Sadržaj
- Kolika je zarada po dionici - EPS?
- Formula i izračun za EPS
- Zašto je EPS važan
- Osnovni EPS u odnosu na razrijeđeni EPS
- EPS bez izuzetnih predmeta
- EPS iz nastavka rada
- EPS i kapital
- EPS i dividende
- EPS i cijena za zaradu
Kolika je zarada po dionici - EPS?
Zarada po dionici (EPS) izračunava se kao dobit tvrtke podijeljena s izvanrednim udjelima u njenoj redovnoj dionici. Dobiveni broj služi kao pokazatelj profitabilnosti tvrtke. Uobičajeno je da tvrtka prijavljuje EPS koji je prilagođen za izvanredne stavke i potencijalno razrjeđivanje udjela. Što je viši EPS tvrtke, to se smatra isplativijem.
Formula i izračun za EPS
Vrijednost zarade po dionici izračunava se kao neto prihod (također poznat kao dobit ili zarada) podijeljen s raspoloživim dionicama. Poboljšani izračun prilagođava brojčanik i nazivnik dionica koje se mogu stvoriti opcijama, konvertibilnim dugom ili potjernicama. Brojač jednadžbe je također relevantan ako je prilagođen za nastavak operacija.
Zarada po dionici = Uobičajene dionice na kraju razdoblja izvanredni prihod - preferirane dividende
Za izračun EPS-a tvrtke, bilanca i račun dobiti i gubitka koriste se za pronalazak broja uobičajenih dionica, dividendi isplaćenih na povlaštene dionice (ako postoje) na kraju razdoblja i neto prihoda ili zarade. Tačnije je koristiti ponderirani prosječni broj redovnih dionica tijekom razdoblja izvješćivanja jer se broj dionica s vremenom može mijenjati.
Sve dividende ili podjele dionica koje se dogode moraju se odraziti u izračunu ponderiranog prosječnog broja preostalih dionica. Neki izvori podataka pojednostavljuju izračun korištenjem broja izdanih dionica na kraju razdoblja.
Izračun EPS-a za tri tvrtke na kraju fiskalne godine 2017. slijedi:
Zašto je EPS važan
Mjerna vrijednost zarade po dionici jedna je od najvažnijih varijabli za određivanje cijene dionice. To je također glavna komponenta koja se koristi za izračunavanje omjera cijene i zarade (P / E), gdje se E u P / E odnosi na EPS. Dijeleći cijenu dionice tvrtke s njenom zaradom po dionici, ulagač može vidjeti vrijednost dionica u smislu koliko je tržište spremno platiti za svaki dolar zarade.
EPS je jedan od mnogih pokazatelja koji biste mogli upotrijebiti za prikupljanje zaliha. Ako imate interes za trgovanje dionicama ili investiranje, vaš sljedeći korak je odabir brokera koji radi za vaš stil ulaganja.
Usporedba EPS-a u apsolutnom smislu možda neće imati puno značenja za ulagače, jer obični dioničari nemaju izravan pristup zaradi. Umjesto toga, ulagači će EPS usporediti s cijenom dionica da bi utvrdili vrijednost zarade i kako ulagači osjećaju budući rast.
Ključni odvodi
- Zarada po dionici je zarada tvrtke podijeljena s brojem redovnih dionica koje ima. EPS pokazuje koliko novca zarađuje svaka dionica svoje dionice. Viši EPS pokazuje veću vrijednost jer će ulagači platiti više za tvrtku s većom dobit.EPS se može izračunati na različite načine, poput isključivanja izvanrednih stavki ili prekinutih operacija ili na razrijeđenoj osnovi.
Osnovni EPS u odnosu na razrijeđeni EPS
Formula korištena u gornjoj tablici izračunava osnovni EPS svake od odabranih tvrtki. Basic EPS ne utječe na razrjeđujući učinak dionica koje bi tvrtka mogla izdati. Kada struktura kapitala poduzeća uključuje stavke poput opcija dionica, naloga, ograničenih dionica (RSU), te investicije - ako se koriste - mogu povećati ukupan broj dionica koje ostaju na tržištu.
