima veći prinos. Na primjer, investitor može prodati obveznicu s malim prinosom, a potom iskoristiti prihod od te investicije za kupnju obveznice s većim prinosom.
Obveznice ostvaruju prinose za ulagače putem kupona, od kapitalnih dobitaka nakon prodaje ulaganja i ponovnim ulaganjem. Ulagači mogu koristiti različite vrste zamjena obveznica kako bi iskoristili ove različite vrste prinosa kako bi pokušali poboljšati svoj povrat.
Ostali primjeri zamjene obveznica uključuju:
- Pretplata predviđanja kamatnih stopa u kojoj se obveznice razmjenjuju u skladu s njihovim trenutačnim trajanjem i predviđenim kretanjima kamatnih stopa. Zamjena predviđanja kamatnih stopa često se koristi kako bi se iskoristile isplativije mogućnosti obveznica i vrlo je spekulativna. Zamjena zamjene zamjenjuje jamstvo fiksnog dohotka poput obveznice s višim prinosom vrijednosnog papira sa sličnim kuponom, rokom dospijeća, značajkom poziva, kreditnom kvalitetom ili drugim obilježjem. Zamjena zamjene omogućuje investitoru povećanje povrata bez mijenjanja uvjeta ili razine rizika vrijednosnog papira. Tržište razmijeni razmjene koje razmjenjuju dvije obveznice u različitim dijelovima istog tržišta, što bi trebalo iskoristiti od razlike u prinosu između sektora obveznica.
Ograničenja zamjene čistog prinosa
Iako čisti swap prinosa zvuči kao jednostavna i jednostavna metoda zaraditi novcem samo razmjenom skupljih obveznica s niskim prinosom za proizvode s nižim troškovima s većim prinosom, potrebno je razmotriti nekoliko razloga. Na primjer, svaka obveznica koja je jeftinija i ima viši prinos prinosa također nosi i veći rizik za investitore.
U swapu čistog prinosa, ulagač koji ima obveznicu nižeg prinosa ima najveći rizik, jer će viša prinosna veza obično biti niže kreditne kvalitete. Uz to, produžena stopa dospijeća nove, visoko prinosne obveznice znači da imatelj obveznica sada ima veći iznos kamatnog rizika. Više vremena za dospijeće znači više vremena i mogućnosti da se kamate nepovoljno promijene. Općenito, cijena obveznica će pasti kad rastu kamate.
