Promatranje turbulencija na burzi prijeti da naruši strategiju ulaganja koja ovisi o stabilnosti na tržištu. Fondovi koji se temelje na volatilnosti, u koje su upravitelji imovine poput Vanguard grupe i veliki osiguratelji postavili uloge od više milijardi dolara, potencijalno bi mogli pogoršati pad tržišta jer iskrcavaju svoje pozicije u kapitalu. Fondovi usmjereni na volatilnost imaju veliki utjecaj na burzi, budući da upravljaju procijenjenom imovinom od oko 400 milijardi dolara, kako je istaknuto u detaljnom izvješću The Wall Street Journala.
Što trebate znati o fondovima za usmjeravanje na volatilnost
- Fondovi koji se temelje na volatilnosti općenito kupuju rizičniju imovinu poput dionica tijekom mirnijih razdoblja, kladeći se na milijarde dolara koje će dionice premjestiti na veće. Fondovi koji ciljaju volatilnost procjenjuju se na 44% izloženosti glavnicama, najvišu razinu u više od sedam mjeseci Početkom listopada, prije Q4 rasprodati, ti su fondovi imali više od 60% izloženosti glavnicama. Fondovi koji ciljaju volatilnost prošli su četvrtak prodali oko 10 milijardi USD u kapitalu, čime je njihova izloženost pala na 41%, indeks volatilnosti CBOE-a je u petak pao 16%, u ponedjeljak je skočio 28%
Fondovi koji se temelje na volatilnosti uglavnom kupuju rizičniju imovinu poput dionica tijekom mirnijih razdoblja, kladeći se na tržištu da se povećavaju kako bi mogli ostvariti zdrave prinose. Kad dođe do turbulencije, volatilni fondovi pokušavaju riješiti svoje kapitalne pozicije, preraspodjelom sredstava u povijesno sigurnije klase imovine kao što su riznice.
"Možete lako dobiti brodice", kaže voditeljica portfelja
"Ako je sljedeći šiljak veći, vidjet ćete više produljeni market i ukloniti ćemo dionice. Lako se udaraš ", rekao je Duy Nguyen, portfelj menadžer i glavni direktor za investicije Invesco Solutions. Investitor pomaže u upravljanju strategijama temeljenim na volatilnosti.
U prosjeku, fondovi koji ciljaju na volatilnost procjenjuju se na 44% izloženosti glavnicama. Izloženost tih fondova dionicama na najvišoj je razini u više od sedam mjeseci, rekao je Pravit Chintawongvanich, strateg za kapitalne derivate iz Wells Fargo Securities, na koji se navodi WSJ.
Sredstva na temelju volatilnosti udvostručila su se na zalihama tijekom mirnog razdoblja
Zbog mirne prirode tržišta do sada u 2019. godini, u kojoj je S&P 500 nadoknadio velik gubitak u četvrtom tromjesečju i koketirao s novim maksimumima, ta su se sredstva posebno nabacila na dionice. Ovo je crvena zastava za neke promatrače tržišta koji tvrde da su neki najgori selfiji u 2018. godini pogoršani fondovima koji ciljaju volatilnost. Početkom listopada ti su fondovi imali više od 60% kapitala, prema Wells Fargu.
Chintawongvanich procjenjuje da su fondovi koji ciljaju volatilnost bacili otprilike 10 milijardi USD u zalihe u jednom danu nakon turbulencija na tržištu početkom ovog mjeseca, čime je njihova izloženost pala na 41%.
Ne bojte se blage turbulencije
Iako bi val volatilnosti mogao šokirati tržište s obzirom na veličinu ulaganja u fondove koji usmjeravaju na volatilnost, mali pokušaji turbulencije mogli bi se zapravo pretvoriti u dobitke nekih upravitelja novca. To je zato što mnogi od ovih fondova uglavnom ciljaju dionice koje imaju manju razinu volatilnosti u odnosu na šire tržište po WSJ-u.
U međuvremenu, malo analitičara prognozira skorašnji pad na tržištu ili ekonomsku recesiju, budući da američki ekonomski podaci podržavaju tezu o održivom rastu. Niska inflacija i više doviđavan Fed također rade u korist tržišta.
Unatoč pozitivnim pokazateljima, volatilnost se opet vratila početkom tjedna. Indeks volatilnosti Cboe-a, ili VIX, nakon što je u petak pao 15%, skočio je još 28% u ponedjeljak ujutro, jer uzbuđenja investitora rastu zbog straha od američkih i kineskih trgovinskih tenzija.
Gledajući unaprijed
Budući da ostaje makroekonomska neizvjesnost, ulagači bi se trebali zauzeti za jaku vožnju unaprijed. Kritičari fondova usmjerenih na volatilnost tvrde da su oni znatno izmijenili prirodne tendencije tržišta i da stoje iza nedavnih oštrih zaokreta na tržištu i povijesnog poteza mira, objavljenog u časopisu Journal.
"Možete vidjeti kako se ovi fondovi zajedno kreću", rekao je Damian McIntyre, portfelj menadžer u Federated Investorsu. "To može pogoršati bilo kakvu prodaju i dodati nekoliko postotnih bodova povratu", dodao je.
