Sada kada je službeno mrtvo pravilo Ministarstva rada (DOL) službenih mrtvih, sada je pažnja usmjerena na predloženi paket pravila Komisije za sigurnost i razmjenu (SEC), Ured najbolja kamata. Isti lobisti koji su uspješno blokirali fiducijarno pravilo sada ciljaju napore DIK-a u stvaranju novog standarda za investicijske savjete, zahtijevajući od brokera da prvo stave interese svojih klijenata. Ako su dosadašnji napori pokazatelji budućeg uspjeha, DIP se suočava s gorljivim protivljenjem. (Za više detalja pogledajte: Fiducijarno pravilo DOL-a službeno je na skladištu .)
Prijedlog SEC uspostavlja standard „najboljeg kamata“
Predložena Uredba o SEC-u, koja je trenutno u 90-dnevnom razdoblju javnih komentara do 7. kolovoza 2018. godine, zamišljena je radi uspostavljanja standarda ponašanja „najboljeg interesa“ za brokere i one povezane s tvrtkama brokerskih zastupnika kada daju preporuke o prodaju bilo kakvih vrijednosnih papira ili pružanje investicijskih savjeta maloprodajnom kupcu.
Predloženi propis također pokušava razjasniti fiducijarnu obvezu na koju se investicijski savjetnici drže u svim interakcijama s klijentima, uvodi novi, potrebni sažetak odnosa s klijentima (obrazac CRS) koji detaljno opisuje „opseg i uvjete“ odnosa i ograničava tko može koristiti naslovi "savjetnik" i "savjetnik", potencijalno pogrešno označavanje koje bi moglo pružiti klijentima dojam da se broker drži fiducijarnog standarda. Profesionalci bi trebali otkriti, ako ne i ukloniti sve sukobe interesa.
Spriječite sukobe interesa
Gledano u cjelini, plan DIP-a za reformu investicijskog savjeta namijenjen je odvraćanju profesionalaca koji nude savjete za ulaganja od preporuke investicijskih proizvoda koji su ekvivalentni drugim, jeftinijim proizvodima, ali koji plaćaju veću proviziju i povećavaju njihovu ukupnu naknadu. Uredbom bi se također proširilo tko je dužan djelovati u najboljem interesu kupaca primjenjujući fiducijarni standard na sve koji posreduju proizvode za umirovljenje, a ne samo na investicijske savjetnike.
Nažalost, DIP u svom prijedlogu ne definira "najbolji interes", stvara zbrku u vezi s provođenjem propisa. U prijedlogu SEC-a stoji: "… preliminarno vjerujemo da će broker-trgovac djelovati u najboljem interesu maloprodajnog kupca prilikom davanja preporuke uključiti činjenice i okolnosti konkretne preporuke i određenog maloprodajnog kupca." (Za više detalja , pogledajte: Alt-Fiduciary Pravilo SEC: "Najbolji interes za propise. ")
Povijest uspješnih napora zagovaranja
Najočitiji protivnik predloženoj regulativi SEC-a je Nacionalno udruženje savjetnika za osiguranje i financijski savjetnik (NAIFA). NAIFA je, zajedno s nekolicinom sudioca tužitelja, uključujući Američko vijeće osiguravatelja života (ACLI), Institut za financijske usluge (FSI) i Udruženje industrije vrijednosnih papira i udruženja financijskih tržišta (SIFMA), bila od presudne važnosti za poništavanje DOL-ovog fiducijarnog pravila. Neke organizacije koje su se borile protiv vladavine DOL-a, poput FSI-a, izrazile su potporu prijedlogu SEC-a.
Diane Boyle, viša potpredsjednica NAIFA-e za odnose s vladom, citirana je u časopisu Financial Advisor, tvrdeći da su napori zagovaranja grupe uspješni zbog njihovog pristupa: "Mi koristimo osoblje, konstitutivne lobiste i sve tri grane vlasti kako bismo zaštitili naše članove i njihove klijenti „.
