Usred izvještaja o zaradi za drugo tromjesečje 2019., ulagači bi trebali obratiti veliku pozornost na 5 velikih tema u komentarima menadžmenta i konferencijskih poziva koji će vjerojatno definirati drugu polovicu 2019. Oni uključuju: pravac štetnog američko-kineskog trgovinskog rata; rast američkog dolara koji šteti izvozu; padajuće cijene roba koje mogu olakšati marginalni pritisak mnogim kompanijama S&P 500; oblačno navođenje od strane top menadžmenta za rezultate u 3Q; i šanse da se trenutna recesija zarade proširi na 3Q i više. Ove teme su istaknuli vodeći stratezi na Wall Streetu u detaljnom članku u MarketWatchu kako je izloženo u priči u nastavku.
Ključni odvodi
- Predviđa se da će profit za S&P 500 u prvom kvartalu biti manji od prije godinu dana. Tarife, vrijednost dolara i cijene proizvoda ključni su faktori. Investitori bi trebali obratiti veliku pozornost na smjernice usmjerene prema naprijed.
Značaj za investitore
Negativni učinci zaostalih trgovinskih sporova i carinskih ratova trebali bi biti glavna briga mnogih kompanija. Kina, Europa, Meksiko i sada Indija su među trgovinskim partnerima s kojima SAD imaju sporove, a izgledi za brza i zadovoljavajuća rješenja u najboljem su slučaju neizvjesni. Štoviše, predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell jedan je od onih koji upozoravaju da ove trgovinske tenzije imaju značajan negativan utjecaj na američko gospodarstvo.
Dubravko Lakos-Bujas, glavni strateg kapitala u JPMorgan-u, rekao je MW-u, „Važnost postizanja nekakvog trgovinskog sporazuma - koji smanjuje trgovinske barijere i velikim američkim kompanijama daje određenu sigurnost oko budućih trgovinskih politika - prekriva Federalne rezerve politika… jer je razlika između eskalacije trgovinskog spora i njegova rješenja dovoljno velika da ima još veći utjecaj od povijesnog smanjenja poreza na dobit uvedenog krajem 2017."
Smjer dolara također je velik faktor. Nasuprot košarici od 6 glavnih valuta, američki je dolar imao prosječnu dnevnu vrijednost tijekom drugog tromjesečja 2019. koja je bila za 4, 9% viša nego što je bila u istom razdoblju 2018. godine, pokazuju podaci iz FactSet Research Systems, koje navodi MW. To će se negativno odraziti na rezultate u drugom kvartalu 2019. godine, jer gotovo 40% kombiniranog prihoda tvrtki u S&P 500 indeksu (SPX) dolazi s inozemnih tržišta, iz istih izvora.
U međuvremenu, košarica s 20 ključnih roba pala je u prosjeku za 10, 5% u odnosu na isto razdoblje prošle godine u drugom kvartalu 2019. godine, opet po istim izvorima. Iako je ovo loša vijest za tvrtke iz sektora materijala i energetike, druge tvrtke koje koriste surovinske proizvode mogu uživati povećane profitne marže. Hoće li učiniti ovisit će o tome koliko cijene cijene imaju. Tvrtke s niskom cijenom moći na visoko konkurentnim tržištima mogu biti prisiljene te uštede proslijediti kupcima. Isto tako, poduzeća s niskom cijenom moći bit će prisiljena apsorbirati povećane troškove proizvedene od tarifa.
Gledajući unaprijed
Nedavne procjene konsenzusa zahtijevaju pad od 3% u dva kvartala 2019., prema podacima FactSet-a koje je citirao The Wall Street Journal. Predviđa se da će recesija zaostajati u 3Q 2019, prema podacima FactSet-a koje je izvijestilo MW. "Slaba zarada u dva kvarta općenito se očekuje, ali mi ćemo se više usredotočiti na usmjeravanje", piše američki Morgan Stanleyjev američki paket strategija na čelu s Mikeom Wilsonom u svom trenutnom tjednom Warm Up izvještaju. Morgan Stanley indeks poslovnih uvjeta naglo je opao u lipnju i ukazuje na predstojeće smanjenje.
