Ulagači kupuju put opcije kad su zabrinuti da će tržište dionica pasti. To je zbog toga što ulaganja - koja predstavljaju pravo na prodaju predmetne imovine po fiksnoj cijeni kroz unaprijed određeni vremenski okvir - obično će povećavati vrijednost kada cijena njezine osnovne imovine krene prema jugu. Dakle, dugo put-put opcija je suprotno kupnji opcije poziva, koja povećava vrijednost kada se dionice povećaju.
Long Puts vs. Zaštitne Puts
Opcije dugog stavljanja ne smiju se miješati sa zaštitnom strategijom stavljanja. Kada kupuje put opciju da nagađa o potezu nižem dotičnom sredstvu, ulagač je medvjedast i želi da cijene padnu. S druge strane, zaštitno sredstvo koristi se za zaštitu od postojećih dionica ili portfelja. Prilikom uspostavljanja zaštitnog stava, ulagač želi da se cijene povećaju, ali kupuje ponude kao oblik osiguranja ako bi umjesto njega mogle padati dionice. Ako tržište padne, povećava vrijednost i nadoknađuje gubitke iz portfelja.
Ključni odvodi
- Put opcija pruža vlasniku pravo, ali ne i obvezu, prodati osnovnu imovinu po određenoj cijeni kroz određeni datum isteka. Opcija stavljanja na dionicu predstavlja pravo prodaje 100 dionica i kupca (dugo traje) plaća premiju za sklapanje ugovora. Zaštitni stavak koristi se za zaštitu postojeće pozicije, dok se dugački put koristi za nagađanje o potezu nižim cijenama. Cijena dugog stava će varirati ovisno o cijeni dionica, nepostojanost zaliha i preostalo vrijeme do isteka. Dugotrajno stavljanje može se zatvoriti prodajom ili izvršavanjem ugovora, ali rijetko je smisljeno izvršavati ugovor koji mu preostaje vremenska vrijednost.
Otvaranje dugog položaja podrazumijeva "kupnju da se otvori" poziciju. Brokeri koriste ovu terminologiju jer, prilikom kupovine ulagača, ili kupuje da otvori poziciju ili da zatvori (kratki put) položaj. Otvaranje pozicije je samo po sebi razumljivo, a zatvaranje pozicije jednostavno znači otkup pozicija koje ste prodali da biste ih otvorili ranije.
Cijene padaju? Kupi put!
Praktična razmatranja
Osim kupovine dionica, druga uobičajena strategija koja se koristi za dobit od pada cijena dionica je prodaja dionica kratko. Kratki prodavači posuđuju dionice od svog brokera, a zatim ih prodaju. Ako cijena padne, dionica se otkupljuje po nižoj cijeni i vraća se brokeru. Dobit je jednaka prodajnoj cijeni umanjenoj za kupoprodajnu cijenu.
U nekim slučajevima investitor može kupiti dionice koje se ne mogu pronaći za kratku prodaju. Neke dionice na njujorškoj burzi (NYSE) ili Nasdaqu ne mogu se skratiti jer broker nema dovoljno dionica za posudbu ljudima koji bi ih željeli skratiti.
Ono što je važno, nisu sve dionice navedene opcije, pa neke dionice koje nisu dostupne za kraću možda neće imati niti jednu. U nekim su slučajevima dodaci korisni jer možete profitirati od na "manjoj" dionici. Pored toga, stavljanja su inherentno manje rizična od skraćivanja zaliha, jer najviše što možete izgubiti je premija koju ste platili za stavljeni novac, dok je kratki prodavač izložen znatnom riziku što viša dionica raste.
Primjer: stavlja na posao
Razmotrimo dionicu ABC, koja trguje za 100 dolara po dionici. Njegovi jednomjesečni ulozi, koji imaju štrajk od 95 dolara, trguju za 3 dolara. Investitor koji smatra da je cijena dionica ABC previsoka i zbog pada u roku od sljedećeg mjeseca može kupiti karte za 3 dolara. U takvom slučaju investitor plaća 300 USD (citati opciju od 3 $ x 100, koja je poznata kao množitelj i predstavlja koliko dionica kontrolira jedan opcijski ugovor).
Točka prijelomnog roka od 95 štrajkova (kupljenih za 3 USD) s istekom je 92 USD po dionici (95 USD štrajka umanjeno za premiju od 3 USD). Po toj cijeni dionice se na tržištu mogu kupiti po cijeni od 92 dolara i prodati se vježbom ulaganja u iznosu od 95 dolara, uz zaradu od tri dolara. 3 dolara pokrivaju troškove kupnje, a trgovina je pranje.
Dobit raste po cijenama ispod 92 dolara. Na primjer, ako dionica padne na 80 dolara, dobit iznosi 15 dolara (95 udaraca - 80 dolara po dionici) umanjeno za premiju od 3 dolara plaćenu za put. Maksimalni gubitak od 3 dolara po ugovoru događa se po cijenama od 95 dolara ili više jer, u tom trenutku, rok istječe bez vrijednosti.
Razlika između isplativosti od poziva i poziva važno je zapamtiti. Kada se bavite opcijama za dugotrajne pozive, zarada je neograničena jer dionica može zauvijek porasti na vrijednosti (u teoriji). Međutim, isplata za put nije ista jer dionica može izgubiti samo 100% svoje vrijednosti. U slučaju ABC-a, maksimalna vrijednost koju vrijednost proizvoda može doseći je 95 USD jer bi cijena u udarnoj cijeni od 95 USD dosegla vrhunac dobiti kada dionice ABC-a vrijede 0 USD.
Blizu vs vježbanju
Zatvaranje dugog stava na dionici uključuje ili prodaju robe (prodati za zatvaranje), ili je iskoristiti. Pretpostavimo da ste dugo stajališta ABC-a iz prethodnog primjera, a trenutna cijena dionica je 90 dolara, tako da sadašnji ulozi trguju na 5 dolara. U ovom slučaju možete prodavati karte s dobitkom od 200 dolara (500 do 300 dolara).
Opcije na dionicama mogu se provoditi bilo kada prije isteka roka, ali neki se ugovori - poput mnogih opcija indeksa - mogu iskoristiti samo nakon isteka roka.
Vrijednost put opcije na tržištu će varirati ovisno o ne samo cijeni dionica, već i koliko vremena ostaje do isteka. To je poznato kao opcija vrijeme vrijednosti. Na primjer, ako je dionica 90 dolara, a ABC 95 štrajk stavi 5, 50 dolara, on ima 5 intrinških dolara i 50 centi vremenske vrijednosti. U tom je slučaju bolje prodati put, nego ga iskoristiti, jer se dodatnih 50 centi u vremenskoj vrijednosti gubi ako se ugovor zatvori vježbom..