Da bi se bolje prikazali učinci dodatnih vrijednosnih papira na dobit po dionici, tvrtke također izvještavaju o razrijeđenom EPS-u, što pretpostavlja da su sve dionice koje bi mogle biti izdane izdane.
Primjerice, ukupni broj dionica koje su mogle biti stvorene i izdane iz konvertibilnih instrumenata NVIDIA-e za fiskalnu godinu koja je završila 2017. bio je 33 milijuna. Ako se ovom broju pridoda i ukupna preostala dionica, njegove razrijeđene ponderirane prosječne dionice bit će 599 milijuna + 33 milijuna = 632 milijuna dionica. Dakle, razrijeđeni EPS EPS-a je 3, 05BB / 632 milijuna = 4, 82 USD.
Ponekad je potrebno prilagođavanje brojača prilikom izračuna potpuno razrijeđenog EPS-a. Na primjer, ponekad će zajmodavac pružiti zajam koji im omogućuje da pretvoriti dug u dionice pod određenim uvjetima. Dionice koje bi stvorile konvertibilni dug trebale bi biti uključene u nazivnik razrijeđenog izračuna EPS-a, ali da se to dogodilo, onda tvrtka ne bi platila kamate na dug. U ovom će slučaju tvrtka ili analitičar dodati kamate plaćene na konvertibilni dug natrag u brojnik izračuna EPS-a, tako da rezultat ne bude iskrivljen.
EPS bez izuzetnih predmeta
Zarada po dionici može biti izobličena, namjerno i nenamjerno, s nekoliko čimbenika. Analitičari koriste varijacije u osnovnoj EPS formuli kako bi izbjegli najčešće načine na koje se EPS može naduvati.
Zamislite tvrtku koja posjeduje dvije tvornice koje proizvode ekrane mobitela. Zemljište na kojem sjedi jedna od tvornica postalo je vrlo vrijedno jer su ga tijekom posljednjih nekoliko godina okružili novi događaji. Uprava tvrtke odlučuje prodati tvornicu i sagraditi još jednu na manje vrijednom zemljištu. Ova transakcija tvrtki stvara neostvarivi profit.
Iako je prodaja zemljišta stvorila stvarni profit za tvrtku i njezine dioničare, smatra se "izvanrednom stavkom", jer nema razloga vjerovati da će tvrtka ponoviti tu transakciju u budućnosti. Dioničari bi mogli biti zavedeni ako je nalet vjetra uključen u brojnik EPS jednadžbe, pa je isključen.
Sličan argument mogao bi se iznijeti ako je neka tvrtka imala neobičan gubitak - možda je tvornica izgorjela - što bi privremeno smanjilo EPS i trebalo bi ga isključiti iz istog razloga. Izračun za EPS bez izuzetnih predmeta je:
EPS = Ponderirani prosječni uobičajeni prihodi od dionica - Pref.Div. (+ ili -) Izvanredni predmeti
EPS iz nastavka rada
Tvrtka je započela godinu s 500 prodavaonica i imala je EPS 5, 00 dolara. No, pretpostavimo da je ova tvrtka u tom razdoblju zatvorila 100 prodavaonica i godinu završila sa 400 trgovina. Analitičar će htjeti znati kakav je EPS bio za samo 400 trgovina koje tvrtka planira nastaviti u sljedećem razdoblju.
U ovom primjeru, to bi moglo povećati EPS jer bi 100 zatvorenih prodavaonica možda radilo s gubitkom. Procjenjujući EPS iz kontinuiranih operacija analitičar će moći bolje usporediti prethodne i trenutne performanse.
