Što je prljava cijena?
Prljava cijena je kotacija cijene obveznica, koja se odnosi na cijenu obveznice koja uključuje obračunate kamate na temelju kuponske stope. Kotacije cijena obveznica između datuma plaćanja kupona odražavaju obračunate kamate do dana kotacije. Ukratko, prljava cijena obveznica uključuje obračunate kamate, dok čista cijena ne.
Ključni odvodi
- Prljava cijena je kotacija cijene obveznica, koja se odnosi na cijenu obveznice koja uključuje obračunate kamate na temelju kuponske stope. Ako obveznica kotira između datuma plaćanja kupona, navedena cijena uključuje obračunate kamate do dana kotacije. Ukratko, prljava cijena obveznica uključuje obračunate kamate, dok čista cijena obveznice ne. Čiste kotacije su uobičajene u Sjedinjenim Državama, a prljave kotacije su standardne u Europi.
Prljava cijena
Razumijevanje prljave cijene
Naplaćene kamate zarađuju se kad je kuponska obveznica trenutno između datuma plaćanja kupona. Kako se bliži sljedeći datum plaćanja kupona, obračunate kamate povećavaju se svaki dan do isplate kupona. Na dan plaćanja kupona, čista cijena i prljava cijena su jednake jer do sljedećeg dana na tržištu nema obračunatih kamata.
Prljava cijena ponekad se naziva i cijena uvećana. U Sjedinjenim Državama čista cijena se kotira češće dok je u Europi prljava cijena standard.
Prljava cijena omogućava prodavaču da izračuna stvarni trošak obveznice jer je obveznica možda nagomilala kamate od prethodnog datuma plaćanja kupona. Dakle, datum prodaje odražavao bi čistu cijenu uvećanu za obračunate kamate, računajući se dnevno. Kao rezultat toga, stvarna cijena kupca plaćena za obveznicu veća je od navedene cijene na financijskim web stranicama, jer ona obračunava obračunate kamate i proviziju brokera.
Natečene kamate
Kamate se povećavaju stalnom stopom na obveznici i obračun zarađenog iznosa događa se svaki dan. Kao rezultat toga, prljava cijena svakodnevno će se mijenjati do datuma isplate ili kupona. Nakon što je isplata dovršena, a obračunate kamate resetiraju na nulu, prljave i čiste cijene su iste.
U slučaju obveznica koje nude polugodišnje isplate, prljava cijena povećavala bi se svaki dan malo više tijekom šest mjeseci. Nakon što dođe šestomjesečna marka i izvrši plaćanje kupona, obračunata kamata resetira se na nulu i započinje ciklus ponovo. Proces prljav za čišćenje traje sve dok veza ne dosegne zrelost.
Prljavi vs. Čista cijena
Prljava cijena obično se kotira između brokera i investitora, ali čista cijena ili cijena bez obračunatih kamata obično se smatra objavljenom cijenom. Čista cijena će se vjerojatno bilježiti u novinama ili financijskim resursima koji prate praćenje cijena. Iako prljava cijena uključuje obračunate kamate, čista cijena se često smatra vrijednošću obveznice na trenutnom tržištu.
Primjer prljave cijene u stvarnom svijetu
Primjerice, recimo da je Apple Inc. (AAPL) izdao obveznicu s nominalnom vrijednošću od 1000 USD, dok je objavljena cijena 960 USD. Obveznica plaća kamatnu stopu - kuponska stopa - od 4% godišnje, a te isplate su polugodišnje. Kao rezultat, ulagači bi primali 20 dolara svakih šest mjeseci za držanje obveznice.
Cijena 960 dolara je objavljena cijena ili čista cijena. No, ulagač koji želi kupiti obveznicu primio bi ponudu od brokera koji uključuje 960 USD plus eventualno obračunate kamate. Broker bi izračunao dnevnu dnevnu kamatu koja se nakupila. Pretpostavimo da nema provizije brokera. Ovisno o danu ulagača koji je kupio, obračunata kamata varira.
Dakle, ako je investitor kupio obveznicu dan prije prvog plaćanja kupona u iznosu od 20 USD, to dovodi do 19 USD obračunatih kamata do tog datuma. Cijena investitorskih obveznica bila bi 979 USD ili 960 USD plus 19 obračunatih kamata.
