Što je anonimno trgovanje?
Anonimno trgovanje događa se kada ulagači visokog ranga izvršavaju trgovine koje su vidljive u knjizi naloga, ali ne otkrivaju njihov identitet. Mnoge burze, poput Londonske, Toronto berze, Njujorške berze i NASDAQ, kao i tamni bazeni nude anonimno trgovanje. Dok se većina trgovaca odluči trgovati ne anonimno, postoji mnogo razloga zbog kojih veći trgovci radije čuvaju tajnost svog sudjelovanja na tržištu.
Ključni odvodi
- Anonimno trgovanje može biti važno velikim trgovcima koji ne žele dati tragove drugim trgovcima koje kupuju ili prodaju. Nije regulirano narudžba doista anonimno jer obrt još uvijek mora biti podmiren i izvršen, a regulatorima i dalje treba pristup trgovini informacije ako to žele. Maloprodajni trgovci ne trebaju se baviti trgovanjem anonimno jer obično nemaju značajan utjecaj na cijenu, a ostali trgovci nisu posebno zabrinuti s manjim jednokratnim narudžbama.
Razumijevanje anonimnog trgovanja
Anonimno trgovanje prvenstveno se koristi kako bi se izbjeglo prevrtanje tržišta na čekanju, što bi moglo dovesti do ponašanja u prvom redu ili dolaska u najbolju poziciju u knjizi naloga.
Na primjer, veliki institucionalni kupac koji je zainteresiran za stjecanje milijuna dionica možda neće htjeti iznositi svoje namjere prije nego što može obaviti kupnju. Rizik je da bi manji investitori mogli povećati cijenu u nadi da će je prodati institucionalnom kupcu radi brze arbitražne dobiti ili će novčani novac biti iskorišten da nepravedno stekne prioritet izvršenja.
Peniranje je kada drugi trgovci povećaju licitaciju za jedan denar, režući ispred trgovca koji je početnu ponudu stavio za niži iznos. Trgovci će to često činiti ako vide da postoji zainteresirana strana voljna kupiti velike količine dionica. Prekinuli su ih znajući da će veća stranka vjerojatno nastaviti kupovati čak i po višim cijenama.
Anonimno trgovanje može se dogoditi na dva različita mjesta:
- Anonimne razmjene: Mnoge velike burze počele su nuditi anonimno trgovanje prilikom pristupa knjizi središnjih naloga zbog konkurencije iz elektroničkih komunikacijskih mreža (ECN-a) koje nude anonimno trgovanje. Ostale burze nude hibridne trgovinske sustave koji omogućuju izbor automatiziranog izvršavanja anonimnih narudžbi i ne-anonimno izvršenje naloga za aukcije. Mračni bazeni: Mnogi ECN-ovi nude anonimno trgovanje putem mračnih bazena.
Većinu anonimnih trgovina provode stručnjaci i proizvođači opcija na tržištu. Anonimni poslovi obično su povezani s većim utjecajem na cijenu, zbog čega trgovci koji izdaju ove velike narudžbe žele biti anonimni. To kaže, slanje anonimnih narudžbi može biti napomena ostalim trgovcima da anonimni trgovac ne želi biti poznat, što samo po sebi uzrokuje prednjačenje ili sitničavanje.
Treba napomenuti da nijedno trgovanje na reguliranim burzama nije potpuno anonimno. U konačnici se mora nagoditi i regulator mora imati pristup informacijama o trgovini ukoliko se dogodi sumnjiva transakcija. U tom smislu, anonimno znači zaštitu identiteta od drugih trgovaca, ali ne i od regulatora i drugih stranaka koji moraju olakšati stvarnu trgovinu i poravnanje trgovine.
Mali trgovci na malo ne moraju se brinuti o anonimnom trgovanju, jer njihove narudžbe imaju mali utjecaj na cijenu, ostali trgovci nisu značajno zaokupljeni postupcima drugih malih trgovaca, a većina trgovaca na malo trguje putem velikih brokera u kojima ima na hiljade trgovaca, pa njihov identitet zatečen ostalim trgovcima ionako.
Primjer anonimnog trgovanja na burzi
Specifični identitet trgovca nije javno dostupan kada trguje putem ECN-a ili razmjene. Ostali trgovci ne znaju ime osobe koja je izvršila transakciju, ali je brokerska kuća ili tvrtka koja je koristila za obavljanje trgovine vidljiva.
Na primjer, popis transakcija na dionicama s burzovima u Torontu (TSX) pružit će vrijeme transakcije, cijenu, količinu, razmjenu, kao i šifre brokera / firme kupca i prodavatelja. To bi moglo dati naznake o tome tko kupuje ili prodaje, pogotovo ako je tvrtka s nekoliko klijenata ili je tvrtka koja trguje vlastitim kapitalom.
Na TSX-u, subjekt može dobiti svoju firmu da ostane anonimna unošenjem anonimne narudžbe. Prikazuje se kao kod 001, što znači anonimno.
TSX svakog mjeseca objavljuje izvještaje o anonimnom trgovanju, otkrivajući koliko je anonimnih trgovina obavila svaka firma u prethodnom mjesecu. To pruža određenu transparentnost anonimnom trgovanju, a opet zadržava ostale trgovce u stvarnom vremenu tko trguje.
Za maloprodajne trgovce koji trguju putem velikog brokera, anonimno trgovanje nije važno jer broker ima toliko mnogo klijenata da će broker stalno vršiti trgovanje u većini dionica. Samo izuzetno velika količina koja prolazi kroz određenog brokera može otkriti ostale sudionike koji znaju da određeni klijenti trguju s tim brokerom.
