Kolika je veličina Ticka?
Veličina krpelja je minimalno kretanje cijene instrumenta za trgovanje. Kretanja cijena različitih trgovačkih instrumenata razlikuju se, a njihove veličine krpelja predstavljaju minimalni iznos kojim se mogu kretati prema gore ili dolje na burzi. Na američkim tržištima prirast veličine krpelja izražava se u dolarima.
Kako se mjeri veličina Ticka?
Danas se veličine krpelja uglavnom temelje na decimalama. Do 2001. godine, američke su burze izražavale veličine krpelja na temelju temeljnog sustava koristeći frakcije. Za većinu dionica taj je udjel bio jedan-šesnaesti, pa je iznos krpelja iznosio 0, 0625 USD. Ovaj pomalo nezadovoljan udio proizišao je iz njujorške burze koja je prva modelirala svoja mjerenja na stoljetnom španjolskom trgovinskom sustavu koji je koristio bazu od osam ili broj prstiju na dvije ruke osobe, umanjen za palce. Veličina krpelja za neke slabo trgovane dionice iznosila je jednu osmu, odnosno 0, 125 dolara.
Američka komisija za vrijednosne papire (SEC) sada zahtijeva da sve američke burze koriste stotinke, zbog čega danas veličina krpelja iznosi 0, 01 USD ili jedan cent za većinu dionica, premda je nedavno eksperimentirala s većim veličinama krpelja za neke dionice manjeg obima (Pogledaj ispod).
Buduća tržišta obično imaju veličinu krpelja koja je specifična za instrument. Na primjer, jedan od najtrgovanijih terminskih ugovora je S&P 500 E-mini. Veličina krpelja je 0, 25 ili 12, 50 USD. To znači da, ako recimo, trenutna cijena ugovora iz ožujka 2019. bude 2553 dolara (koliko je bilo 7. siječnja 2019.), a netko je htio ponuditi više za njega, morao bi ponuditi minimalno 2.565, 50 dolara. Međutim, ostale indeksne budućnosti mogu se kretati između 10, a nekih i 5 USD.
Primjer stvarnog svijeta veličine Tick
3. listopada 2016. SEC je pokrenuo dvogodišnji pilot program za testiranje potencijalnih prednosti većih veličina krpelja za dionice s cijenama zatvaranja od 2 ili više dolara, tržišnim kapitalizacijama od 3 milijarde dolara ili nižim i konsolidiranim prosječnim dnevnim količinama od 1 milijuna dionica ili manje. Razdoblje pilot programa za veličinu ulaznica završilo je 28. rujna 2018. godine, iako su postavljeni zahtjevi za prikupljanje podataka i izvještavanje koji će se nastaviti još šest mjeseci.
U testu su prikupljeni podaci, uključujući profitne marže tržišnih proizvođača u tim vrijednosnim papirima. Kao dio testa, SEC je razdvojio uzorak vrijednosnih papira male kapice u jednu kontrolnu i dvije ispitne skupine. Prema SEC-u, svaka je testna skupina obuhvaćala oko 400 vrijednosnih papira, a ostatak je smješten u kontrolnu skupinu.
Prva grupa u testu koristila je veličine krpelja u iznosu od 0, 05 USD, iako su dionice u ovoj skupini i dalje trgovale po trenutnim prirastima cijena. Druga skupina također je citirala veličine krpelja u iznosu od 0, 05 dolara i trgovala ih tim koracima, iako je uključivala mali broj izuzetaka od ovog općeg pravila.
Treća skupina koja se kotira u koracima od 0, 05 dolara trguje s povećanjem od 0, 05 dolara, iako je pravilo spriječilo usklađivanje cijena od strane trgovačkih organizacija koje ne prikazuju najbolju cijenu, osim ako se ne primjenjuje izuzetak. Vrijednosnice u kontrolnoj skupini nastavile su trgovati u koracima od 0, 01 USD.
Ključni odvodi
- Veličina krpelja je minimalno kretanje cijene instrumenta za trgovanje. Veličine tiketa uglavnom se odnose na decimale i izražavaju se u dolarima (na američkim burzama). Za većinu dionica veličina krpelja iznosi 0, 01 USD.
Rezultati pilot-veličine veličine Tick
Iako je to bio samo test, neki maloprodajni posrednici i trgovci kritizirali su studiju, tvrdeći da je prelazak na 0, 05 dolara veličine krpelja koristio marketinškim proizvođačima potencijalno povećavajući trgovačke marže na štetu pojedinačnih ulagača. Bijeli papir o planu, „Pilot plan i kvaliteta tržišta“, objavljen u siječnju 2018., utvrdio je da su zalihe u ispitnim skupinama doživjele porast raspona i volatilnost i smanjenje cjenovne učinkovitosti u odnosu na zalihe u kontrolnoj skupini,
Burze i FINRA poslali su DIP-u javno dostupnu zajedničku procjenu utjecaja pilota veličine Ticket u srpnju 2018. godine.
