Kao i milijuni investitora, postoji dobra mogućnost da posjedujete uzajamne fondove za koje vjerujete da su po prirodi konzervativni. To bi moglo uključivati raznorodne dioničke fondove i obvezničke fondove. Međutim, menadžeri mogu imati derivate u portfelju vašeg fonda, a vi to možda niste ni svjesni. Zašto bi to trebalo biti važno? Pa, dobra vijest je da derivati mogu povećati prinose. Ne baš dobra vijest je da dolaze i s povećanim rizikom i poreznim obvezama.
Tri uobičajena derivata
Institucionalni ulagači, poput hedge fondova i banaka, godinama koriste derivate; Međutim, sada se sljedeća tri derivata prikazuju u mnogim fondovima dionica i obveznica u vlasništvu malih ulagača.
Zamjene kreditnih zadataka
Zamjena za kreditni neplaćanje vrsta je osiguranja kreditnog rizika od tvrtke ili zemlje koja promiče svojim dugom. Njegova cijena temelji se na vjerojatnosti da će dužnik ispuniti uvjete za svoje vjerovnike ili doživjeti promjenu u svom kreditnom rejtingu.
Kupac swap plaća prodavatelju naknadu, a prodavatelj pristaje platiti kupca u slučaju neplaćanja. Stoga, swap za zamjenu kredita pruža kupcu zaštitu od specifičnih rizika. Na primjer, veliki ulagač u korporativne obveznice, poput mirovinskog fonda, može kupiti kreditne swap-ove za neplaćanje od strane izdavatelja korporativnih obveznica koje drži.
Neki menadžeri uzajamnih fondova postali su kreativni u korištenju zamjena; otkrili su da zamjene mogu biti jednostavnije i jeftinije trgovati od korporativnih obveznica. Idući dugo ili kratko, to je jednostavan način zaraditi novac ili povećati ili smanjiti kreditni rizik njihovog portfelja.
Problem je što swapovi nisu vrijednosni papiri. Oni su uglavnom ugovori između uzajamnog fonda i tvrtke sa Wall Streeta i obično ne trguju na burzi. To znači da vanjski ljudi, poput Komisije za vrijednosne papire i vrijednosne papire, ne mogu znati koliki rizik preuzima bilo koja institucija.
Slijedom toga, kako se popularnost korištenja swapova povećava, rizik raste kako banke koje prodaju swap-ove neće moći ispuniti svoje obveze u slučaju velikog propusta.
Pokriveni pozivi
Pokriveni poziv ili pisanje pokrivenog poziva nije ništa novo za investitore. Prodajete opciju poziva na dionici koju posjedujete. Ova opcija omogućuje kupcu pravo, ali ne i obvezu, da kupi vaše zalihe u zadanom roku po određenoj štrajk cijeni.
Postoje upravitelji fondova koji sada stupaju na pokrivene pozive. Vjerojatno to vide kao način za povećanje prihoda svog fonda, što može biti posebno atraktivno kada su kamate niske. Uz to, pruža malu zaštitu od problema u slučaju manjeg smanjenja tržišta.
Ali pretpostavimo da dionice eksplodiraju? Fond bi se odrekao cjelokupne zarade dionica iznad štrajkačke cijene dok vlasnik poziva iskoristi ovu opciju.
Praćenje indeksa
Je li cilj vašeg upravitelja fonda nadmašiti indeks, poput S&P 500? Tada je moguće da menadžer može uložiti većinu novca fonda u obveznice i mali dio u indeksne derivate, kao što su opcije ili futures ugovori.
Ali što ako je cilj vašeg menadžera loftier?
Na primjer, neki fondovi nastoje nadmašiti dnevne prinose indeksa za višestruko, kao što su dva puta ili pratiti cijene robe. U takvim slučajevima se najvjerojatnije koriste derivati. Iako mala kretanja prema gore mogu dramatično povećati vrijednost vašeg fonda, takva bi strategija mogla zaostajati i tijekom širokog pada tržišta jer će se gubici indeksa pojačati.
Porezne brige
Fondovi koji koriste derivate često trguju svojim udjelima. To može značiti više kratkoročnih dobitaka za dioničare, ali mogli biste izgubiti do 35% tih dobitaka od saveznog poreza na dohodak.
Koristi li vaš upravitelj fonda derivate?
Možete pregledati prospekt vašeg fonda da biste vidjeli je li njegov upravitelj dopušten upotrebu derivata i kako se oni mogu koristiti. Povrh toga, tromjesečna izvješća trebala bi prikazati izvedena ulaganja u fond.
Također možete provjeriti internetsku stranicu tvrtke fonda ili SEC-ove datoteke za prijave i obrasce. Ali, svakako pogledajte iznad postotaka. Na primjer, pretpostavimo da vaš fond pokazuje da je 72% njegove imovine u izvedenicama, ali kada pogledate bliže, ustanovit ćete da je 70% u futuresima američkog trezora i 2% u zamjenama za kreditne zadatke. To je pakao puno manje rizično nego kad bi se ti brojevi preokrenuli.
Probojna strategija ili dim i ogledala?
Derivati uzajamnog fonda mogu smanjiti rizik i povećati prinos. Međutim, ova strategija općenito najbolje funkcionira na ravnim tržištima, a ne na tržištima koja divljaju.
Bez obzira na to, možete očekivati da će se njihova upotreba povećati kako umirovljeni baby boomeri odlaze u mirovinu i traže veći prihod od svojih ulaganja. A s više od 8000 uzajamnih fondova vani, menadžeri često misle da nije dovoljno dobro da bi se podudarali s tržišnim indeksom. Oni ga žele pobijediti - i spremni su kladiti se u vaš novac da mogu to učiniti, čak i ako to zaobilazi starije, jednostavnije proizvode i kladi se na derivate.
