Na nesigurnom tržištu ulagači očajnički žele izolirati one čimbenike koji će najvjerojatnije potaknuti buduće povećanje cijena dionica. Dok se neki ulagači fokusiraju na tvrtke s programima otkupa velikih udjela, Goldman Sachs Group Inc. (GS) se ne slaže i piše: "Vjerujemo da će strategije povrata novca zaostajati prema naprijed." Umjesto toga, Goldman savjetuje: "Tvrtke koje su u 2018. fokusirane na kaptolski kapital u dobroj su poziciji da omoguće budući rast i oskudne su u usporedbi s dionicama koje vraćaju gotovinu dioničarima. Poduzeća koja ulažu u kapital i istraživanje i razvoj imaju tendenciju da nadmaše tijekom rasta kamatnih okruženja, što je i naša prognoza za 2018."
Goldman je sakupio košaru od 50 dionica s najvećim omjerom kombiniranih kapitalnih rashoda i rashoda za istraživanje i razvoj u odnosu na tržišnu kapitalizaciju. Od predsjedničkih izbora 2016. godine do 19. travnja, ovaj se koš povećao za 42%, nasuprot 30-postotnom dobitku za S&P 500 indeks (SPX) u cjelini, prema Goldmanovom američkom tjedniku Kickstart od 20. travnja.
Među zalihama u ovoj košarici je i ovih osam: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) i Intel Corp. (INTC).
Ključni podaci
Za gore spomenute zalihe, evo njihovih naprijed navedenih P / E omjera, predviđanja stope rasta EPS-a i prodaje u 2018. godini te njihove potrošnje za kaptole i istraživanje i razvoja u postotku tržišnog ograničenja, kako je izvijestio Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% prodaje, 11% Capex + R&D podijeljeno Market CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% mozaik: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Kohl-ovi: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Naprijed P / E omjeri su na bazi sljedećih 12 mjeseci (NTM). Srednja dionica u košarici ima naprijed P / E od 13 puta veće zarade NTM-a, predviđa se rast u 2018. za 14% za EPS i 6% za prodaju, a njegov omjer potrošnje za kaptole i istraživanje i razvoj u odnosu na tržišnu granicu iznosi 11%. Za usporedbu, srednji podaci za nefinancijske tvrtke u S&P 500 su 21 puta, 15%, 7% i 4%, po Goldmanu.
U tijeku je investicijska tema
Goldman napominje da je ova košarica nadmašila S&P 500 za 10 postotnih bodova u 2017. godini, ali je zaostajala za širim indeksom za 1 postotni bod za 2018. do 19. travnja. Bez obzira na to, kako je gore spomenuto, Goldman vjeruje da je nedavna neučinkovitost privremena pojava.
Ranije ove godine razmotrili smo drugu varijantu Goldmanove analize. U tom izvješću Goldman je otkrio da su kompanije s visokim omjerima potrošnje kapitalnih ulaganja i istraživanja i razvoja u novčanom toku iz operacija nadmašile S&P 500, a istovremeno su imale i veći prognozirani rast prodaje i EPS-a od indeksa u cjelini.
