Koja je neto sadašnja vrijednost mogućnosti rasta (NPVGO)?
Neto sadašnja vrijednost mogućnosti rasta (NPVGO) je izračun neto sadašnje vrijednosti po dionici svih budućih novčanih tokova koji su uključeni u mogućnosti rasta kao što su novi projekti ili potencijalne akvizicije. Neto sadašnja vrijednost mogućnosti rasta koristi se za određivanje unutarnje vrijednosti po dionici tih mogućnosti rasta kako bi se odredio koliki dio firme trenutno određuje vrijednost dionice.
NPVGO se izračunava uzimajući projicirani priljev novca diskontiran na trošak kapitala tvrtke umanjen za početnu investicijsku ili otkupnu cijenu projekta ili imovine.
Razumijevanje neto sadašnje vrijednosti
Razumijevanje neto sadašnje vrijednosti mogućnosti rasta (NPVGO)
Cijena dionice tvrtke može se smatrati vrijednošću po dionici sadašnje i buduće zarade diskontirane troškovima kapitala tvrtke. Koristeći model popusta na dividendu, NPVGO se može koristiti za segmentiranje te vrijednosti u dio koji je zbog njegove trenutne zarade i onaj dio koji je zaradi njegove dobiti od budućih mogućnosti rasta. Diskontiranje trenutne zarade po dionici troška kapitala dat će vrijednost po dionici trenutne zarade tvrtke. Diskontiranje novčanih tokova koji se očekuju od mogućnosti rasta dat će vrijednost po dionici zbog tih mogućnosti rasta.
Na ovaj se način NPVGO može koristiti za određivanje porasta vrijednosti akvizicije ili novog projekta. Može se koristiti za pregovaranje o cijeni stjecanja ili za određivanje vrijednosti koju tržište može dati budućem rastu.
No, NPVGO se temelji na projekcijama, tako da je analitičarima važno da iz tih projekcija izuzmu nestandardne novčane tijekove, poput zarade koja se temelji na obustavljenom poslovanju ili zarade na temelju ponavljajućih operacija. Inače bi se projekcije mogle iskriviti. Točne projekcije su potrebne jer mogu biti toliko utjecajne u donošenju ključnih poslovnih odluka.
Nadalje, postupak utvrđivanja je li NPVGO visok ili nizak treba poduzeti u industrijskom kontekstu. Tehnologija, kapital i drugi čimbenici koji se bave izračunavanjem NPVGO određene tvrtke ovisit će o sektoru u kojem posluje. Procjene su obično izrazito specifične za industriju, a pri izračunavanju NPVGO moraju se uzeti u obzir industrijski standardi.
Primjer neto sadašnje vrijednosti mogućnosti rasta (NPVGO)
Na primjer, pretpostavimo da je stvarna vrijednost dionica tvrtke 64, 17 dolara. Ako trošak kapitala tvrtke iznosi 12%, a zarada po dionici iznosi 5 USD, tada vrijednost tih trenutnih zarada iznosi 5 USD /.12 = 41, 67 USD.
Ako je očekivana zarada po dionici iz budućih prilika za rast 90, 90 USD, a stopa rasta (g) 8%, vrijednost te zarade iznosi 0, 90 USD ((. 12 -.08) = 22, 50 USD.
Svojstvena vrijednost po dionici tvrtke je vrijednost po dionici zbog trenutne zarade i vrijednost zbog budućih mogućnosti rasta: 41, 67 USD + 22, 50 $ = 64, 17 USD.
