Što je indeks izmjene amortizacije (IAS)?
Indeks zamjene amortizacijskih indeksa (IAS), poznat i kao swap za amortizirajuću kamatnu stopu, vrsta je ugovora o razmjeni kamatnih stopa u kojem se glavni iznos postupno smanjuje tijekom trajanja ugovora o zamjeni. Suprotno je djelujućem zamjenju glavnice u kojem se nominalni glavni povećava.
Smanjenje glavne vrijednosti obično je povezano s referentnom kamatnom stopom, poput Londonske međubankarske ponuđene stope (LIBOR).
Ključni odvodi
- Indeksni amortizacijski swap je vrsta ugovora o izvedenom izveštaju (OTC). Sličan je ugovoru o razmjeni kamatnih stopa, jer uključuje razmjenu novčanih tokova na temelju fiksnih i promjenjivih kamatnih stopa. Nepostojeća redovna kamatna stopa swapovi, ugovori IAS-a uključuju namjernu glavnicu koja se vremenom smanjuje. Stopa pada povezana je s referentnom kamatnom stopom, najčešće LIBOR-om.
Razumijevanje IAS-a
Kao i svi swapovi kamatnih stopa, MRS-ovi su ugovorni derivati između dvije ugovorne strane (OTC). Jedna strana želi primiti niz novčanih tokova na temelju fiksne kamatne stope, dok druga strana želi primiti novčane tokove na temelju promjenjive kamatne stope.
Razlika između IAS-a i redovnog swapa kamatnih stopa je u tome što se u IAS-u glavni iznos na kojem se izračunavaju kamate može smanjiti tijekom trajanja ugovora. Obično se IAS-ovi indeksiraju na LIBOR. U toj će se situaciji glavnica brže smanjivati kad LIBOR odbije, a manje brzo kada LIBOR poraste.
Prema dogovoru, većina IAS-ovih ugovora upotrebljava početnu početnu vrijednost glavnice od 100 milijuna USD, s rokom dospijeća od pet godina i početnim razdobljem zaključenja od dvije godine. To znači da bi se glavnica tek počela smanjivati od treće godine. Naravno, budući da su IAS ugovori OTC ugovori, točni uvjeti mogu varirati ovisno o potrebama uključenih strana.
Važno je napomenuti da se riječ "amortizacija" u ovom kontekstu koristi drugačije nego u uobičajenoj upotrebi u financijama. Ovdje se amortizacija ne odnosi na postupak postupnog otplaćivanja glavnice kroz niz plaćanja. Umjesto toga, odnosi se na izravno smanjenje nominalnog iznosa glavnice koji čini osnovu za plaćanje kamata.
Zamjene koturaljke
Neke zamjene kamatnih stopa omogućuju nominalnom iznosu glavnice ili se smanjuje ili povećava na temelju promjena referentne kamatne stope. Ovakve vrste kamatnih swapova u narodu su poznate i kao "roller-coaster swap".
Primjer stvarnog svijeta IAS-a
Emma je institucionalni investitor koji odluči sklopiti OTC IAS sporazum. Prema uvjetima ovog sporazuma, Emma pristaje platiti drugoj stranci niz novčanih tokova na temelju fiksne kamatne stope. U zamjenu za to, njezin sugovornik pristaje platiti joj novčane tokove na temelju promjenjive kamatne stope vezane za LIBOR.
Uslovna glavnica za IAS određena je na 100 milijuna USD, s početnim razdobljem zaključenja od dvije godine i petogodišnjim mandatom. Počevši od treće godine, glavni se saldo brže smanjuje ako se referentna stopa, LIBOR, smanji. S druge strane, ona će sporije opadati ako LIBOR poraste.
Kao i kod standardnih ugovora o zamjeni kamatnih stopa, ne postoji početna razmjena glavnice. Umjesto toga, dvije strane periodično izmjenjuju neto novčane tijekove tijekom radnog vijeka ugovora, ovisno o razvoju kamatnih stopa.
