Qualcomm Inc. (QCOM) već mjesecima pokušava zatvoriti predloženu akviziciju NXP Semiconductors NV (NXPI) u iznosu od 44 milijarde dolara. Ali trgovinske tenzije između SAD-a i Kine postaju poprilične jer dvije kompanije čekaju odobrenje regulatornih tijela u Kini. Trgovci opcija koji se klade da posao ne dobiva konačno odobrenje i da će dionice NXP-a pasti ispod 100 USD - pad od gotovo 13% od njegove trenutne cijene i preko 24% ispod cijene ugovora od 127, 70 USD.
Ishod ovog posla važan je i za Qualcomm, a dionice su za gotovo 14% smanjile svoje maksimume od kraja siječnja. Izgledi ne izgledaju sjajno ako nisu u mogućnosti zaključiti ugovor o kupnji NXP-a, napasti padom zarade i prihoda.
Medvjedi oklade
Trgovci opcijama neprestano povećavaju svoje oklade preko kojih ugovor ne ide. Opcije postavljene da isteknu 20. jula po štrajku od 110 dolara imaju omjer „put-to-call“ koji favorizira ponude za gotovo 2 do 1, s otprilike 46.400 ugovora o otvorenom putu na samo 22.000 ugovora o otvorenom pozivu. Na tome se ne zaustavlja jer stotine štrajka od 100 USD imaju gotovo 63.000 otvorenih ugovora, a taj se broj više nego utrostručio od sredine svibnja, povećavajući se sa 17.600 otvorenih ugovora. S obzirom da 100 USD stavlja trgovinu oko 3 USD po ugovoru, dionice NXP-a mogle bi pasti na 97 USD od njegove trenutačne cijene od otprilike 111, 80 USD za otkupa kupca, ako se drži do isteka.
Nije optimističan
Završetak ugovora s NXP-om sigurno bi bio od velike koristi za Qualcomm i pomogao bi tvrtki da diverzificira svoj portfelj i dodala prijeko potrebnu komponentu rasta. No čini se da tržište opcija nije previše optimistično.
Qualcommove opcije koje bi trebale isteći 20. srpnja imaju gotovo 44.000 ugovora o otvorenom pozivu po štrajku od 60 USD, što znatno nadmašuje ponude od gotovo 4 do 1. No, troškovi tih poziva samo su 1, 75 USD, a to znači da kupcu poziva treba Qualcomm's zalihe će se povećati za samo 4%, kako bi se izjednačile. Otvorene razine kamata znatno padaju kako se uspon kreće prema lancu opcija.
Barometar za napetosti
Potencijalni trgovinski rat s Kinom sprečava se da se ovaj dogovor dogodi jer mu je potrebno konačno regulatorno odobrenje od kineske vlade. Ni Qualcomm ni NXP nisu sa sjedištem u Kini, ali Kina je i dalje nadležna.
Zbog tih trgovinskih tenzija, dionice NXP-a postale su barometar za raspoloženje tržišta vezanog za trgovinski rat, pri čemu su dionice porasle kada se čini da tenzije popuštaju, a dionice padaju kada napetost raste.
Nesretno je da su se i Qualcomm i NXP našli u političkom neredu, ali trenutno tržište ne vjeruje da izgledi za njegovo sklapanje izgledaju jaki.
