"Samo malo više inflacije od mjesta gdje smo danas vjerojatno je dovoljno da generira inflaciju u 2018.", rekao je Don Rissmiller, glavni ekonomist u Strateškim investicijskim partnerima, u napomeni Barronovom. Štoviše, "inflacija je krajnji neprijatelj financijske imovine", kako je za Barron rekao Lloyd Khaner, predsjednik tvrtke Khaner Capital Management.
Konsenzus ekonomista je da će se inflacija u SAD-u vjerojatno popeti na godišnju stopu između 2% i 2, 5% u 2018. godini, ali to je vjerojatno više nego dovoljno da stvori inflaciju, ukazuje Barron.
Velika inflacija
Najgori porast inflacije u modernoj američkoj povijesti dogodio se tijekom 1970-ih. Kako bi učvrstio svoje šanse za reizbor 1972. godine, predsjednik Richard Nixon želio je potaknuti ekonomiju. U tu svrhu instalirao je predsjedničkog savjetnika Arthura Burnsa kao predsjednika Federalnih rezervi, a zatim je izvršio pritisak na Burnsa da usvoji laganu novčanu politiku. Brzo širenje ponude novca pod Burnsom dovelo je do porasta inflacije na 8, 8% u 1973, a na kraju do 14% do 1980.
Od siječnja 1973. do listopada 1974. indeks S&P 500 (SPX) opao je za 48%, a svoju početnu vrijednost ne bi vratio do 1980. godine, po Yardeni Research Inc. Trebalo bi poduzeti stroge novčane politike pod Paul Volcker, slanjem kratkoročnih kamatnih stopa blizu 20%, i uspostavlja najgoru recesiju između Velike depresije 1930-ih i Velike recesije 2007-09, prije nego što se inflacija vratila na niske jednocifrene cifre. (Za više vidi, također , Velika inflacija 1970-ih .)
Utjecaj na investitore
Barron ocrtava pet glavnih načina na koje bi rastuća inflacija danas utjecala na investitore, uglavnom negativno. Ovi su:
- P / E višekratnik na dionicama negativno je povezan s inflacijom, na temelju podataka od 1950. nadalje. Kod stope inflacije od 0% do 2%, mjerenu CPI, prosječni višestruki broj dionica je 18, 1, ali tone na 17, 2 pri inflaciji od 2% do 4%, a pada na 8, 8 kada inflacija prelazi 8%. osjetljivi na kamatne stope, osobito komunalne i telekomunikacijske kompanije, smanjile bi cijenu jer inflacija povećava kamatne stope. Međutim, inflatorna poskupljenja mogla bi pomoći plaćama i cijenama dionica među financijskim, energetskim i materijalnim tvrtkama. Pri porastu kamatnih stopa marže se povećavaju kod banaka. Proizvođači energije i materijala vozili bi val viših cijena roba (vidi dolje). Cijene obveznica će potonuti. Što je još gore, s obzirom na niske kuponske stope na nedavno izdane obveznice investicijskog razreda, prinosi na taj dug bi pali na zanemarive, ako ne i negativne razine na realno prilagođenoj inflaciji. Jedna značajna iznimka trebale bi biti inflacijski zaštićene obveznice, poput TIPS-a, čija će se glavna vrijednost povećati s CPI-om. Potrošači bi bili pritisnuti rastom cijena. Porasli bi zahtjevi za plaćama, povećavajući korporativne troškove. Tvrtke s cijenama moći bi mogle održati ili čak povećati maržu profita, dok onima u konkurentnijoj industriji mogu se dogoditi da njihovi troškovi rastu brže od prihoda. Cijene komoditeta bi rasle, što bi bila dobra vijest za njihove proizvođače, ali loše vijesti za potrošače i tvrtke koje ih koriste. Barron napominje da se široka mjera cijena roba povećala za 15% od ljeta.
Ako predsjednik Trump uspije nametnuti trgovinska ograničenja, u skladu s obećanjima iz njegove kampanje, to bi pružilo još jedan poticaj za inflatorna poskupljenja. Zapravo, primjećuje Barron, nedavni skok cijena drva u velikoj je mjeri rezultat novih uvoznih tarifa.
Kriza umirovljenja
Inflacija posebno brine umirovljenike, primjećuje Motley Fool. Opadajući broj umirovljenika koji primaju tradicionalnu mirovinu s fiksnim mjesečnim isplatama u dolaru, naravno, vidjet će pad njegove kupovne moći. Kao što je gore spomenuto, umirovljenici s ulaganjima s fiksnim dohotkom pretrpjet će pad njihovih glavnih vrijednosti, kao i kupovne moći plaćanja kamata, s izuzetkom ulaganja u obveznice zaštićene inflacijom.
S druge strane, umjerena inflacija u prosjeku podržava veće cijene dionica, dodaje Motley Fool, što znači da bi umirovljenici trebali održavati značajnu raspodjelu dionica kao zaštitnu zaštitu od inflacije. Fool pokazuje da je od 1913. godine inflacija u SAD-u prosječno iznosila oko 3% godišnje.
