Što je karakteristična crta?
Karakteristična linija je ravna crta koja se formira korištenjem regresijske analize koja sažima sustavni rizik određenog sigurnosnog rizika i stopu povrata. Karakteristična linija poznata je i kao sigurnosno karakteristična linija (SCL).
Karakteristična linija nastaje crtanjem povrata osiguranja u različitim trenucima vremena. Osovina y na grafikonu mjeri višak povrata sigurnosti. Prekomjerni povrat mjeri se stopom prinosa bez rizika. Os x na grafikonu mjeri povrat tržišta s više od stope bez rizika.
Ključni odvodi
- Karakteristična crta označava sustavni rizik i stopu prinosa. Ova linija prikazuje performanse osiguranja u odnosu na performanse tržišta. Karakteristična linija naziva se i karakteristična linija sigurnosti.
Parcele osiguranja otkrivaju kako je zaštita funkcionirala u odnosu na tržište općenito. Linija regresije formirana iz parcela pokazat će višak sigurnosti tijekom izmjerenog vremenskog perioda kao i količinu sustavnog rizika koji sigurnost pokazuje. Y-presretanje je alfa vrijednosnice, koja predstavlja stopu prinosa iznad stope bez rizika, koja se ne može objasniti specifičnim rizicima tog tržišta. Prema Suvremenoj teoriji portfelja (MPT), alfa označava stopu prinosa sredstva iznad i bez prinosa bez rizika, prilagođenu relativnoj rizičnosti imovine. Nagib karakteristične crte je sustavni rizik vrijednosnog papira, odnosno beta, koji mjeri koreliranu varijabilnost cijene određene imovine u usporedbi s cijenama na tržištu kao cjelini.
Što pokazuju karakteristične crte
Karakteristična linija predstavlja vizualni prikaz uspješnosti određenog vrijednosnog papira ili druge imovine u usporedbi s tržišnim učinkom u cjelini. Povrat i korelirani rizik određene imovine, u odnosu na tržište općenito, predstavljeni su nagibom karakteristične crte i njenim standardnim odstupanjem.
Kako djeluje karakteristična crta
Karakteristična linija dio je šireg nabora sigurnosnih i tržišnih alata za procjenu učinka poznatih kao moderna teorija portfelja (MPT). Pored karakteristične regresije linije, druge kvalitete vrijednosnog papira ili cjelokupnog tržišta mogu se zamisliti i regresirati kako bi se pomoglo ulagaču da mjeri rizik i donese odluke.
Ostali MPT alati
Ostali analitički alati u obitelji moderne teorije portfelja jesu linija tržišnog osiguranja (SML), linija tržišta kapitala (CML), linija raspodjele kapitala (CAL) i model određivanja cijena kapitalne imovine (CAPM). Izračunavanje karakteristične crte način je grafičkog prikaza CAPM-a. Svi ti sustavi koriste različite konstrukcije rizika, viška povrata, ukupnog tržišnog učinka, beta sigurnosti i pojedinačnih sigurnosnih performansi za procjenu rizika od povrata / povrata i informiranje o investicijskim odlukama.
Prema MPT-u i CAPM-u, stopa prinosa trebala bi se povećati u odnosu na rizičnost imovine. Kada rizik raste, vraćaju se i prinosi. Stoga se kaže da stope povrata ovise o riziku, a rizik se može mjeriti u pogledu varijabilnosti povrata. Povraćaji viši od bezrizične kamatne stope plus dodatna razina nadoknade za pretpostavku višeg rizika kažu da su nenormalni. Međutim, imovina često pokazuje nenormalan povrat. Kažu da su oni koji pokazuju nenormalno visoke prinose podcijenjeni, dok se za one koji imaju nenormalno nizak povrat precijenjuju.