Izračun za EPS iz nastavka rada je:
EPS = ponderisane prosječne uobičajene dioniceN.I. - Pref.Div. (+ ili -) Extra.Items (+ or−) Prekinuti rad
EPS i kapital
Važan aspekt EPS-a koji se često zanemaruje je kapital koji je potreban za stvaranje zarade (neto prihod) u izračunu. Dvije tvrtke mogle bi generirati isti EPS, ali jedna to može učiniti s manje neto imovine; ta bi tvrtka bila učinkovitija kad koristi svoj kapital za ostvarivanje prihoda i, uz sve ostale jednake vrijednosti, bila bi "bolja" tvrtka u pogledu učinkovitosti. Metrika koja se može koristiti za identificiranje poduzeća koja su učinkovitija je povrat na kapital (ROE).
EPS i dividende
Iako se EPS široko koristi kao način praćenja uspješnosti tvrtke, dioničari nemaju izravan pristup tim profitima. Dio zarade može se raspodijeliti kao dividenda, ali cijelu ili dio EPS-a zadržava tvrtka. Dioničari bi preko svojih predstavnika u upravnom odboru trebali promijeniti dio EPS-a koji se distribuira kroz dividende kako bi imali pristup većem broju tih zarada.
Budući da dioničari ne mogu pristupiti EPS-u koji se pripisuje njihovim dionicama, teško je definirati vezu između EPS-a i cijene dionice. Ovo se posebno odnosi na tvrtke koje ne plaćaju dividendu. Na primjer, uobičajeno je da tehnološke tvrtke u svojim početnim dokumentima o javnoj ponudi otkrivaju da kompanija ne isplaćuje dividendu i da to ne planira učiniti u budućnosti. S druge strane, teško je objasniti zašto bi te dionice imale ikakvu vrijednost za dioničare.
Čini se da stvarna nominalna vrijednost EPS-a ima i relativno neizravan odnos s cijenom dionica. Primjerice, EPS za dvije dionice mogao bi biti identičan, no cijene dionica mogu biti neznatno različite. Na primjer, u listopadu 2018. Jugozapadna energetska kompanija (SWN) zaradila je 1, 06 USD po dionici u razrijeđenim zaradama od nastavljanja poslovanja, s cijenom dionice od 5, 56 USD. Međutim, Mellanox Technologies (MLNX) imao je EPS od 1, 02 USD od nastavka poslovanja s cijenom dionice od 70, 58 USD.
Izgleda da je SWN bolji posao jer investitor plaća samo 5, 25 USD za dolar zarade (5, 56 USD dionica / 1, 06 USD EPS = 5, 25 USD). Ulagači u MLNX plaćaju 69, 20 USD za dolar zarade (70, 58 USD cijena dionice / 1, 02 USD EPS = 69, 20 USD). Ovaj omjer je poznat i kao omjer više zarade ili cijena / zarada (PE).
Iako je usporedba između MLNX-a i SWN-a ekstremna, ulagači će općenito smatrati da je usporedba EPS-a i cijena dionica između industrijskih grupacija teško uspoređivati. Zalihe za koje se očekuje da će rasti (npr. Tehnologija, trgovina na malo, industrijska industrija) imat će veći omjer cijene i EPS-a (PE) od onih za koje se ne očekuje da će rasti (npr. Komunalije, spajanje potrošača).
EPS i cijena za zaradu
Usporedba omjera PE u industrijskoj skupini može biti korisna, mada na neočekivane načine. Iako se čini da bi dionica koja košta više u odnosu na njegov EPS u usporedbi s vršnjacima mogla biti "precijenjena", suprotno je pravilo. Ulagači su spremni platiti više za dionicu, bez obzira na povijesni EPS, ako se očekuje da poraste ili nadmaši svoje kolege. Na tržištu bikova, normalno je da dionice s najvišim PE odnosima u indeksu dionica nadmašuju prosjek ostalih dionica u indeksu. (Za povezano čitanje, pogledajte "Razumijevanje P / E omjera u odnosu na EPS protiv prinosa zarade")
Objašnjena zarada po dionici
