Što je dugačko stradanje?
Duga konac je strategija opcija u kojoj trgovac kupuje i dugi poziv i dugo zadržavanje na istoj osnovnoj imovini s istim datumom isteka i strašnom cijenom. Cijena štrajka je za novac ili što bliže njemu. Budući da pozivi imaju koristi od pomicanja prema gore i donose korist od pomicanja prema dolje u osnovnoj sigurnosti, obje ove komponente otkazuju male poteze u bilo kojem smjeru, stoga je cilj zatezanja da se profitira od vrlo snažnog pomaka, koji obično pokreće događaj koji je vrijedan vijesti, u bilo kojem smjeru od predmetne imovine.
Ključni odvodi
- Dugo stradanje je opcija opcija kojom se pokušava dobiti od velikih, nepredvidivih poteza. Strategija uključuje kupovinu i opcije poziva i isporuke. Sofisticirani proračuni od strane prodavača opcija čine ovu strategiju izazovnom. Alternativa za strategiju može biti profitiranje od rastućih potražnja za tim opcijama.
Razumijevanje dugog strada
Dugotrajna strategija opcija je oklada da će se osnovna imovina značajno kretati u cijeni, bilo višoj ili nižoj. Profil profita je isti bez obzira na to kojim se sredstvima kreće. Trgovac obično misli da će osnovna imovina prijeći iz stanja niske volatilnosti u stanje visoke volatilnosti na temelju neposrednog objavljivanja novih informacija.
Što je dugačko stradanje?
Trgovci mogu koristiti dugačko konac prije vijesti, poput izdanja zarade, akcije Feda, donošenja zakona ili rezultata izbora. Pretpostavljaju da tržište čeka takav događaj, pa je trgovanje neizvjesno i u malim rasponima. Na događaju se oslobađa sva ta prešućena bikovitost ili medvjedište, čime se osnovna imovina brzo kreće. Naravno, budući da je stvarni rezultat događaja nepoznat, trgovac ne zna hoće li biti bikov ili medvjeda. Stoga je dugačko zaklapanje logična strategija za dobivanje bilo kojeg od rezultata. No, kao i svaka investicijska strategija, dugačak potez također ima svoje izazove.
Rizik svojstven strategiji je da tržište neće dovoljno snažno reagirati na događaj ili vijesti koje generira. To se nadovezuje na činjenicu da prodavači opcija znaju da je događaj neminovan i povećavaju cijene put i call opcija u iščekivanju događaja. To znači da su troškovi pokušaja strategije mnogo veći od prostog klađenja samo u jednom smjeru, a ujedno i skuplje od klađenja u oba smjera ako se ne približava nijedan događaj vrijedan vijesti.
Budući da prodavači opcija prepoznaju da je povećani rizik ugrađen u zakazani događaj za donošenje vijesti, oni podižu cijene dovoljne da pokriju ono što očekuju da bude otprilike 70% očekivanog događaja. To znatno otežava trgovcima zaradu od poteza, jer će cijena konja već uključivati blage poteze u bilo kojem smjeru. Ako predviđeni događaj neće generirati snažni pomak u bilo kojem smjeru za osnovnu sigurnost, tada kupljene opcije vjerojatno istječu bezvrijedno, stvarajući gubitak trgovcu.
Alternativno korištenje dugog strada
Mnogi trgovci sugeriraju da bi alternativna metoda korištenja stradal-a mogla biti snimanje očekivanog porasta implicirane volatilnosti. Vjeruju da mogu koristiti ovu strategiju u vremenskom razdoblju koje vodi do događaja, recimo tri tjedna ili više, ali zarađuju dan ili dva prije nego što se događaj zaista dogodi. Ovom se metodom pokušava iskoristiti sve veća potražnja za samim opcijama, što povećava impliciranu komponentu volatilnosti samih opcija.
Budući da je podrazumijevana volatilnost najutjecajnija varijabla u cijeni opcije tijekom vremena, povećana implicirana volatilnost povećava cijenu svih opcija (ponuda i poziva) po svim štrajkovim cijenama. Vlasništvo put-a i poziva uklanja rizik usmjerenja iz strategije, ostavljajući samo impliciranu komponentu volatilnosti. Dakle, ako se trgovina pokreće prije podrazumijevanog povećanja volatilnosti i uklanja dok je implicirana volatilnost na vrhuncu, tada bi trgovina trebala biti profitabilna.
Naravno da je ograničenje ove druge metode prirodna tendencija da opcije izgube vrijednost zbog propadanja vremena. Prevladavanje ovog prirodnog smanjenja cijena mora se izvršiti odabirom opcija s datumima isteka koji vjerojatno neće značajno utjecati na vrijeme propadanja (poznato i trgovcima opcijama kao theta).
Izgradnja duge stradalice
Duge pozicije na stratištu imaju neograničenu dobit i ograničeni rizik. Ako se cijena predmetne imovine nastavi povećavati, potencijalna prednost je neograničena. Ako cijena temeljne imovine ode na nulu, profit bi bio štrajk cijena umanjena za premije plaćene za opcije. U oba slučaja, najveći rizik je ukupni trošak za ulazak na poziciju, a to je cijena opcije poziva plus cijena put opcije.
Dobit kada se cijena predmetne imovine poveća, daje:
- Dobit (gore) = Cijena osnovnog sredstva - štrajk cijene opcije poziva - plaćena neto premija
Dobit kada se cijena predmetne imovine smanji: daje se:
- Dobit (dolje) = Udarna cijena put opcije - cijena osnovnog sredstva - plaćena neto premija
Maksimalni gubitak je ukupna isplaćena neto premija uvećana za bilo kakve provizije u trgovini. Do ovog gubitka dolazi kada je cijena predmetne imovine jednaka štrajkačkoj cijeni nakon isteka opcije.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Na primjer, dionica ima cijenu od 50 dolara po dionici. Opcija poziva s štrajkačkom cijenom od 50 USD iznosi 3 USD, a cijena putne opcije s istim štrajkom je također 3 USD. Ulagač ulazi u zavoj kupnjom jedne od opcija. To podrazumijeva da prodavatelji opcija očekuju vjerojatnost od 70 posto da će pomak dionica iznositi 6 ili manje dolara u bilo kojem smjeru. Međutim, pozicija će profitirati istekom zaliha ako je cijena dionica veća od 56 USD ili ispod 44 USD, bez obzira na to kako je bila određena u početku.
Maksimalni gubitak od 6 USD po dionici (600 USD za jedan poziv i jedan ugovor o ugovoru) događa se samo ako se dionica procjenjuje točno na 50 USD na kraju dana isteka. Trgovac će doživjeti manji gubitak od ovoga ako je cijena negdje između 56 i 44 dolara po dionici. Trgovac će doživjeti dobitak ako su dionice veće od 56 USD ili niže od 44 USD. Na primjer, ako se dionica istječe na 65 USD, dobit od pozicije je (profit = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