Prvi je cilj dokument o otkrivanju podataka (obrazac CRS)
Prvi cilj NAIFA-e bit će predloženi sažetak odnosa kupca / klijenta od strane Komisije za vrijednosne papire i obrazac, Obrazac CRS, posebno odjeljak koji sprječava brokerske dilere i njihove suradnike da u specifičnim okolnostima koriste naslov „savjetnik“ ili „savjetnik“. Ima smisla da bi oni ovdje započeli; većina članova NAIFA-e nisu registrirani savjetnici za ulaganja (RIA-i) s fiducijarnom dužnošću prema svojim klijentima. Umjesto toga, većina su zastupnici u osiguranju i zastupnici brokera koji su se povijesno držali manje restriktivnih standarda "prikladnosti". Prije nego što je SEC objavio svoj „Regulacijski interes“, od brokera se tražilo da daju samo preporuke koje se smatraju prikladnim, ali ne nužno u najboljem interesu svojih klijenata.
Stav NAIFA-e je da će, ukoliko njegovi članovi budu blokirani u korištenju naslova „savjetnik“ ili „savjetnik“, to bi ih učinkovito spriječilo da nude savjete, a njihova sposobnost da poslužuju klijente s niskim i srednjim dohotkom bila bi ograničena, stvarajući više prepreka financijskoj savjet za one kojima je to najpotrebnije. Lobisti NAIFA-e već su se susreli s predsjedateljem DIK-a Jayom Claytonom, zajedno s dva povjerenika i osobljem DIP-a, kako bi argumentirali stajalište NAIFA-e. (Za više pogledajte: Charles Schwab: Predloženi obrasci za objavljivanje SEC-a mogu zbuniti ulagače .)
FPA može biti protuteža
Potencijalna protuteža NAIFA-i mogla bi poticati naporima Udruge za financijsko planiranje (FPA), primarne strukovne organizacije za savjetnike koji imaju certifikovani certifikat FINANCIJSKOG PLANA (CFP®). Odbor CFP® nedavno je odobrio novi kodeks ponašanja koji će stupiti na snagu 1. listopada 2019. Novi kodeks proširuje fiducijarni standard na sve oblike financijskih savjeta CFP® stručnjaka.
Mnogi predviđaju da će Uredba o najboljim kamatama u SEC-u učinkovito postati poniženi fiducijarni standard, i zbog toga se nagađaju da se FPA priprema tužiti DIP. Frank Paré, predsjednik FPA, rekao je u intervjuu za Financijski savjetnik da bi standard "pogodnosti plus" za brokerske dilere mogao stvoriti marketinšku prednost za financijske savjetnike i CFP®, ali također može stvoriti konfuziju za ulagače. Upitan o mogućnosti parnice, Paré je rekao: "Prerano je. Ali to je legitimno pitanje."
SEC Pokušaj razumijevanja očekivanja investitora
Dok NAIFA započinje s naporima da prvo dopusti brokerskim zastupnicima da se nazivaju savjetnicima, a zatim dodatno olabavi standarde ponašanja za sve posrednike, organizacije poput FPA vjerojatno će nastaviti vršiti pritisak kako bi osigurale da ishod Uredbe SEC-a bude najbolji interes za poticanje fiducijarni standard, a ne manje strog standard „prikladnost plus“, koji služi financijskim profesionalcima i nanosi štetu pojedinim investitorima.
U priopćenju za tisak iz SEC-a 29. lipnja 2018., predsjedavajući Jay Clayton najavio je planove za održavanje okruglih stolova s glavnim ulagačima na glavnoj ulici u srpnju. Ovo će biti prilika za investitore da izravno razgovaraju sa Claytonom i „podijele svoje stavove o ključnim pitanjima o njihovom odnosu sa svojim profesionalnim investitorom“.
"Namjera naših predloženih pravila je da se naša pravila usklade s očekivanjima investitora i od presudne je važnosti da izravno čujemo od samih investitora o tome kako najbolje osigurati taj rezultat", rekao je Clayton.
