Kad javno poduzeće kroz sekundarnu ponudu poveća broj izdanih ili otvorenih dionica, to uglavnom ima negativan učinak na cijenu dionica i izvorno raspoloženje investitora.
Izlazak u javnost
Prvo, tvrtka ide u javnost s početnom javnom ponudom dionica (IPO). Primjerice, XYZ Inc. ima uspješan IPO i prikuplja milijun dolara izdavanjem 100.000 dionica. Njih kupuje nekoliko desetaka investitora koji su sada vlasnici ili dioničari tvrtke. U prvoj punoj godini poslovanja, XYZ donosi neto prihod od 100.000 USD.
Jedan od načina na koji investicijska zajednica mjeri profitabilnost tvrtke temelji se na zaradi po dionici (EPS), što omogućava smisleniju usporedbu podataka poduzeća. Dakle, u prvoj godini javnog vlasništva XYZ je imao EPS od 1 USD (100.000 USD neto prihoda / 100.000 dionica preostalih). Drugim riječima, svaka dionica dionica XYZ-a koju posjeduje dioničar vrijedila je 1 USD zarade.
Sekundarna ponuda i razrjeđivanje
Nakon toga, stvari se traže u vezi s XYZ-om, koji od menadžmenta traži da prikupi više kapitala putem sekundarne ponude kako bi se osigurao potreban kapital za poslovanje. Ta sekundarna ponuda je uspješna. U ovom slučaju tvrtka izdaje samo 50.000 dionica, što stvara dodatni kapital od 50.000 dolara. Potom tvrtka ima još jednu dobru godinu s neto prihodom od 125.000 USD.
To je dobra vijest, barem za tvrtku. Međutim, ako se promatra iz prvobitne perspektive investitora - onih koji su postali dioničari kroz IPO - s povećanjem baze dioničara, njihova razina vlasništva je smanjena. Ta se posljedica naziva smanjivanje njihovog postotka vlasništva.
U drugoj godini, XYZ je imao 150.000 dionica: 100.000 iz IPO-a i 50.000 iz sekundarne ponude. Ove dionice imaju potraživanje od 125.000 USD zarade (neto prihod) ili zarade po dionici od 0, 83 USD (125.000 USD neto dohotka / preostalih 150.000 dionica), što se nepovoljno uspoređuje s EPS-om od 1 USD iz prethodne godine. Drugim riječima, EPS vrijednost prvotnog vlasništva dioničara smanjuje se za 17%.
Kako utječe osjećaj investitora
Iako je apsolutni rast neto prihoda tvrtke dobrodošao događaj, ulagači se usredotočuju na ono što svaka dionica njihove investicije proizvodi. Povećanje kapitalne osnove tvrtke razrjeđuje zarade tvrtke jer su te zarade raspoređene među većim brojem dioničara.
Bez ozbiljnog razloga za održavanje i / ili jačanje EPS-a, raspoloženje investitora za dionice koje podliježu potencijalnom učinku razrjeđivanja bit će negativno. A mogućnost smanjenja dionica općenito će utjecati na cijenu dionica tvrtke. U skladu s tim, postoje načini na koje bi se izvorni ulagači eventualno mogli zaštititi od smanjenja vrijednosti, na primjer, ugovornim odredbama koje ograničavaju ovlast tvrtke da smanji udjel ulagača nakon kasnijih krugova financiranja.
Donja linija
Iako su IPO-ovi vrlo uzbudljivi, oni možda nisu uvijek najbolji način za investitora da poveća svoje bogatstvo na burzi. Kada istražujete mogućnosti ulaganja, uvijek obratite pažnju na potencijal kapitalizacije i razrjeđivanja i pripazite na EPS tvrtke.
