Što su glavni samo trakovi (PO trake)?
Glavne trake (PO-trake) su vrijednosni papir s fiksnim prihodom, gdje vlasnik prima dio kamate mjesečne isplate na dotični zajam. Glavne trake nastaju samo kada su zajmovi združeni u vrijednosne papire, a zatim podijeljeni u dvije vrste. Jedna vrsta je traka samo za kamate (IO) koja ulaže ulagače kamate iz svakog osnovnog plaćanja. Druga vrsta je samo glavna traka u kojoj ulagač dobiva dio plaćanja namijenjen stvarnom plaćanju na zajmu.
Iako se iz bilo koje vrijednosne papira mogu stvoriti samo glavne trake, izraz je najjače povezan s hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS). Hipotekarni vrijednosni papiri koji su podijeljeni na trake PO i IO nazivaju se uklonjeni MBS. Ulagači u PO-ove trake imaju koristi od veće brzine otplate, a istovremeno su zaštićeni od rizika kontrakcije. To znači da će, za razliku od uobičajene obveznice ili tradicionalnog MBS-a, ulagač za privatne korisnike imati koristi od smanjenja kamatne stope jer će se zajmovi vjerojatno otplaćivati brže.
Ključni odvodi
- Samo glavna glavnica (PO) dio je oduzetog MBS-a gdje posjednik prima samo glavnice. Drugi dio rezultiranog MBS-a predstavlja samo kamatnu (IO) strip.PO tračnice vole da im se glavnica brzo vrati, primjerice kada hipotekarni zajmoprimci izvrše dodatna plaćanja, refinanciranje ili pad kamata (što povećava refinanciranje).In IO tračnica ima prednost ako su kamatne stope stabilne ili rastu te da hipotekarni zajmoprimci ne izvršavaju dodatna plaćanja jer će se to smanjiti na kamate koje imatnik primi.
Razumijevanje glavnih traka (PO traka)
Stvorene su samo glavne trake za privlačenje određenog investitora na temelju njegovog pogleda na okruženje kamatnih stopa. Hipoteke su osjetljive na promjene kamatne stope jer korisnici kredita mogu izvršiti refinanciranje ako je trenutna stopa ispod one koju plaćaju hipotekom. Kad dužnik može uštedjeti novac refinanciranjem na nižu stopu, hipoteka u MBS-u se isplaćuje kao dio refinanciranja.
Ovaj rizik plaćanja unaprijed važno je uzeti u obzir prilikom ocjenjivanja tradicionalnog MBS-a, jer nositelj želi da iz svakog kredita dobije što više plaćanja i što više kamata. Oduzeti MBS, međutim, nije tradicionalni MBS. Izuzeti MBS omogućuje investitorima da mogu napraviti različite oklade unutar istog hipotekarnog fonda. IO investitor će htjeti puno plaćanja kamata, što znači da preferiraju ako hipotekarni zajmoprimci ne otplaćuju svoje kredite prijevremeno. Investitor iz PO-a dobija samo princip, pa žele da se taj zajam otplati što je brže moguće.
Trake samo za glavne (PO) nasuprot samo kamate (IO) trake
Kad su kamatne stope niske, a plaćanje unaprijed unutar MBS-a, samo glavne trake imaju veći prinos. Ulagači koji drže PO trake ikada će vidjeti nominalnu vrijednost svoje investicije, tako da imaju koristi kada se vrijeme provedeno u investiciji skrati. PO trake se prodaju s popustom prema nominalnoj vrijednosti, tako da je ugrađen prinos. Prinos se povećava ako glavnica bude primljena u kraćem vremenu. Na primjer, ako dajete 3% godišnje na kredit, ali osoba vam plati ta 3% u samo šest mjeseci, vaš prinos se znatno udvostručio jer ste zaradili novac u pola očekivanog vremena.
Samo interesi vlasnici stripova žele vidjeti kako se događa suprotna situacija. Žele vidjeti kamate na istoj ili višoj razini, tako da korisnici hipoteke u bazenu nastavljaju obavljati plaćanja (uključujući kamate) na svoj trenutni zajam, umjesto da se pokušavaju refinancirati u novi.
U praksi se ne moraju nužno sukobiti nositelji IO i PO traka, a mnogi investitori mogu imati kombinaciju i jednog i drugog. Istaknuti MBS može se prilagoditi tako da investitor može, primjerice, putem IO traka biti izložen rastućim kamatnim stopama, a istovremeno zadržavajući dio ulaganja u trake za zaštitu od neočekivanog preokreta.
Primjer trake samo za princip (PO)
Hipotekarno jamstvo obično sadrži mnogo hipoteka zajedno. MBS se zatim kupuje i prodaje između stranaka, ili se može prebaciti u PO i IO, te pojedinačne vrijednosnice mogu se kupiti i prodati.
Pretpostavimo na trenutak da MBS ima samo jednu hipoteku u iznosu od 1 USD. Isti se koncept primjenjuje ako se radilo o hipotekama 1.000 x 100.000 USD, 10.000 x 10.000 zajmova ili hipotekama na stotine milijuna dolara. Jedina je razlika što s više kredita, ako nekolicina ljudi propusti, to nema velikog utjecaja na cjelokupnu sigurnost. Ako je u bazenu samo nekoliko hipoteka, čak bi i jedna zadana vrijednost mogla imati veliki utjecaj na performanse MBS-a.
Ako je MBS razdvojen na IO i PO komponente, kada zajmoprimci zajma plaćaju kamate na kredit, vlasnici IO primaju novčani priljev i kada principatovi zajmovi plaćaju načelo, nositelj narudžbe prima novčani priliv od toga.
Plaćanje hipoteke ili zajma kombinacija je i glavnice i kamata. Pretpostavimo da je za hipoteku od milijun dolara isplata 6.500 dolara mjesečno. U prvih nekoliko godina hipoteka se plaća, više od polovice plaćanja vjerojatno će biti kamate, a drugi dio principa. Kako vrijeme prolazi, s svakom se uplatnicom plaća više glavnice i manje kamate. Stoga, nositelji IO imaju tendenciju da dobivaju veći novčani priljev u ranijim godinama hipoteke, a manji priljev u kasnijim godinama. Vlasnik narudžbenica dobiva manji priljev novca u ranim godinama, ali oni postaju progresivno veći kako vrijeme prolazi.
Ako kamatne stope rastu ili ostanu stabilne, hipotekarni zajmoprimac ima manje vjerojatnosti da će refinancirati i vjerojatnije će i dalje plaćati svoju trenutnu hipoteku. To favorizira nositelje IO-a.
Ako kamatne stope padnu, hipotekarni dužnik ima više poticaja za refinanciranje hipoteke po nižoj stopi. Kad se to dogodi, izvorni zajam otplaćuje banka i izdaje se novi zajam. Ovo favorizira nositelja narudžbe jer značajno povećava brzinu kojom primaju svoj kapital / glavnicu.
